8月汇市展望：退出QE预期下美元强势待确认（3）

日元：中长期贬值趋势恐将继续

自从去年第四季安倍晋三当选首相以来，大刀阔斧的推出宽松货币政策以及更为积极的财政政策，直接导致外汇市场上日元大幅贬值。从实际效果看，确实对于稳定日本经济起到了较好的作用。从近期安倍晋三在参议院选举中大获全胜不难看出，被称为“安倍经济学”的刺激政策虽然一方面受到国际市场的批评，但在国内仍然受到民众的广泛支持。从实际效果看，日元的大幅贬值一方面令出口企业盈利和股市明显回升，同时也令市场信心明显改善。最近公布的数据显示日本6月份核心消费者物价指数(CPI)年率上升0.4%，为2012年4月以来首次同比上升，且创近五年来最大同比增幅，这说明安倍的政策对于抵抗通缩也起到了预期的效果。更为值得注意的是，虽然日本政府近乎直白的干预汇价行为，虽然受到来自德国等欧洲国家的批评，但却意外得到的美国的默许。这使得安倍政府未来一段时间可能会变本加厉的通过打压日元来进一步实现经济复苏的目的。

除了安倍政府的因素之外，美联储逐步退出QE的市场预期在一定程度上也间接支持了美元/日元汇价的进一步回稳。此外，随着美国经济的进一步复苏以及日本经济的显著好转，世界经济的总体趋势逐步趋稳，这在一定程度上也减少了过去几年作为避险货币的日元的需求，在一定程度上也为日元贬值增加了筹码。

从美元/日元的走势来看，虽然汇价的升势在5月22日见103.72后已暂告中止，并从此进入高位震荡整理行情中，但在6月中旬以来再次走升。7月开始则一直在97.50—101.53之间震荡整理。而这个区间正好围绕着作为中期走势好淡分水岭的30日均线附近。目前该线大约在99.50附近，一旦汇价站稳在该线之上则后市有望再次向上方。8月初的短期技术阻力在100.30，若能顺利突破这里，下一目标将再次转向101.53。而5月高点103.72显然可以视为能否再次打开中期上升空间的关键阻力。