外资机构前瞻2012年全球投资热点（8）
汇市：风险情绪或回归 避险货币面临走软
核心提示：全球主要货币在2011年以基本持平的走势收官。分析师表示，2012年汇市风险情绪将有所回归，避险货币或面临走软。
新华08网讯 受到各自经济和财政问题困扰的全球主要货币在2011年以基本持平的走势收官。在经历了一年的动荡走势之后，美元兑多数主要发达市场货币的全年收盘价与开 盘价相差无几，涨跌幅度仅在3%左右。分析师表示，2012年汇市风险情绪将有所回归，避险货币或面临走软。
美欧：欧债主导全年 欧元仍受到支撑
由于欧债危机在2011年到达了沸点，投资者甚至考虑到了欧元区解体的可能，欧元在这一年中表现不佳，但兑美元并未大幅跌落，美元兑欧元2011年 收盘上涨3.3%。分析师们称，这是因为欧元受到两大因素的支撑。首先，新兴市场央行买入了欧元，目的是减持它们在压低本币汇率期间所累积的美元，并进行多元化投资。其次，一些欧洲银行为筹集现金和改善资本状况而在欧元区以外抛售资产（某些时候为美元计价资产），并将资产出售所得资金用于买进欧元。
欧元兑美元2011年周K线图
2012年伊始，投资者大多在等待欧洲各国政府拿出一套可靠的欧元区债务危机解决方案。在相关方案出台前的一段空当期，外汇市场走势仍受到冒险交易和避险交易的主导。各种货币的走势仍大体取决于它们作为避险资产或风险资产的地位。但今年有所不同的是，欧洲银行业的信贷吃紧问题可能导致欧洲面临衰退风险。
道琼斯通讯社援引摩根大通汇市策略师诺曼德的观点称，目前全球经济仍很脆弱，而且此轮欧洲主权债务危机具有高度关联性，以致于所有货币的表现实质上都将取决于欧洲事态发展的结果。一些分析师认为如果欧洲陷入深度衰退，或欧洲央行大幅调低利率，都可能导致欧元大幅走低。
欧洲市场的乏力表现也波及了新兴市场，尽管新兴市场的长期经济和财政前景普遍向好，但投资者仍不愿大举建立新兴市场货币看涨头寸。因为在2011年 新兴市场同样拥有光明前景的情况下，美元兑巴西雷亚尔和韩元等新兴市场货币却意外走高。美元兑雷亚尔大涨12%，兑韩元也上涨了5.6%。
尽管2011年的日本也面临着诸多麻烦，但日元兑美元在这一年还是上涨超过5%。
自日本受到地震、海啸及核灾难袭击之后，日元也上演了”过山车”行情。在3月11日大地震之后的数周，日元走软。但日元很快实现逆转，到10月份时，美元已跌至接近75.80日元的纪录低点。美元兑日元年终时报76.92日元。
美元兑日元2011年周K线图
考虑到日本遭受的严重灾害，日元的坚挺表现似乎也不符合常理，这一点与欧元类似。由于日本企业将海外销售和投资的利润汇回国内，日元仍有着稳定的买盘支撑。最终，日本政府为阻止日元升值而展开的大规模汇市干预行动只取得了短暂效果。
回顾2011年：全球低利率降低汇市收益
道琼斯通讯社援引RBS一位汇市策略师辛齐的话表示，2011年主要货币相持不下还有与全球利率水平趋同以及货币政策趋同有很大关系。他表示，当各 国的利率水平差距扩大时，投资者一般会倾向于买进高收益率货币、卖出低收益率货币。但去年，息差大幅收窄，或是从本已很低的水平进一步下降。
美元指数2011年周K线图
而从2011年下半年开始，各主要经济体纷纷继续放松货币政策，美英两国更是被市场预计将继续推出量化宽松措施。如果 2012这些措施将实现，对于那些希望从汇市走势剧变中获利的投资者来说，将不是什么好消息。
展望2012年：风险情绪将逐渐回归
市场的共同主题是，投资者撤离高风险资产、将资金转移至安全地带。也就是说，投资者要么套现，要么买入避险资产，例如瑞士法郎或挪威克朗等财政状况良好的其他国家的货币。
对许多投资者而言，尽管标准普尔调降美国“AAA”信用评级、美国出现政治僵局、利率也基本锁定在“零”的水平，但美元仍保持着避险货币地位。
诺曼德表示，风险情绪将是2012年汇市走势的关键。他指出，总体而言，像美元这种“零”收益率货币只在危机时期有价值，如果全球经济摆脱危机的进 展再多一点，投资者持有美元的意愿就会低一点。诺曼德预计，2012年风险情绪可能会略微稳定一些，在这种情况下，美元将有所走软。
[责任编辑：张韵]
