面对超级周 你必须了解的三件事！

周二(7月30日)亚市早盘，美元指数窄幅整理，现交投于81.68附近。在经历了上周的一路走高后，隔夜非美货币出现了修正，不过幅度较为有限，难以确认趋势转变，本周可谓风险事件云集，周初的前两日可能是“暴风雨的前夜”，尽管宁静，不过依然令人感觉“山雨欲来风满楼”。

从本周三开始，风险事件与经济数据可谓应接不暇。而相信不少投资者在此时已经摩拳擦掌，准备大干一场。那么，对于接下来即将到来的超级周行情，投资者有哪些信息必须事先掌握？又有那些风险点可以事先预防。对此我们罗列了面对超级周，必须了解的三件事！供君参详。

美国采用GDP新算法，更多影响总量而非增长率

本周三(7月31日)美国方面将公布第二季度实际国内生产总值(GDP)初值，但更加值得关注的是，美国商务部下属的统计机构美国经济分析局将宣布调整GDP统计内容，这将导致美国1929年以来宏观经济历史数据重新修订，从这种意义上来讲，美国经济的历史也将被改写。

美国经济分析局上周三提出这一重大改变，新的方法将把研究、开发和版权方面的支出作为投资，并将首次反映到退休金赤字上。综合起来预计将使美国的GDP总量增加3%，增量相当于一个比利时的生产产量。

作为经济奥运会中的重要指标，美国的这次改变平均每五年发生一次，目标是更加准确的反映现代经济，也使美国成为第一个采用新国际标准的国家。美国经济分析局4月就透露调整GDP统计内容的构想，该机构当时指出，此次统计调整，就是为了更好地配合2008年SNA。而到了2014年，欧盟国家也将调整统计方式以符合SNA最新标准。

有经济学者指出，这些调整将影响到美国经济的多个方面，包括从美国各州的GDP衡量，到美联储的通胀目标的稳定性，迫使经济学家重新研究各项政策。如果将研发视作商业投资并纳入美国GDP范围，将令1959年至2002年的美国GDP水平平均提高2.6%至4.6%，其中1995年至2002年增长更是高达6.7%。

分析人士指出，按照新算法，今年7月美国经济总量将正式增大3%，GDP数据将变得更加“好看”。有市场人士嘲讽称，美国此举意在扩大GDP总量，这是为了“面子”；也有人说；也有人说美国希望通过增加GDP总量刺激投资者信心，提振美国经济。

本周三还将宣布另外两个层级的GDP数据，第一层级是二季度GDP增长的首次预测。市场对此数据预计较为悲观，普遍为年率1.1%。巴克莱资本的Dean Maki甚至预计GDP增长仅为0.5%。第二层级是过去三年（2010至2012）每年GDP数据的修正值，如果这些基数大幅调整，这会极大地影响短期数据预测的准确性。第二层级的GDP数据将反映更新的源数据，例如更详细的退税信息。

不过，对于广大投资者而言，GDP新算法并不会对市场产生太大影响，因为该统计方法对经济增长率的变化影响有限。分析师解释称：“并非GDP真实增长了3%，只是因为统计方法变了。实际上，人们更关心的是经济增长率的变化，而经济增长率不会受到太大影响，因为GDP的历史数据也会相应调整。”

美欧英央行或光说不练，前瞻指引成共同要素

本周美联储、欧洲央行和英国央行集中议息，外界普遍预计三大央行将维持现有货币政策不变，并重申在较长时期维持较低利率。美国媒体认为，美联储可能在本次例会上讨论调整对利率的前瞻指导，并考虑在承诺对抗低通胀方面作出更有力的保证。从某种意义上说，本周市场对三大央行的关注重点，依然将停留在听其言，而非观其行。

美联储将于当地时间周三(7月31日)发布新一期的联邦公开市场委员会(FOMC)会议决议，而其中会对当前量化宽松措施(QE)的缩减与结束前景预期，将是市场各界关注的一大焦点。业内机构美银美林(Bofa/Merrill-Lynch)预计，美联储本周料会对开始缩减QE规模的具体时间给出一个似是而非的模糊预期，这可能会使投资者对美联储会否真的在9月份开始缩减QE规模再度生疑。

