外资机构前瞻2012年全球投资热点（6）

大宗商品今年有望反弹 政治和经济风险尚存

 核心提示：分析师表示，2012年部分商品价格可能反弹或进一步上升，黄金和农产品等避险功能较强的品种走势被看好，但是全球潜在的政治和经济风险对商品价格的影响不容小视。

新华08网1月6日讯 2011年大宗商品的表现十分令人失望，许多商品出现大幅下跌，金价和油价累计上涨幅度为数年来最低水平。银、铜、铂、钯、小麦、大豆、棉花、可可和糖等 期货价格年内跌幅百分比都达到两位数，其中天然气期货价格领跌，跌幅超过30%。道琼斯通讯社援引分析师观点指出，2012年大宗商品价格可能反弹，摘编如下：

分析师表示，2012年部分商品价格可能反弹或进一步上升，黄金和农产品等避险功能较强的品种走势被看好，但是全球潜在的政治和经济风险对商品价格的影响不容小视。

2011年：走势分化 黄金和部分农产品坚挺

2011年，大宗商品尽管所有资产品种的走势都较为艰难，仍有一些商品的表现意外坚挺。

据道琼斯通讯社援引富兰克林自然资源基金的投资经理福隆及富兰克林黄金和贵金属基金的投资经理兰德在电子邮件中的评论称，对经济表现敏感的燃料和工 业金属价格自2011年春季以来一直深受经济前景恶化的负面影响，相比之下，黄金和一些农产品的价格则表现坚挺，同期黄金期货累计上涨8.4%，油价累计 上涨9.1%，交投量很小的牛奶期货表现更为抢眼，累计上涨逾27%。取暖油、汽油、玉米、活牛、肉牛、瘦肉猪期货价格去年也都实现上涨。

2012年：商品价格有望反弹 亚洲或支撑全球市场

部分分析师表示，2012年大宗商品价格可能反弹或进一步上升。

据道琼斯通讯社援引一位外资期货网站总裁柏森的话称，越来越多的迹象表明美国经济恢复得比欧洲好，如果中国等亚洲经济体改变紧缩政策，这些经济体可 能会在2012年给全球市场提供支撑。他还称，日本经历地震、海啸和核事故后，现在处于复苏状态。这次灾后重建将刺激钢铁、铜和煤的持续需求，这些重建基 础设施所需的原材料将有助于提振能源需求。柏森还指出，他看涨原油和玉米、小麦、牛等农产品。他表示，今年美国得克萨斯州的干旱令牛肉生产商受到影响，因 此到今年春末牛肉价格可能达到最高水平。

牛奶期货去年表现意外强劲。道琼斯通讯社援引一位外资投资机构的合伙人潘克的观点表示，牛奶期货2011年在所有大宗商品中表现领先。牛奶期货交投清淡且通常跟随趋势，但粮食价格处在低位有利于奶牛饲养，这将在未来支持牛奶期货价格。

挑战：2012年政治和经济风险将影响商品价格

2012年，全球经济潜在问题依然不少，全球经济增长乏力、欧洲债务问题和潜在的地区政治混乱是2011年交易员们担忧的几大问题。具体来 说，2012年需要关注的事件包括欧元解体风险、中国经济增长放缓、伊朗遭受军事打击的可能性、美国经济复苏好转，以及为争夺资源控制权而进行的大量并购。

道琼斯通讯社援引《资本和危机》编辑梅耶的话称，另外还需要关注新货币的投放可能推动大宗商品名义价格走高，尤其是金价和银价。但他同时称，如果美 元在欧元下跌后走高，以美元结算的大宗商品价格可能难以取得较大涨幅。此外，金砖四国的增长均在放缓，这也可能给大宗商品价格上行带来压力。