多国央行干预汇市抵御“货币风暴”（3）

维稳

新周期应有新对策

伴随美联储政策和自身经济增长的双重不确定性，新兴市场金融动荡的局面短期内仍将持续。有分析指出，随着美联储收紧量化宽松政策，货币大潮开始退去，全球市场将迎来新的货币周期。为防止新兴市场遭受进一步冲击，从而影响全球金融稳定，有必要积极采取新的应对措施。

从内部而言，新兴经济体应及时调整政策，寻求货币政策和外汇政策的平衡点，既能防范和抑制通胀、维护汇率稳定，又有利于促进经济增长。国际货币基金组织近日表示，对于那些饱受国内制度缺陷和有经常账户逆差的新兴经济体来说，尤其需要应对资本流动带来的潜在风险。当外部融资环境恶化的时候，本币应该允许贬值。当汇率调整受到限制时，政策制定者应该思考制订一套紧缩性宏观经济政策和更强有力的监管措施。

考虑到外溢效应和全球化浪潮的影响，发达经济体和新兴经济体在制定货币政策上也应相互协调。目前，发达国家经济正在温和复苏，并重新成长为世界经济增长的引擎，美联储开始退出量化宽松政策便是明证。世界经济的结构性变化从根本上影响着新兴经济体，宽松信贷周期的终结将给新兴市场以及全球金融市场带来深远的影响。因此，美国等发达国家在制定货币政策时应利用前瞻指引等工具做好与新兴经济体的沟通，为其留出有效时间理顺经济秩序。

此外，应进一步加强国际间协调和金融合作。去年9月初，印度央行曾呼吁新兴市场国家联手干预离岸外汇市场。路透社称，尽管未能实现，但如果这些央行能联合，或许可以减轻新兴国家货币的下行压力。据《华尔街日报》报道，到某个阶段，部分国家可能难以承受市场压力，从而不得不向国际组织寻求援助，届时，国际货币基金组织可能会为经济状况最薄弱的国家准备应急计划，还可能鼓励一些国家申请贷款。(记者廖冰清综合报道)