伯老今晚再度登场 财长会如何指点行情?

周五(4月12日)亚市早盘，美元指数窄幅整理，现交投于82.20一线。隔夜美国就业数据利好，美股继续强劲上扬，美元短期则依旧疲软，非美货币暂时受阻于短期关键阻力位。今日是本周的最后一个交易日，不过市场行情料将并不会太过平淡，欧盟财长会议将在今晚揭幕，而伯老也将在北京时间明日凌晨再度发表讲话，可以说，这个周五及下周一开盘的行情，依然充满变数。

欧债病毒又处潜伏期，财长会指标难治本

从2009年底欧债危机爆发至今，欧洲主权债务危机已经进入第四个年头。积重难返的欧洲经济并没有出现柳暗花明，相反，“狼来了”的预言似乎正在变成现实。危机发源地希腊举步维艰，欧盟第三、第四大经济体意大利和西班牙的债务状况也亮起了红灯。甚至，传统的“欧猪五国”阵营(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)，也正在不断的壮大，塞浦路斯和斯洛文尼亚也已经进入和即将进入市场的视线。

为何欧元区的萧条始终不见复苏？危机快要结束了吗？很显然没有。事实上，更多的趋势显示危机还在日益恶化。欧盟主席巴罗佐(Barroso)曾表示：“最坏的时期已经过去。”然而，你会相信谁呢？

德国的零售业处于停滞，而濒临破产的国家中零售业已经大幅萎缩。尽管荷兰和匈牙利的表现较为惊喜。但德国和法国的工业产值在2011年早期就已达到顶峰。而包括希腊、西班牙、葡萄牙在内的国家从来不曾复苏。

欧盟委员会(European Commission)周三发布报告，对西班牙经济改革进行了严厉的批评，称该国的改革已经失去动能，进而威胁到金融领域并进一步制约其竞争力的提高。斯洛文尼亚也受到该委员会的详细评估。报告强调，斯洛文尼亚需要解决企业负债过高问题，这一问题已经令该国银行业的稳定面临风险。

上述报告是所谓的“宏观经济失衡检查程序”的一部分，该程序每年由欧盟委员会执行，是对欧盟(European Union)成员国竞争力状况的一项测试。报告覆盖经常项目、国际投资、单位劳动成本、金融领域负债等11项经济指标。

报告还提到了其他需要纠正失衡局面的11个成员国，但欧盟委员会称这些成员国的失衡情况并不过分。这些国家包括比利时、保加利亚、意大利、英国、法国、瑞典、芬兰、马耳他、匈牙利与荷兰。

此外，报告称，欧元区第二大经济体法国正在失去应对外部经济突然滑坡的能力。报告认为，法国正在逐渐失去应对外部冲击的韧性，该国的中期经济增长前景越来越受到长期失衡因素的阻碍。

可以说，尽管塞浦路斯危机刚刚落下帷幕，欧债“病毒”再度回到了一个相对而言的潜伏期，然而，谁都无法预料，下一个危机的爆发源又将在哪里？又将产生怎样的恶劣效果。至少就目前看，意大利、葡萄牙、斯洛文尼亚等国，处境都不妙。

那么对于今晚的欧盟财长会，希望似乎依然不能抱以太大。指标难治本，也许已经是最好的结果。

今晚财长会看点几何？如何影响汇市行情？

考虑到欧盟财长非正式会议为期两天，在今日汇市收盘前，市场似乎最多也只能拿到一个初步会议结果，因此，对于周五的行情，照理应该不会因财长会进程而受到太多波及，不过，下周一欧元开盘表现如何，显然依旧会与财长会息息相关。

从各方搜集的信息来看，本次欧盟财长会主要有三大重点议题。首先是，爱葡两国的贷款延期问题。欧元集团主席迪塞尔布洛姆周四表示，欧元区财长们可能在4月12日同意给予爱尔兰和葡萄牙额外七年时间来偿还国际援助贷款。欧盟货币经济事务专员瑞恩周四亦预计，各国财长届时将会同意延长爱尔兰和葡萄牙这两个国家的援助款偿还期限。

