美联储主席耶伦平静“首秀”的弦外之音

新华社记者高攀

华盛顿(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美联储新任主席珍妮特·耶伦11日在美国国会的首次公众亮相较为风平浪静，得到国会议员和金融市场的充分肯定，通过了自己的首轮领导能力测试，传递出延续现行货币政策､更加重视失业问题和不急于加息的政策信号，但未强调加强"退出"时的政策协调，可能会加剧部分新兴市场面临的抛售压力｡

对于市场普遍关注的如何缩减购债计划，耶伦当天在众议院金融服务委员会的证词与前任主席伯南克去年12月最后一次新闻发布会的观点大体一致，堪称"伯"规"耶"随｡当时，伯南克暗示美联储将在接下来的几次货币政策例会上保持每次削减100亿美元的节奏，到今年底完全结束2012年底出台的每月850亿美元的购债计划｡

耶伦当天也强调，除非美国经济前景发生重大变化，美联储不会偏离这一政策路线，将继续坚持逐步缩减购债的计划｡作为伯南克的得力助手和金融危机以来美联储货币政策的主要设计者，耶伦的这一表态符合市场预期，也表明美联储主席换届实现平稳过渡｡当天，美国纽约股市三大股指均以大幅上涨1%报收｡

与伯南克相比，耶伦相对更为"鸽派"，对就业市场的关注和研究更多，也更加坚信美联储在促进就业方面能够做得更多｡尽管美国失业率已从金融危机期间10%的高位降至6.6%，耶伦认为，美国就业市场复苏远未完成，长期失业人口和兼职人口所占比例较高，说明当前的狭义失业率低估了美国就业市场复苏的疲软程度｡她表示，如果把因为经济境况不佳而被迫从事兼职工作和游离于就业大军之外的人群算进来，美国广义上的失业率接近13%｡

在前美联储主席沃尔克和格林斯潘的近三十年任期内，美联储的政策重心曾一直放在推行低通胀上，但从伯南克出台第三轮量化政策刺激就业增长和耶伦的这一表态来看，美联储不再专注于控制通胀，政策重心向最大限度扩大就业倾斜｡耶伦重申，在失业率降至6.5%以下之后，仍可能把联邦基金利率保持在目前的超低水平一段时间，这意味着美联储并不急于很快加息，宽松货币政策还将维持更长时间，给投资者吃了一颗定心丸｡但耶伦并未就市场关注的利率政策的前瞻性指引给出新的暗示，只是强调会增强政策的可预见性｡作为伯南克任期内美联储沟通策略的负责人，外界期待耶伦将在推动政策透明度和改善沟通方面寻求新的突破｡

耶伦还表示，近期的新兴市场动荡并不会对美国经济复苏构成威胁，美联储的缩减购债计划不会因此改变，但会密切关注全球金融市场形势｡她表示，美联储制定货币政策主要基于美国经济利益，并不考虑其政策溢出效应，这意味着部分新兴市场可能继续面临抛售压力，美联储的"退出"过程注定要充满波折｡

今年以来，受主要经济体经济增长低于预期､美联储持续缩减购债规模等多重因素影响，新兴经济体面临资本外流､股市下跌和汇率贬值的动荡局面｡目前土耳其､印度､南非和巴西等经济增长疲软､经常账户赤字较大､对外融资依赖程度高和政局不稳的新兴经济体受到的冲击最大｡如果新兴市场资产抛售加剧和持续更长时间，可能也会通过贸易和金融渠道影响到全球经济和美国经济的前景，美联储在缩减购债规模时应保持谨慎并加强与其他央行的政策沟通｡上个月，印度央行行长拉詹曾公开批评美联储缺乏国际政策协调｡(完)