美国“扭转”政策历史

美 联储在上世纪60年代的那次“扭转”政策的操作效果并不理想。抛短买长，实际上就是企图压低长短期国债收益率之差，在理论上，QE政策也可以达到这一目的。然而，QE1和QE2政策实行时，美国的长、短国债收益率之差不降反升，与格林斯潘时代的美国长短期国债收益率倒挂之“谜”（格林斯潘语）类似。 2009年3月，美联储开始大量购买国债，主要是较长时期的国债，但是美国的10年期与6个月期国债收益率之差在短暂下跌后再次走向上升趋势；2年期与6月期国债收益率之差当时根本就没有下降，后来曾短暂下降过，但是趋势还是上升的。10年期国债收益率与2年期国债收益率之差的走势与前二者类似。去年11月美国实行QE2，与QE1的结局也与之类似。