其次，塞浦路斯救援进程仍有望在会上被提及。周四有外媒报道，作为塞浦路斯的国际金主，三驾马车认为该国所需援助贷款的最终规模可能会攀升至230亿欧元，远超过此前预估的水平，较初步估算规模上升约35%。这样一来，塞浦路斯就必须弥补130亿欧元资金缺口，才能获得国际援助，这一资金缺口预估明显高于初步预估的70亿欧元。

最后也是市场最为关心的议题，就是银行业问题，欧盟官员瑞恩周四接受媒体采访时表示，欧盟各方应加紧制定出欧元区内存在经营困难的银行的处置方案，同时，欧洲银行业联盟的组建工作也应最晚在2015年时初见成果。

此前有报道显示，欧盟各国财长本周将草拟一份欧盟法案，设定可以对大额储户进行惩罚的权力，同时他们将考虑一项提议，让财务状况糟糕的银行自担其在银行间存款上的损失。

尽管每个欧洲领导人、银行家在过去几周里都声称“塞浦路斯是个特例”，但看起来塞浦路斯式的银行救助方案正在一步去成为法律。 外媒报道称，该提案将要求在银行陷入困境时对银行间的短期同业存款实施减记。这份提案是更大范围的对合适储户应当承担救助成本讨论的一部分。

今晚乃至下周一行情的波动，都极有可能围绕这一点展开。一旦这一方案得到通过，势必将进一步打击银行业本已脆弱的信心。尽管一些决策者仍然试图将塞浦路斯救助模板描述为一次性的行为，但许多专家相信这标志着欧洲处理问题银行策略的巨大变化。

伯老今晚再度登场，会否提及货币政策值得留意

日内除了欧盟财长会议将拉开帷幕，伯老也将再度登场。北京时间周六00:30，美联储主席伯南克将在联储社区事务部门主办的会议上发表演讲。这将是伯南克在近十天内的第三度讲话。如此频繁的讲话，在近年来倒也是颇为罕见。

周三公布的美联储联邦公开市场委员会3月货币政策会议纪要显示，美联储内部关于何时开始放缓资产购买的辩论仍在继续。FOMC的观点基本未变，即目前QE成本可控，且仍然利大于弊。但多位FOMC委员认为QE规模将在今年中期逐渐减少，在今年晚些时候结束。数位委员认为QE将在今年晚些时候放缓，在年底结束。如果经济状况恶化，资产购买速度将会加快。 

美联储主席伯南克周一(4月8日)曾表示：“全球主要发达国家大多都采取扩张性货币政策，其结果就是相互增强”。伯南克还称，超额准备金利率是美联储最终退出策略将采用的“主要工具”；而资产出售将在退出政策进程的后期采用，并不是政策正常化的主要工具。

从本周美联储官员的讲话看，尽管上周五非农数据表现异常低迷，但支持鹰派立场的委员却竟然不减反增。本周有克利夫兰联储主席皮亚纳托、里奇蒙联储主席莱克、达拉斯联储主席费舍尔、费城联储主席普罗索等在内的多位委员表达了类似有必要提前逐步缩减QE规模的看法。可见，目前美联储内部对于QE成本的忧虑再度升温。

美联储在上月决议时曾表示，将根据经济表现调整每月债券购买规模。这意味着当美联储确信就业市场状况改善时，可能就会逐渐降低购买债券的速度。 

美联储对于QE政策的退出时间以及缩减规模很大程度上取决于美国劳动力市场的改善状况，上周的非农数据虽然支撑了继续宽松的理由，但是若其他经济数据依然强劲，则侧面显示美国经济复苏持续加上美联储资产负债表不断膨胀，伯南克推行QE的压力也渐增。  

预计若今晚伯南克在鸽派力度的口风上面有所松动，则有望利好美元，反之若继续坚持维系QE规模的鸽派立场，料将提振风险货币和贵金属走势，但由于是老调重弹，影响将相对有限。