财政悬崖利剑高悬 市场面临暴风雨前的平静

本周(12月17-21日当周)市场呈现过山车行情，美元指数先抑后扬。美国财政悬崖未能如市场预期的那样在圣诞假日之前妥善解决，使得风险偏好急剧降温，商品货币成为市场大力抛售品种。而欧系货币在欧元带动下，尽管相对抗跌，但是在最后2个交易日也大幅回吐周初涨幅，周线形态上非美见顶迹象初步显现。

欧洲消息面上，意大利现任总理于当地时间周五晚上辞职。他的任期只有短短13个月。然而蒙蒂是否会参加明年提前举行的大选仍是未知数。未来欧洲局势是否可以保持相对稳定，意大利技术流代表蒙蒂是否重掌大局十分关键。

技术面上，美元指数周线呈现长下影线十字星格局，显示出低位买盘踊跃。尽管短期80.00阻力突破之前空头依然略占优势，但是近期美国经济基本面持续向好已经暗示后市美元上行动能充足。在78.92/79.00支撑完好的情况下，美元指数有望在2013年表现强势，短期关键阻力关注80.00的收盘突破。

伯纳税收B计划崩溃 风险货币全线大跌

美国众议院议长伯纳(John Boehner)周四(12月20日)取消为避免财政悬崖而提出的共和党增税提案投票，因为该增税方案未能在共和党内部获得足够多的支持。

为避免在2013年1月份初期自动启动逾6,000亿美元痛苦的增税减支计划，伯纳提出了财政悬崖问题解决“B计划”，其主张将增税门槛上调至年收入超过100万美元的美国家庭并延长针对年收入不足100万美元美 国家庭的税收减免措施期限，而与增税相对的减支计划已经在周四稍早勉强获得众议院通过，但可能会在参议院和总统奥巴马(Barack Obama)那里夭折。

许多分析师表示，预计美国将会在数日之内提出“C计划”，从而帮助美国避免财政悬崖自动启动。

在众议院取消增税提案投票之后不久，众议院就宣布将休会至圣诞节(12月25日)之后。伯纳承认未能在共和党内部针对增税方案争取到足够支持。伯纳主张的“B计划”受到美国白宫方面反对，白宫方面坚持对年收入超过40万美元家庭增税，门槛较奥巴马在11月初成功连任总统时候25万美元的水平有所提高。

周四的美国预算谈判结果已经导致市场紧张，许多分析师表示，预计美国驴象两党将在增税门槛上推出新的标准。

GDP表现强劲，美国经济复苏可期

周四(12月20日) 美国公布第三季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率上修为上升3.1%，创2011年四季度以来最大升幅，强于预期的上升2.8%，初值上升2.7%。

市场一直较为关注的美国经济复苏前景在本周得到了一个令人满意的结果。第三季度GDP飙涨至3%以上，显示在楼市和其他一系列经济数据改善下，美国有望保持持续稳定的复苏步伐。

根据美联储最新制定的宽松政策退出门槛来看，美国如果按照目前的进程，有望在2014年将失业率降至美联储目标水平。这意味着升息的步伐要比市场预计的要早很多，甚至比美联储自己的预估也要提前1年左右。在全球主要经济体竞相贬值的背景之下，美国若能第一个步入加息周期，势必给予美元强劲的上行动能。后市密切关注美国楼市及就业数据的情况。

塞浦路斯评级遭大降，寻援后债务也或被减记

周五(12月21日)稍早消息，国际评级机构标普(S&P)将塞浦路斯评级从B下调两档至CCC+，展望负面。标普指出，下调塞浦路斯评级表明该 国信用状况出现恶化，若塞浦路斯政府不能尽快获得官方援助，也不能完成国际贷款机构要求的任务，可能会进一步下调该国评级。标普认为，塞浦路斯政府短期融资风险上升，其债务违约风险也有所上升。标普表示，在2013年再度下调塞浦路斯评级的几率为三分之一。市场因而对塞浦路斯的担忧有所加大，这一度打压欧系货币。不过德国外交部长威斯特威勒(Guido Westerwelle)日内表示，坚持认为塞浦路斯不会威胁到欧元区。

塞浦路斯目前正在需求欧盟/IMF的国际援助，而市场纷纷猜测其寻援后债务也或被减记。对于市场减记，欧元集团和德国的表态相互矛盾。欧元集团 (Eurogroup)主席容克(Jean-Claude Juncker)周五(12月21日)表示，欧元集团将于2013年1月份讨论塞浦路斯问题， 但其解决办法不会包括假设减记该国债务。而德国的表态并未排除减记。德国总理默克尔(Merkel)发言人周五(12月21日)被问及减记塞浦路斯债务问题时称，欧洲财长将研究可以让塞浦路斯的债务回归可持续水平的所有方法。

下周展望：假期来临，经济数据稀少；但是财政悬崖利剑高悬，市场面临暴风雨之前的平静？

下周由于是传统的圣诞假期，西方主要经济体都会休市，因此市场几乎没有十分重要的经济数据。不过困扰投资者许久的美国财政悬崖问题依然还将高悬在市场之上，若在年内最终方案不能达成一致的话，整个金融市场可能面临一场即将到来的暴风雨。

下周一(12月24日)，也就是所谓的“平安夜”，将是一个关键的时间节点。如果各方在下周一仍无法如奥巴马总统预期的那样达成初步的一致意向，那么在年内达成最终的财政协议并交付立法部门通过的可能性就将降低至几乎为零。这意味着如果不采取带有“作弊”性质的临时应急措施，美国财政“坠崖”将是在所难免。

虽然由于美国政府仍能采取各种应急性的措施对“财政悬崖”的影响加以限制，打个比方，就是在“悬崖”下方铺上厚厚的垫子，让美国经济不是摔得特别疼，但这一状况对投资者信心所造成的冲击影响却无法消除。一旦美国各方在过了这个不平静的周末之后仍无法拿出有效的共识，那么投资者很有可能“用脚投票”来帮助两党互相让步。

在去年债务上限最终达成一致之前，美股标准普尔指数的跌幅达到了20%。今年在整个财政悬崖周期之中，尽管美股曾经出现过下落，但是很快收复大部分失地，因此市场还存在一定的抛售空间。

下周日本经济数据将在周五(12月28日)密集发布，包括制造业PMI、核心CPI年率、11月失业率、季调后零售销售及工业产出月率。在安倍晋三如期当选日本首相之后，如何扭转日本长期的经济衰退局面将成为市场关注的方向。

如果下周一系列日本数据表现不佳的话，安倍晋三将更有理由推行其奉行的超宽松货币政策，甚至是负利率政策。现任日本央行行长白川方明作为相对保守的货币政策制定者，在未来几个月受到的政治压力可能会愈加明显。因此后市日本经济数据表现如何也会对市场产生重要的影响力。总体来看，相对较好的经济数据将略微提振日元出现反弹，反之则可能进一步引发日元抛售力度。