导语
    2011年的外汇市场是波澜壮阔的一年。从年初的日本大地震、拉登被击毙、卡恩丑闻，到年中的美国失去顶级评级、美联储“扭曲操作”、日本和瑞士干预市场，再到年底的全球央行联手救市、金正日逝世，以及贯穿全年的欧债危机，一些列事件不断冲击投资者的心理防线。回顾主要币种走势，有美元的探底回升，也有欧元的一波三折；瑞郎成为“避险之王”，日元也不甘人后。展望2012年，世界经济复苏重回正轨将更加艰难，美国复苏之路依然漫长，欧元区土崩瓦解还是凤凰涅槃，2012年的外汇市场会成为一部现实版的《2012》吗？
“汇”首往事：2011年大事件回顾
欧债危机贯穿全年始终
      2011年，欧债危机呈现出的一个最危险变化就是核心国家开始受到“传染”。从意大利到西班牙，危机已经在欧元区大国浮现，就连法国和德国这两个欧元区最大的经济体也难保AAA评级。虽然欧元区面临重重危机，欧元和欧元区不会在顷刻间崩溃。正如德国总理默克尔所言，欧元的意义远非一种货币，它承载着欧洲统一的梦想。[详细]
六大货币2011回顾与2012展望
美元指数2011年周K线图
美元：2011年探底回升 2012年QE3是关键
回顾2011年 整体探底回升 美元走势围绕两条主线
    2011年美元指数上半年震荡下行，进入5月份以后开始横盘震荡，从8月份开始到年底呈现震荡上行走势，美元指数2011年整体是一个探底回升的走势。分析人士表示，今年美元走势围绕两条主线展开，一是美国经济复苏和美联储货币政策；二是欧债危机。【详细】
展望2012年 避险需求短线支撑美元 QE3仍是关键
    2011年美国经济复苏之路依旧艰难，此外，欧元区债务危机肆虐，严重阻碍了欧洲经济乃至全球经济的复苏进程。展望2012年，美国经济仍将面临诸多挑战。分析人士认为，2012年，市场的关注焦点还是放在美联储何时推出第三轮量化宽松货币政策以及欧债危机将如何发展。【详细】
欧元兑美元2011年周K线图
欧元：2011年一波三折 2012年还看危机进展
回顾2011年 欧洲危机不断扩大 法德难保评级
    分析人士认为，欧债危机在2011年上半年整个影响偏弱，但是到了下半年，希腊等欧元区外围国家债务状况不断恶化，并通过金融系统向欧元区核心国家蔓延，尤其是德国和法国的利益受到损害，使得整个欧元区债务风险加剧，甚至出现欧元区解体的风险。【详细】
展望2012年 欧债危机进展决定欧元走势
    2012年上半年，欧元仍将处于偏弱状态。接下来，需要重点观察德国及欧洲央行能否放弃强硬立场。首先是欧洲央行能否成为最后贷款人。其次，德国能否就发行欧元债券放弃强硬立场。明年下半年，欧元有希望出现一波明显反弹，反弹高度取决于欧盟救助措施以及欧元区成员国财政紧缩措施能否达到预期效果。【详细】
英镑兑美元2011年周K线图
英镑：2011年走势好于欧元 2012年面临政策压力
回顾2011年 整体走势好于欧元
    英镑和欧元虽然同属欧系货币，但总体走势略有不同。年初的时候，全球经济出现复苏迹象，英国的数据也出现明显改善。英国央行的货币政策决策要比欧洲央行高明很多。上半年，包括欧洲央行在内多个国家开始加息，英国同样也面临高通胀压力，但英国央行并没有加息。今年英镑整体态势好于欧元。【详细】
展望2012年 英镑面临政策压力
    展望2012年，英国经济未来面临着低增长高通胀的困境，英国央行可能先于美联储及欧洲央行实行第三轮量化宽松货币政策（QE3），时间节点可能在2月份或3月份，这将给英镑走势带来抛压。另一方面，在欧盟内部，英国和法德两国存在非常大的分歧，这将不利于英镑未来的前景。【详细】
美元兑日元2011年周K线图
日元：2011年处于高位 2012年或涨跌不一
回顾2011年 日元无视干预 维持强势
    2011年上半年，由于美元疲软及日本大地震，市场资金大规模流入日元，对日元形成比较明显的支持。下半年，欧债危机加剧及美债问题等因素影响，资金进一步流入日元，日元兑美元及其他货币纷纷创出新高。日本政府今年三次出手干预汇市，但干预效果十分有限。【详细】
