伯老本周再度登场 全世界或需看其脸色（2）

缩减QE不只是美国人的事，全球央行也需看其脸色

从某种意义上说，本周伯南克的讲话不仅将会吸引全球投资者的目光，全球主要央行的决策层或许也需看其脸色而行事。

上周，澳洲联储、英国央行和欧洲央行三家央行先后了宣布利率决议，从最终结果看，他们三家的做法几乎如出一辙。在货币政策上，继续维持原有利率水平不变，而在声明中，却又无不将宽松时时挂在嘴边。

尽管三家央行目前各自面临的境遇不同，我们似乎无法对其如此做法的原因做过多揣测。但是目前看来有一点似乎是这三家央行本周都曾考虑过的，那就是如何应对美联储缩减QE带来的风险。投资者似乎可以大胆猜想，三家央行上周“只打雷，不下雨”的做法，或多或少有被美联储牵着鼻子走的意味。窃不要以为美联储缩减QE的做法只会影响其自身。甚至可以假设，如果美联储在9月真的缩减QE，这甚至可能引发9月或10月全球央行的连锁反应。

上周五美国公布强劲的就业数据后，德国和英国公债收益率(殖利率)追随美债大幅飙升。而就在前一天，欧洲央行和英国央行急于保护本国经济免受美国借贷成本上升的冲击，刚刚表示他们将会坚定地把短期利率维持在近零水准。

Jefferies首席欧洲金融分析师David Owen称。“你可以想像公债收益率一路上扬的情况，显然英国和欧洲决策者对此不太高兴，”他补充说：“他们所能做的就是重申，从宏观经济角度看，欧洲和英国与美国情况不同，欧洲央行与英国央行很长时间内不会升息，”

以欧洲央行为例，欧洲央行行长德拉基上周在决议后的新闻发布会上指出，近来全球货币和金融市场环境吃紧以及相关的不确定性是他这一次持宽松立场的理由。

欧洲央行担心的是，市场对美联储将提早回笼流动性的预期将继续推动美国国债收益率上升，进而重新开始带动欧元区国债收益率走高。这或许会迫使欧洲央行以更激进的方式刺激经济，以推动欧元区国债收益率走低。

花旗(Citigroup)外汇策略师Valentin Marinov这样解释道：这可能意味著欧洲央行将继续提前为国债收益率可能出现的波动做积极准备，而这反过来又会促使该央行维持宽松的货币政策，特别是如果美联储宣布更多具体计划收缩或最终退出定量宽松的话。

换而言之，欧洲央行最后也许会发现，为应对美联储举措带来的影响，自己将不得不放松货币政策甚至下调利率。

所以，未来美联储的动作对欧元区政策产生的影响会比以前更大，这不仅是因为欧洲央行已经采取了前瞻性指导的政策，也因为迫使欧洲央行作出反应、向投资者保证自己将维持宽松货币政策的源头正是美联储收缩宽松措施的打算。

而其他央行方面，目前面临的情况与欧洲央行也都大同小异。目前，市场广泛预计英国央行将在下月决议中推出更为详细的前瞻指引，而澳洲联储在11月则极有可能再度降息。

因此，对于美元指数而言，目前不仅市场对美联储缩减QE的预期将对其构成支撑。另一方面，全球几大主要央行由于美联储缩减QE可能带来的风险，而不愿放弃宽松立场的做法，也将令其继续受益。