美联储政策牵动人心 聚焦美国零售数据

周一(5月13日)亚市盘中，美元指数高开回落，现交投于83.15附近。上周末的G7会议未对日本激进宽松政策点名批评，加之欧洲央行官员维斯科再度对负利率政策表示支持，令美元从中受益。不过，目前市场最大的焦点依然集中在美联储QE政策上，日内欧美时段将公布的美国零售销售数据值得投资者重点关注。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的每周交易员持仓报告显示，截至5月7日当周，美元净多头头寸规模为244亿美元，较此前一周增加11%，创一个月来的最高水平。

造成市场人士在上周美元多头头寸激增的原因有很多，除了日本、欧洲、澳洲等经济体的宽松政策外，市场传言美联储目前正欲提前缩减QE规模，也是其中一个主因。

上周四(5月9日)一则twitter传言震动整个市场，该传言称华尔街日报(WSJ)记者Hilsenrath很快将发表一篇报道称美联储将早于预期放缓购债规模。而在上周五美国市场收盘后，该传言被证实并非空穴来风，著名的“美联储通讯社”Hilsenrath题为“美联储制定退出刺激的计划”的文章确实出现在了WSJ网站上。

目前，美联储正在执行第四轮量化宽松货币政策，每月购债计划总额为850亿美元。美联储此前已经向市场释放出信号，准备根据经济前景的进展来加快或放慢债券购买速度。因此分析师认为，近期大部分美联储会议纪要都显示，美联储在管理购债计划方面存在更大的灵活性。

华尔街投行普遍预计，美联储量化宽松政策将持续到2014年，但很有可能从今年第四季度就开始削减购债规模，并采取三步走的策略退出量化宽松。摩根大通首席经济学家费拉里认为，美联储第一步可能会将购债规模削减至每个月500亿至600亿美元，第二步再削减至300亿美元，然后再停止购债。不过，投资者还是会担心，第一次削减购债规模会被误解为进入紧缩周期，然后造成市场利率快速上升。

从本周行情来看，市场关于美联储计划更清晰的信号可能会在本周出现，包括费舍尔(Fisher)和普罗索(Plosser)在内的5位地方联储主席和美联储理事拉斯金(Sarah Bloom Raskin)将会发表演讲。此外，Fed主席伯南克(Ben Bernanke)将于5月18日在纽约的Bard College发表毕业致辞，其间将谈到有关长期经济前景的问题。

从数据层面看，在经历了一周的清淡后，本周美国的重要经济数据又将纷纷出炉，包括零售销售、工业产出、CPI等一系列指标的好坏，将进一步评判美国的经济状况，为是否有必要提前缩减QE指引方向。

因此，短线来看，美元走势将极大程度受到美联储政策所左右。一旦美联储向市场释放出更多可能提前缩减QE的信号，美元料将进一步获得上行动力；反之，若美联储依然对宽松情有独钟，则美元上周至今的升势，可能将受阻。

日内亚太时段数据方面，中国同时公布了4月规模以上工业增加值、1-4月城镇固定资产投资、4月社会消费品零售总额三项重要数据。结果仅消费品零售总额符合预期，而规模以上工业增加值和城镇固定资产投资均不及预期，数据公布后澳元兑美元再度拐头向下，失守平价关口。

具体数据显示，中国4月规模以上工业增加值年率上升9.3%，预期上升9.5%，前值上升8.9%。中国4月规模以上工业增加值月率上升0.87%，前值上升0.66%。

中国1-4月城镇固定资产投资年率上升20.6%，预期上升21.0%，前值上升20.9%。中国4月城镇固定资产投资月率上升1.63%，前值上升1.59%。

中国4月社会消费品零售总额年率上升12.8%，预期上升12.8%，前值上升12.6%。中国4月社会消费品零售总额月率上升1.23%，前值上升1.23%。

很显然，数据结果表明中国经济的前景依然不能令人完全放心，而目前市场对于澳洲联储未来几月继续降息的预期始终存在。目前市场预计澳洲联储6月降息至2.5%的几率为20%，银行间利率期货则完全预计10月时将降息。从澳元后市前景看，依然难言乐观。

今日关注

今日欧美时段市场关注的重点无疑是美国零售销售数据。此前一周美国方面几乎没有任何重要的数据发布，因此，当天该数据的好坏将至关重要。若数据表现优异，将提振市场对美联储提前缩小购买债券计划规模的预期，对美元形成利好。

接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国美国4月零售销售月率料上升0.1%，此前上月为下滑0.4%。荷兰国际集团(ING)美国投资管理的市场分析师Karyn Cavanaugh表示：“零售销售将是上月减支加税和其他外部因素导致的疲软数据后，判断实质情况的机会。”