展望2012年 日本经济乐观 日元整体偏强
    2012年，日元可能仍将维持偏强的状态，但日元兑美元、欧元等主要货币可能呈现涨跌不一的状态。日元兑美元可能会出现一定程度的回落，从目前趋势来看，对美国有利因素较多，市场资金可能更多选择美元。日元兑欧元、英镑等风险货币将呈现强势状态。【详细】
美元兑瑞郎2011年周K线图
瑞郎：2011年当之无愧的“避险之王”
回顾2011年 “避险之王”遭遇强势干预
    2011年上半年，瑞郎兑美元和欧元呈现单边升值走势。8月份，瑞士央行出手干预汇市以失败告终。9月6日，瑞士央行发出全球央行近代史以来最强的干预声音，欧元兑瑞郎半个小时内上涨1000点。对比日本央行的干预，瑞士央行的干预更加强硬而且更加坚决。9月份以后，瑞郎的升值幅度相对放缓。【详细】
展望2012年 基本面稳健 更多资金将流入瑞郎
    展望2012年，作为传统避险货币，瑞郎走势和瑞士经济基本面高度相关。目前来看，瑞士经济复苏态势相对稳健，从而导致比较多的资金流入瑞郎。欧债危机加剧也加速资金从“欧猪五国”流进瑞士，给瑞郎带来比较大的支撑。另外，需要关注瑞士央行可能还将入市干预。【详细】
澳元兑美元2011年周K线图
澳元：2011年先扬后挫 2012年关注风险情绪
回顾2011年 澳元先扬后挫
    2011年上半年，世界经济形势比较明朗，市场对澳大利亚央行进一步收紧货币政策预期强烈。利差及利率前景差异引发大量套息交易，为澳元兑美元提供重要支撑及上涨动力。下半年，随着全球经济前景暗淡以及欧债危机加剧，大量套息交易头寸解除，对澳元形成比较明显的打压。【详细】
展望2012年 澳元面临压力 关注风险情绪
    2012年，全球经济面临二次探底风险加剧，澳元整体回调格局将持续一段时间，同时套息交易头寸了解可能会给澳元带来进一步下行压力。风险情绪和中国因素将继续引导澳元走势。2011年年末，澳大利亚央行虽然连续两次降息，但和美联储的息差还是比较大的，还是有很多套息交易。【详细】
人民币2011年回顾与2012年展望
2011年以来人民币对美元中间价走势图

    进入2012年后，人民币是否依然能够延续今年单边升值势头将存在很大疑问。人民币经过汇改以来六年升值进程，很可能会在明年接近阶段性均衡价值，预计6.0-6.1区间将成为天花板。【详细】

    12月30日人民币对美元汇率中间价报6.3009，较前一交易日大涨148个基点，在2011年的最后一个交易日再创汇改以来新高，并逼近6.3水平。以2010年12月31日中间价6.6227计算，2011年人民币对美元汇率中间价升值4.86%。【详细】

人民币2011年大事记
1月4日：人民币对美元中间价连续第十个交易日延续上行走势。
1月13日：人民币对美元中间价升破6.6。
1月13日：央行发布了新年1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》
2月10日：美国国会议员就人民币汇率问题推出《2011年汇率改革促进公平贸易法案》立法提案。
2月16日：外汇局批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易。
4月1日：中国银行间外汇市场正式推出人民币对外汇期权交易。
4月11日：人民币对美元中间价报6.5401，连续第六个交易日创汇改以来新高。
4月29日：人民币对美元中间价突破6.5重要关口。
6月1日：人民币对美元中间价报6.4837，连续第五个交易日改写汇改以来新高纪录。
6月19日：央行“进一步推进人民币汇率形成机制改革”一周年，人民币对美元中间价累计上涨5.5%。
6月22日：人民币对美元中间价报6.4683，连续第四个交易日改写汇改以来新高纪录。
7月20日：自2005年7月21日汇改以来，人民币对美元中间价上涨22%。
8月11日：人民币对美元中间价首次突破6.40关口。
