全球经济复苏疲弱 欧债危机警报再响（2）

全球经济复苏脆弱 避险情绪甚嚣尘上

全球经济复苏追踪指标显示，经济乏力的现象普遍存在于二十国集团领先经济体中，但发达经济体的恶化程度比发展中国家更加严重。这一指标支持了国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜??拉加德上周发表的评论，即尽管从年初开始有一些好转，但“风险仍然很高，局面很脆弱”。

而周五欧元兑美元和日元连续第二周下滑，西班牙借贷成本上升令本已不愿在周末持有欧元的投资者惊恐不安，同时中国第一季度GDP增速创11个季度以来的新低，美国消费者信心亦坏于预期，市场对全球增长放缓的忧虑激增，避险情绪甚嚣尘上。

另外，被视作是避险货币的瑞郎也开始不淡定了，4月9日，瑞郎对欧元汇率在亚洲市场早盘突破1.20水平，这是自去年9月6日瑞士央行设定欧元对瑞郎汇率下限以来，瑞郎第二次冲破这一水平。此后的几天，频频触及“警戒线”。

“近期出现对瑞郎的避险需求的上升，主要原因是对欧元区主权债务危机的担忧重新被点燃，而其背景是西班牙、葡萄牙和意大利各国问题的陆续显现。但复活节长假前相对低迷的成交量也帮助推高了瑞郎的升值幅度。”渣打中国个人银行部投资建议及策略主管冯博在接受理财周报记者采访时表示。他说，OECD最近的购买力平价数据显示，瑞郎兑美元已经高估了38.79%，美元/瑞郎的均衡汇率应在1.50左右。同样，瑞郎兑欧元被高估了35.78%，欧元/瑞郎的均衡水平应在1.87。

尽管随着投资者欢迎欧洲央行向欧洲银行体系注入流动性，今年一季度市场显著复苏，但除了美国外，其他国家的经济增长和就业前景都变得更加不确定了。

布鲁金斯学会的埃斯华??普拉萨德教授指出：“由于缺乏强劲的需求，且政策工具已经用足，无法施加更强的拉动，加上虚弱的金融体系和政治不确定性构成巨大风险，全球经济复苏仍然断断续续。”

上周美联储官员陆续讲话，除伯南克两次讲话都未提及货币政策以外，其他联储官员都围绕QE3展示了不同态度，市场目前仍无法获得这方面的确定答复，仍存悬疑。而上周QE3预期的增强令美元走软，国际金价反弹至1670附近。不过上周美联储的几大官员陆续讲话并未给出明确表态，下周这方面的影响或将减弱。基于下周对美元震荡上行的判断，国际金价下周或将回吐上周部分涨幅，整体仍呈震荡势。建议沪金1206保持观望。

美劳工部上周五公布数据显示，该国3月消费物价指数环比上涨0.3％，同比上涨2.7％；3月核心CPI较前月上涨0.2％，同比上涨2.3％，基本符合预期。不过，有分析师对此表示担忧，"通胀步伐领先薪资增幅的问题仍未消除，从长期来看，这将对经济构成威胁。"

而德意志银行货币策略分析师GeorgeSaravelos4月11日表示，瑞士央行对于维护欧元/瑞郎1.20下限的态度较为消极。“如果欧元区的紧张局势持续发酵，则瑞郎很可能面临进一步的升值压力，从而使得瑞士央行不得不采取宏观谨慎措施来遏制瑞郎的升值。这些行动可能包括瞄准并遏制资金流入特定资产。”冯博说。

目前，市场避险情绪甚嚣尘上，全球经济复苏依然脆弱，再加上欧债危机不断扩大，未来欧美举步维艰。