10月汇市：财政悬崖压力下美元短期承压

王洋 中国金融信息网人民币频道特约专栏分析师

国际汇市在刚刚过去的9月并没有走出期待中的爆发行情，美联储货币政策会议后宣布维持原有各项政策不变，让原本认为会宣布提前结束QE的投资者们感到不知所措。

更令人意外的是本来市场普遍认为参众两院一定会在最后时刻达成协议以避免出现政府停摆的预期同样落空。这无疑把美国政府放在了风口浪尖上，如果双方本月还不能就提高债务上限达成协议，那么美国政府面临的就不仅仅是尴尬，还将历史上首次出现债务违约，这是让美国真正从财政悬崖的边缘掉进悬崖，所以，10月的国际金融市场将会高度关注美国债务上限的进展。

美元：考验关键技术支撑位 须做好最坏打算

虽从市场表现看，政府关门直接受到影响的应该是关闭部门的政府公务人员和国家公园、博物馆，似乎并未给美国经济以及国际金融市场带来较大的冲击。根据美国国会预算委员会的分析，此次政府停摆将使美国今年第四季的GDP增幅下滑0.5个百分点。

摩根士丹利首席美国经济学家文森特·莱因哈特预计美国联邦政府每关门一周，将导致美国第四季度实际国内生产总值增长按年率计算下降0.15个百分点。但是，刚严峻的考验还在后面，如果到本月17日仍不能提高债务上限，那么美国政府将陷入债务违约，并引发美国债务评级被全面下调，这意味着一直被世界各国认为优质资产的美国债券信誉大幅下降。

届时债券市场剧烈波动的同时，国际金融市场、货币市场都会做出连锁反应。经济学家们普遍认为如果真到了这一步，那么美国经济将会在明年第一季度再次陷入衰退。有了本月1日的教训，现在没有人敢乐观的预期这种最坏情况一定不会出现。

一旦出现这种情况，市场资金将主要流向传统的资金避难所，比如瑞士法郎、黄金等，而同样作为传统避险货币的美元此次则可能是抛售对象。当然，即使是现在来看，美国真的违约仍然是小概率事件，在这样重要的关头，两党最后关头达成妥协的机会仍然较大，这也可能令外汇市场最终仍是有惊无险。

对于美国而言本月还有一个重要事件，那就是十个月后现任美联储主席伯南克卸任后的继任者，这个在美国仅次于总统的职位显然对美国经济其中决定性作用，更是货币政策的直接缔造者。由于被外界普遍认识是将定的鸽派领导者，所以耶伦的上任将会继续延续现任主席伯南克的货币政策。在一个月前的全美商业协会上，耶伦表示即使失业率下降，美联储也将会继续坚持宽松货币政策。

由此看来，耶伦当选，那么美联储货币政策暂时不会改变。同时，鉴于美国债务上限引发的市场恐慌，美联储很可能在今年年内都不会宣布提前结束QE的决定。这对于美国股市应该算是个利好，但对于汇市而言则可能令美元继续承压。还需要注意的是耶伦在对待人民币汇率问题上态度较伯南克更为强硬，她甚至认为2007年的金融危机部分原因是由于人民币的刚性汇率影响，所以在其上台后人民币对美元的升值压力可能会更大一些。

相对于上面两个重要事件来说，10月的经济数据似乎重要性并不突出，市场此前预期本来将在10月4日公布的9月非农就业因政府停摆而延迟公布，从此前的市场预期来看，预计非农就业增长将会是在17.7万，虽然较上次的16.9万有所提高，但预计该数据不会对市场产生太大影响，除非是数据奇差，会令各种投机盘大幅涌现。

从美元指数的走势看，9月初的升势并未能得到延伸，美指之后掉头向下，并跌破图中L1所在短期上升支撑线，技术上短期应该有进一步下跌的空间。短期来看，较密集的支撑位在78.80附近，当然一旦跌破，美指将朝向去年9月低点78.69方向。只有跌破这里才可能导致市场恐慌性的抛售美元。