8月16日：人民币对美元中间价报6.3925，连续五个交易日创汇改以来新高。
9月20日：人民币对欧元中间价报8.7084，创出近两年来的历史新高。近两周来人民币对欧元中间价升值幅度达到3000个基点。
9月26日：美国参议院一个跨党派小组正式推出针对人民币汇率的提案。
9月末：离岸人民币市场出现了自金融危机以来首次贬值预期。
10月3日：美国参议院程序性投票通过《2011年货币汇率监督改革法案》。该议案被普遍解读为旨在逼迫人民币加速升值。
10月11日：美国参议院通过《2011年货币汇率监督改革法案》。
11月11日：外汇局推出人民币对外汇看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务。
11月17日：人民币对美元中间价自11月4日创出6.3165的汇改历史新高以来大幅回落388个基点。
11月22日，人民币对美元中间价跌至6.3555，创出自10月24日以来的近一个月新低。
11月28日，中国外汇交易中心首次在银行间外汇市场启动人民币对澳大利亚元和人民币对加拿大元交易。
12月15日，人民币对美元即期汇率连续12个交易日触及跌停。
1月13日：人民币对美元中间价升破6.6。
1月13日：央行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》
4月1日：中国银行间外汇市场正式推出人民币对外汇期权交易。
4月29日：人民币对美元中间价突破6.5重要关口。
6月19日：二次汇改一周年，人民币对美元中间价累计上涨5.5%。
7月20日：自2005年7月21日汇改以来，人民币对美元中间价上涨22%。
8月11日：人民币对美元中间价首次突破6.40关口。
10月11日：美国参议院通过《2011年货币汇率监督改革法案》。
11月11日：外汇局推出人民币对外汇看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务。
11月28日，银行间外汇市场启动人民币对澳大利亚元和人民币对加拿大元交易。
12月15日，人民币对美元即期汇率连续12个交易日触及跌停。
2012年大事件展望
    2012年，欧债多米诺骨牌还会继续翻倒，新一轮的降级潮已经不可避免。政府已经被选票绑架，过于严厉的紧缩措施会掀起更大的国内社会和政治动荡。随着主权债务危机升级，常规融资来源供应会越来越少，未来融资可能会变得更加困难。在债市融资已经饱和的情况下，银行业与主权债务之间将形成了极大的融资竞争，全球金融体系将面临新一轮融资的考验。【详细】
    分析普遍预计，美联储将在2012年进一步实施量化宽松货币政策。华尔街投行高盛预计，美联储将在2012年上半年宣布购买机构抵押担保债券（MBS）和国债，重新“开闸”量化宽松。另一方面，2012年美联储投票权即将发生重大变化。数位强硬的鹰派官员将要离场，取而代之的是一些态度较为温和的鸽派官员，这一变化也将为美联储推行新一轮量化宽松措施扫清障碍。【详细】
    摩根士丹利11月28日公布的报告显示，欧元区主权债务危机和欧元贬值风险威胁到了新兴市场，美元2012年表现更佳。在全球不断掀起去杠杆化的潮流之中，美元是最好的避险资产。摩根士丹利表示，去杠杆化的环境有利美元；不仅欧洲银行资产负债表持续萎缩，全球银行都将如此，因新的金融监管规定需要上调资本充足率。QE1对美元的打压作用远高于QE2，以此类推，QE3的效果也将不如QE2。【详细】
    人民币升值预期的消失原因错综复杂，是否真的有国际投机者狙击人民币尚不确定，但可以确定的是人民币告别了“步步高升”的时代，未来市场将看到有升有贬的人民币。当前国内外形，欧债危机不可能短时间解决，美国巨大的双赤字问题也不可能短期解决。市场预计明年的人民币升值幅度小于今年，长期对人民币长期依然保持平稳的升值预期。【详细】
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