汇市刀光剑影 德拉吉耶伦火拼“货币战”

细心的投资者会发现，汇市在过去一个月左右的时间内呈现出两个极端，而这其中都有欧美两大央行的“身影”。以耶伦为代表的美联储官员们一直在为加息预期降温，而面对欧元汇率“节节攀升”，德拉吉等欧银官员们终于按耐不住内心的怒火，将“怨气”全部撒在高企的欧元汇率身上。

欧元/美元自上月初触及1.3674的阶段性低点后便一路走高，并在5月初触及1.3991的高位，但在德拉吉(Mario Draghi)和其他欧洲央行(ECB)官员的“连环攻击”之后，欧元最近一周惨遭“滑铁卢”。

在欧元持续上涨的过程中，包括美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)在内众多联储高官纷纷打压提前加息的预期，耶伦在首次新闻发布会上发表“六个月”的言论，但她很快意识到此举很不成熟，此后便一直未提及这一字眼，相反更加努力地打压加息预期。

美联储主席耶伦在近期的讲话中一直维持这样一种立场，即不会很快上调利率，而债券市场似乎已经接受到了这一信号；美债收益率持续下滑。她在周四(5月15日)的美国商会全国小型企业周会议上表示，美联储正在努力令金融市场状况更加具有适应性，但是美国要获得健康的经济还有很多事情要做。

耶伦5月8日时曾表示，美联储眼下并不急于却东其资产负债表的合适规模，但如果希望能将之缩减至危机前水平，这个过程恐怕需要5-8年的时间。美联储的资产负债表规模已从2007年的约8,000亿美元膨胀至目前的4.5万亿美元。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)似乎也准备好扣动了新一轮货币战的“扳机”，此举也是金融危机之后各大央行喜欢采取的“伎俩”，旨在令本币贬值以帮助支持出口和经济增长。

德拉吉在上周新闻发布会之前，欧元/美元呈现“不可一世”的飙涨态度，距离1.40关口仅一步之遥，若触及这一水平，则将为2011年10月来首次。

但他在新闻发布会上说出了令金融市场“着魔”的字眼——“做好6月采取行动的准备”。诸多经济学家预计，欧洲央行的内部通胀预期将被下调，这将为央行采取诸如量化宽松(QE)，或者降息等进一步刺激举措创造可能性。

德拉吉当时还表示：“欧元/美元在过去一年升值6%、接近1.4000关口，是个令人严重担心的问题。”随后欧元便直线走低，目前欧元兑美元和日元均处于近三个月低位。

Athanasios Vamvakidis等美银美林(Bank of America Merrill Lynch)策略师们表示：“自金融危机以来有越来越多的央行直接或间接将目标指向汇率，而欧洲央行目前已经正式加入这一大军。”

他们补充道：“在我们看来，欧洲央行口头打压欧元以解决通缩风险的行为，并不违反二十国集团(G20)有关不追寻以邻为壑政策的承诺，但很明显，这并不完全符合让市场驱动汇率。”换言之，欧洲央行并未违反直接干预汇市的国际禁忌，但采取间接方式来打压欧元。

除了欧美央行之外，日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)也是口头干预汇市的“行家里手”，他在最新的讲话中暗示，假如经济需要的话，将对实施新一轮宽松货币政策持开放态度。

Pierpont Securities外汇策略师Bob Sinche表示，尽管嘴上没有说出来，但对欧洲央行最好的选择可能就是欧元大幅贬值，这将帮助提振出口驱动型行业，并推动物价稳步上扬。

金融危机之后，美联储、英国央行(BOE)和日本央行等主要央行纷纷实施QE举措，成为货币战真正意义上的“排头兵”。而新兴市场货币则成为“受害者”，相比姿态更加鸽派的发达国家央行，新兴货币无奈走强。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)本周发布报告称：“一些新兴市场国家央行正努力引导市场买入而非抛售美元。货币战还没有回来，但汇市干预行为正渐渐升温，尤其是韩国、哥伦比亚、巴西和以色列。”