对美国经济增长质量及可持续性的评估及预测（4）

美国长期经济结构调整情况分析

在本次经济周期中，各国都认知了全球经济失衡的存在，并开始采取措施向再平衡回归。对美国而言，其最大的失衡在于消费者支出在GDP增量中占比及贡献度过大，而投资和出口占比太小。相应地，降低消费占比，增加投资和出口占比，成为美国后危机时代长期经济结构调整的方向。但自复苏以来3年多的表现却不尽人意。

(一)消费依然在GDP中独占鳌头，并且有上升趋势

消费支出/GDP在衰退初期曾下降，但在复苏期回升并维持高位，在2012年第四季度达到71%的历史高点，不仅高于历史平均水平的65%，也超过了衰退前的69.3%。同期私有部门投资支出占比则下降到13.2%的历史低位，不仅低于衰退前的17.8%，也低于历史水平16%。

(二)出口增长乏力，难以达到5年翻番目标

2010年初，美国政府制定了在未来5年(2010-2015年初)出口额实现翻一番的计划。然而时间已过半，美国实际出口增长和目标之间的缺口却在扩大。基于这一缺口以及2013-2014全球经济增长乏力的前景，可以预见美国如期实现目标的难度相当大。到2014年12月，实际出口额可能只有2474亿美元，低于2874亿美元的目标。并且就在美国出口减弱的同时进口却未相应减少，结果导致净出口为负值，出口一项在GDP增长中的贡献度或者很小或为负值。总之，美国长期经济结构调整举步维艰，长期可持续增长前景不如近期明朗。