美联储真会9月加息?
尽管人民币意外贬值加剧了国际前景的不确定性,经济学家们坚持对美联储9月份首次加息的预期。
彭博在8月7日至12日期间进行的调查显示,77%的受访者预期美联储将在下月实施2006年来首次加息,比例高于7月份时的76%。
11%的受访者预计12月份加息;8%预测10月份加息,不过当月没有安排举行新闻发布会。
道明证券(TD Securities)高级汇市策略师Mazen Issa表示:“随着中国央行(PBOC)的声明显示汇率调整目前接近完成,投资人不得不考虑美联储仍有可能在9月加息。”
但美国通胀方面却传来不好的消息。由于能源价格暴跌,美国7月进口物价意外下滑,且单月跌幅创今年1月以来之最。进出口物价报告暗示该国的通胀仍然疲软,美联储加息所衡量的指标之一——通胀恐怕仍然不足以令决策者满意。
美国劳工部周四公布的数据显示,美国7月进口物价指数月率下跌0.9%,预期下跌1.1%,前值修正为下跌0.1%。
数据还显示,美国7月进口物价指数年率下跌10.4%,预期下跌10.5%,前值修正为下跌9.9%。
进口物价指数是衡量美国居民所购买的进口产品的物价变化。购买进口商品的成本越高,他们感受到的通胀压力越大,美联储就有可能提升利率以压制通胀。
有分析师人士指出,美联储开启加息之路的一个考量指标则是通胀报告,目前美国通胀水平依然远低于联储制定的2%目标。考虑到进出口物价疲软,美联储决策者在考虑2006年以来的首次加息时,可能仍然会有所顾忌。
彭博经济学家Richard Yamarone写道,美元持续走强正在影响所有进口品的价格,从工业原材料到居民消费品,劳工统计局报告涵盖的所有地区概莫能外。
Mesirow Financial副首席经济学家Adolfo Laurenti说:“美联储把人民币贬值视为暂时性因素,但我们很清楚,联储设定的通胀目标已经有三年没有达到,这就是一些投票委员对进一步推迟加息感到放心的原因。”
分析师称,美联储加息的路径将更可能较多地取决于通胀和美元走势,面对欧日可能扩大QE令本币进一步贬值,美元上行压力恐加剧,这将令美联储决策变得更加困难。
美联储官员称,美元长达一年的涨势,加上油价下跌和海外经济疲软,给国内持续低迷的物价施加了下行压力,至少在一定程度上拖延了加息行动。
美国知名投资者、全球股市每日通讯Gartman Letter撰稿人加特曼(Dennis Gartman)表示,美元“过分强劲”是唯一置于美联储和收紧货币政策之间的障碍。
加特曼在接受美国当地媒体采访时表示:“美联储非常忧虑美元强势,但我认为他们难以阻止汇价走强。”
纽约联储7月17日的一篇博客文章显示,假如美元一季度升值10%,美国经济一年的增长率将降低0.5个百分点,次年将再降0.2个百分点。
纽约联储分析师Mary Amiti和Tyler Bodine-Smith在博客中写道,尽管美元上涨导致消费者和国内企业享受到低廉的进口价格,但这似乎并不足以抵消美国出口商受到的负面影响。他们表示:“为保持竞争力,美国企业并未将美元升值因素完全转嫁至出口价格上,而是采取弥补措施。换言之,美国出口商为保住市场份额而损失了利润率。”