IMF：各大央行实施QE政策的收益正在递减

国际货币基金组织(IMF)周四(5月16日)表示，全球央行有理由在购债活动上竭尽全力，这样的政策有助于稳定金融系统；只要有迹象表明经济能够温和增长，就有必要逐步收紧购债政策。

IMF在一份研究报告中指出，美联储(FED)、日本央行(BOJ)和英国央行(BOE)等全球主要的央行都致力于购买政府债券，相关央行有能力重塑金融市场的功能，并通过将利率水平维持在零附近来提供宽松环境。

报告认为，全球范围内的资产价格都从中受益，尽管向新兴市场流入的资本规模有所扩大；虽然在某些特定情形之下，采取额外的非常规措施可能是适宜的，但收益可能正在递减，在未来，有必要通过所获收益来平衡潜在成本。

报告显示，IMF和美联储一样，都担心各大央行着手出售资产可能会冲击到金融市场，IMF还认为，在紧缩周期之内，“政治干预”的可能性应当有所降低，甚至完全消失。

有分析认为，部分风险包括，更激进的冒险行为可能会危及稳定性，拖延改革步伐并导致资本流动出现异常。

美联储(FED)目前正在斟酌开始退出量化宽松(QE)的时间和方式，美联储诸多官员就每个月850亿美元的购债规模展开辩论。IMF方面正是在这样的情形下将上述研究结果公之于众，这将激发各界进一步就颇具争议的购债政策展开讨论。

作为全球央行的组织，国际清算银行(BIS)行长卡鲁阿纳(Jaime Caruana)在英国伦敦的演说立场与IMF非常接近。

卡鲁阿纳称，央行的购债政策换来五年时间，但所争取到的时间是否被合理利用尚不明确；至关重要的是，需要重新关注更加依赖修补行动和改革措施这样的政策，而不是让货币政策承载过重的负担。

美国达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)周四表示，美联储在抵押贷款支持证券(MBS)方面的购买规模应当有所缩减，这一政策可能需要在2013年停止实施。

美国波士顿联储主席罗森格林(Eric Rosengren)则认为，就目前而言，“高度宽松的”货币政策是适宜的。