QE进退扰动市场 全球央行费思量（3）

澳联储议息决议维持利率不变

两方面因素降低了澳联储降息的可能性

7月2日，澳洲联储宣布维持指标利率在2.75%不变。同时，澳联储表示，澳元可能会进一步下滑。受此影响，澳元兑美元再度下挫。

澳联储的决议称，短期内，澳大利亚经济增长将继续低于趋势水平，较低的矿业投资水平将令经济增长低于整体趋势。尽管澳元4月以来已经贬值10%，并且澳元有可能进一步贬值，澳元的疲弱将帮助平衡经济。目前的政策水

平仍是合适的，若有需要，相对温和的通胀仍将提供进一步减息的空间。

在此前公布的澳大利亚6月会议纪要中也显示，澳大利亚联储货币政策委员会认为，目前国内通胀前景可能为进一步宽松政策提供空间，同时认为目前政策适宜，贷款利率处于或接近历史低位。

澳联储主席史蒂文斯也指出，未来的澳元对美元汇率很可能还将进一步下跌，以帮助澳大利亚经济增长实现再平衡。大宗商品价格虽然处于下跌轨道，但总体来说仍然处于历史高位。而多国的通货膨胀在最近几个月内得到了缓解。

史蒂文斯还称，目前，比较大的尾部风险是美联储退出第三轮量化宽松政策。但从澳大利亚国内的情况来看，影响货币政策最主要的因素是通货膨胀，目前符合央行的中长期目标。因此，澳联储主张在现阶段维持现有货币政策是可行的，同时不排除未来宽松的可能性。

本周三，史蒂文斯再次发表讲话表示，澳元汇率曾在一段时间内处在过高的水平上。从贸易条件来看，外汇市场经过这么长时间才拉低澳元让人意外。不过由于经济增长放缓，澳元可能会进一步回落。在澳联储公布最新的议息决议后，澳洲股市也在最近两日出现了明显下跌状况。

对于澳联储的议息决议，金顶集团研究中心首席分析师聂鼎接受《证券日报》记者采访时表示:“澳大利亚议息决议维持不变，对中国的影响不大。而是中国的经济走势相对平稳，让澳洲对货币政策的调整相对谨慎，未来一段时间比较关键，我国的通胀水平和经济运行情况会对澳联储调整货币政策产生比较大的影响。”

中投顾问宏观经济研究员马遥则认为，澳联储今年再度降息的概率较低。一方面，近期公布的美国ISM制造业

指数以及营建支出均在表明美国经济在逐步好转，这将推动美元继续走强；另一方面，作为澳大利亚最大的贸易伙伴，中国正在逐步推进结构化调整，并且本周一公布的PMI指数也在表明中国的实体经济或将继续萎缩，两方面因素降低了澳联储降息的可能性。

招商证券一位分析师向记者表示，从澳联储本次议息宣布的维持此前利率结果看，在中澳贸易方面也将继续保持现阶段的发展态势，不会出现很大的波动。并且，在澳大利亚新总理陆克文上任之后，中澳贸易间的合作可能会得到进一步加强。(记者丁鑫)