股市债市牵连美元 汇率争夺战白热化

徐成宏  中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师

隔夜美元指数冲高回落，曾一度触及80.34的日内高点，但随后受到美债收益率的大幅下滑的拖累而大幅走低，美国10年期国债收益率周四触及七个月低点，跌破2.5%，市场避险情绪升温成为了美债收益率下跌的主要原因。另外美国公布的数据和下周的欧洲议会大选影响以及美国股市下跌等因素也让美元承压。

日图录得一根长上影线的十字星。虽然行情的最终走向，回到了周四的最初起点，但不难看出，隔夜外汇市场在进入欧美时段后，依然显得格外跌宕起伏。而近期关联度愈发明显的美元和美债收益率走势，则再度被市场广为提及。

金融市场大动荡美元受牵连

最近两个月来，美国国债价格上涨，几乎成为了汇市绝大多数时间中不变的趋势，因此美元走势与美国10年期国债收益率呈现了极为明显的正相关性，而在这样的背景下，美元似乎越来越不像传统的避险货币。

欧美市场，不论债市还是股市，都波动剧烈，外汇黄金也上下跳动，30年期美债收益率创11个月新低。欧洲央行下调通胀预期，市场对进一步宽松政策预期增强，德债收益率暴跌。而受希腊方面突然有消息传出将向持有该国国债的外国投资者征收资本得利税影响，希腊10年期国债收益率飙升逾50个基点。此外，欧美股市出现重挫。

美国股市周四走低，道指录得一个月最大单日跌幅，因为日内小型股维持上个交易日的下跌趋势，并且沃尔玛公布的业绩令人失望，美国当天公布的数据好坏不一，也加重了投资者的观望情绪。

另外，昨天公布的美国经济数据喜忧参半，4月美国工业生产降速为逾一年半最快，但上周初请失业金人口触及7年低位，且4月消费者物价指数录得10个月最大增幅。

在强劲的消费者物价指数、初请失业金指数和纽约制造业数据发布后不久，美债收益率就被推高。但随着投资者通过重返债市而平掉空仓位，收益率快速反转，而且在之后较为疲软的美国数据公布后继续走低。

美元在纽约时段后随同美债收益率一同走低，很显然，在周四全球汇市股市债市再度呈现了同气连枝的局面，相互的关联成为了行情的最大看点。

汇率争夺战还将延续

在欧元持续上涨的过程中，包括美联储主席耶伦在内众多联储高官纷纷打压提前加息的预期，耶伦在首次新闻发布会上发表六个月的言论，但她很快意识到此举很不成熟，此后便一直未提及这一字眼，相反更加努力地打压加息预期。

美联储主席耶伦日内早间在全国小企业周活动准备的演讲稿中并未对货币政策前景作出评论，因此并未引发市场行情波动。耶伦表示，美联储正试图令金融环境变得更宽松，并指出美国还有待进一步实现经济的健康发展。她还表示，劳工统计数据凸显出小企业在美国经济增长中发挥的作用。

对于这个周末，投资者在进行风险防范之时需要着重留意下周的两大风险事件。这两大风险事件均与选举有关。首先依然是市场最为关心的乌克兰大选，这将于下周日(5月25日)进行。另外一个则是欧洲议会将于5月22日至25日举行的议会选举。

2014年欧洲议会选举则将于5月22日至25日举行。根据调查显示，欧盟的支持者在缓慢上升，但大部分民众仍对欧洲经济持悲观看法，且抱怨布鲁塞尔不关心他们的诉求。此外，大部分欧洲人相信外来移民会给低迷的经济带来更沉重的负担。

本次选举将决定欧盟今后5年甚至更久的走向，经济的持续低迷和失业率的居高不下，让欧盟一直无法摆脱信任危机，而22日的议会投票率将会再次给欧盟信任度打分。

美联储主席耶伦在近期的讲话中一直维持这样一种立场，即不会很快上调利率，而债券市场似乎已经接受到了这一信号，美债收益率持续下滑。她在5月15日的美国商会全国小型企业周会议上表示，美联储正在努力令金融市场状况更加具有适应性，但是美国要获得健康的经济还有很多事情要做。

欧洲央行行长德拉基在上周新闻发布会上表示做好6月采取行动的准备，诸多经济学家预计，欧洲央行的内部通胀预期将被下调，这将为央行采取诸如量化宽松，或者降息等进一步刺激举措创造可能性。

金融危机之后，美联储、英国央行和日本央行等主要央行纷纷实施QE举措，成为货币战真正意义上的排头兵。而新兴市场货币则成为受害者，相比姿态更加鸽派的发达国家央行，新兴货币无奈走强，这也导致一些新兴市场国家央行正努力引导市场买入而非抛售美元。

今天市场将进入本周最后一个交易日，经济数据方面，美国两项房产数据和密歇根大学消费者信心指数可能是为数不多的几大看点。此外，美国圣路易斯联储主席布拉德日内晚间将在阿肯色州银行家协会举办的一场活动中，就美国经济和货币政策发表演讲，亦值得投资者加以留意。

（作者系速汇货币首席分析师）

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