美银美林指出，鉴于近期美国GDP数据表现疲软，同时总体通胀水平也居低不上，因而，美联储内部对于该在何时开始缩减QE规模，可能也仍存有分歧。而尽管美联储政策本身料不会在周三的会议有任何实质性的变化，但只要其在会议决议措辞的经济评估部分中对QE的前景透露了任何蛛丝马迹，那么市场就可能出现大幅波动。

路透社则预计，美联储高层可能在本次例会上讨论如何让金融市场为削减购债规模做好准备，虽然这场争论不会对未来的政策变革造成太多影响，但美联储可能微调会后声明的措辞，为未来的放缓购债行动打下基础。伊顿万斯公司投资组合经理斯坦因认为，美联储高层可能暗示如果经济形势继续改善，将部分削减购债规模。

不过，抛开QE猜测本身，有关“前瞻指引”的变化则可能成为届时影响行情走向的黑马。高盛日前发布报告指出，根据其研究，“前瞻指引”对于利率和经济的影响力甚至要超过QE本身。因此，尽管在本次会议上，美联储政策可能不会有大变动，但其对未来政策前景所作的任何暗示，势必都将对市场产生重大影响。

欧洲央行方面，在7月的货币政策会议后，欧洲央行行长德拉基首次给出政策“前瞻指引”，表示主要利率将在很长一段时间内保持在现有或更低的水平。考虑到欧元区失业率仍然居高不下，且通胀低于目标水平，预计德拉基在本次例会后仍将重申这一承诺。

而在仿效美联储给出“前瞻指引”后，欧洲央行可能考虑进一步强化决策透明度。南德意志报29日援引两名欧洲央行执行委员会委员的话报道称，欧洲央行可能很快仿效美联储和英国央行，开始公布每月的货币政策会议纪要。

英国方面近期公布的经济数据喜人，也降低了英国央行扩大量化宽松的压力。总体来说，英国央行今年内可能不会考虑增加QE规模，但卡尼极有可能仍然会在议息会议后的政策声明中传递一个信号：英国央行将在很长一段时间内维持货币政策宽松，也会继续维持前瞻指引。

抛开本周数据不谈，至少目前华尔街预期9月缩减QE

近来，美联储如何缩减购债规模，乃至彻底退出量化宽松的路线安排，一直是市场关注的焦点。本月早些时候，伯南克在国会听证会上明确表示，目前美联储还没有开始改变资产购买规模。汤森路透和彭博社的调查都显示，大部分经济学家预计，美联储可能从9月份开始缩减购买资产计划的规模。但伯南克当时曾表示，关于货币政策决策者们会不会决定从9月份开始退出，“任何判断都为时尚早。”

由于目前距离美联储9月利率决议的时间已日益临近，在这期间美国方面将公布的重要数据已为数不多。因此，本周美国GDP和非农数据的好坏，很可能将直接影响美联储届时货币政策会议上的最终决断，对于QE前景而言，这两项数据的重要性已经不言而喻。

不过，如果抛开本周数据不谈，至少目前，华尔街投行似乎已经对于美联储9月开始缩减QE达成了大体的一致意见。

下面的列表总结了华尔街银行的观点：

从目前掌握的数据看，如果美联储自9月开始缩减QE的话，至2014年底资产负债表规模将比机构预期的从今年年底开始要减少3000亿美元。

有分析师评论称：“早在5月，当普遍共识是伯南克不会改变现有的月度购债规模直至今年12月或者2014年的时候，我们已经预计最有可能的将是在9月开始缩减QE。”

他进一步指出：“美国联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)在今年3月份向房利美和房地美高管下达 了一项目标指令，要求其在今年出售5%的非流动资产。我们认为，由于美国联邦政府的持续减赤，在新发债务水平下降的同时，必须相应下调QE幅度，以维持相对货币政策操作规模。伯南克将别无选择，只能在9月的FOMC会议上公布开始每月缩减200亿美元的QE。”