复苏轨迹清晰可循 美元走强或只欠临门一脚

美联储主席耶伦在当地时间3月19日表示，如果美联储按照当前速度继续缩减QE（量化宽松），债券购买计划就会在2014年秋季结束。耶伦对于退出QE政策之后“相当长一段时期”内维持宽松立场首次进行界定，称大概为六个月。这就意味着，美联储可能会在2015年春季首次加息。

早于市场预期的加息节奏将对美元形成利好。尽管随后美联储官员们释放出的言论导致美元承压，但随着美国经济的不断复苏，美元看涨的势头目前看来已经只欠“临门一脚”。

美国复苏轨迹“清晰可循” 或支持资金流入

瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬指出，“美国经济的复苏在全球各大经济体中是轨迹最清晰、风险最小的。这就决定了资金会持续地流入美国。”。

瑞银近日发布报告称，仍然看好美元的投资价值。从结构性因素来看，美国经常账户赤字收窄可能为美元提供支持，但美国与欧洲政府债券之间的利差增大从短期来说可能是更为重要的因素。美国与德国国债之间的收益率差已达到7年高点。

摩根士丹利也指出，美元有可能进入长达数年的牛市，该行分析师称，在当前环境下，美国经济增长水平、美国经济增长的组成部分以及新兴国家的去杠杆化，这三大因素将决定美元是否能够展开数年上升趋势。

美银美林表示，“如美元指数有效上破80.35，料将确认美元指数中期多头趋势，目标指向81.74/81.87。” 

美银美林也警告称，“现阶段美元多头必须保持耐心，中期多头趋势的确认的过程还未完成(虽然此种可能性很高)；反之有效下破79.69将很有可能令我们要重新寻找方向。” 

美元走强只盼“经济数据东风”

但是持仓结构确暂时不支持这一观点。美国商品期货交易委员会(CFTC) 3月21日发布的报告显示，截至3月18日，当周投机者持有的美元净空头增加11992手至12170手，为2012年12月以来最大净空头数量，这表明投机者看空美元的意愿有所增强。

自去年年底以来，在美联储持续缩减量化宽松措施（QE）月度购债计划的背景下，美元指数非但没有出现预期中的大幅走强，反而持续承压走低，这已令诸多大行分析师“大跌眼镜”。

市场分析人士指出，这主要是由于美国经济数据疲弱，欧洲央行没有进一步放宽政策，以及大量资金回到南欧国家国债市场的因素所致。

而就美元走势而言，目前或许还没到轻易下结论的时刻，而美元若想全线上扬，需要美国经济数据持续向好的支持。而真正引人注目的经济数据可能需要等待更长一段时间，以确认美联储更为积极的利率预估。

本周美元指数或迎来“首场考试”

周四晚间20:30，美国商务部将公布美国第四季度实际GDP终值年化季率。根据彭博经济学家的预测中值看，他们预计第四季度实际GDP终值年化季率2.7%，这较前值的增长2.4%有所上修。

从上图显示可以看出，大部分的投行对于本次的数据都较为乐观，其中德意志银行(Deutsche Bank)、瑞银集团和摩根大通(JPMorgan Chase)预计四季度GDP终值将上修至增长3.0%。只有，巴克莱资本比较谨慎，但仍预计将上修至增长2.5%。

假如如投行预期那样美国四季度GDP终值大幅上修，那么市场对于美联储提前升息的预期将得到来自经济数据的支持，美元指数可能会有一波大幅的上涨。