QE预期营造的震慑力 非农未至市场先怯

5月美国非农就业数据的重要性已达到多年未见的程度，指标结果可能会影响未来数周乃至数月的市场预期。

利率市场已在数据发布之前走高，股市则在焦虑的市场氛围中交投了数周，美联储(Fed)官员也向市场传达了准备回收购债计划的意愿。与此同时，上周30年期抵押贷款利率1年来首次回到4%上方。

美国劳工部(Department of Labor)将于北京时间(6月7日)周五20:30发布5月非农就业数据，市场主流预期为增加17万人。若实际数据与之相仿，则投资者又将收获一个不痛不痒的指标，正如4月份的数据情况。而这无助明确市场所热盼的美联储下一步政策动向。

巴克莱银行(Barclays)首席美国经济学家Dean Maki表示，"在本轮经济复苏中，就业报告似乎是吸引最多市场关注的一项。我们认为，数据将继续温和表现，5月份或增加17.5万人，失业率则可能微降至7.4%。"

Dean Maki补充说，"我认为报告无法明确美联储未来何时回收购债。"Dean Maki此前预计美联储直到明年才会收回量化宽松政策。

他说："预计当局在2014年3月之前不会采取行动。我们的观点是，就业市场和GDP数据的复苏程度将保持弱势，限制美联储作出回收决定。我们认为GDP增速不会像他们预计的那样顺利回到3%的水平之上。债券市场似乎已提前消化了美联储的鹰派转变，而引发这种变化的并非经济的强势。"

在美国市场周三的交易过程中，有关非农就业数据的预期传闻基本围绕增加15万展开，也有给出明显弱势预估的，但交易员对于市场如何反应有各自不同的预期。

部分交易员认为，弱势数据可能反而对股市有利，因为这样美联储将延续其量化宽松力度，该计划对风险资产有好处。债券价格则可能上涨，同时收益率回落。

德意志银行(Deutsche Bank)美国首席经济学家Joseph LaVorgna表示："市场已开始消化逊于预期的数据影响，我认为数据在10万-16万之间都处在预期范围之列，只有严重偏离这一区间才会让市场感受震动。若是向好的结果，则固定收益市场将遭遇抛售；若情况相反，固定收益市场将走高。"