美联储料维持QE不变 日银宽松撑起半边天

周一(4月8日)风险货币普遍表现坚挺，仅英镑有所走弱。在上周五的非农数据表现大为疲软后，目前越来越多的分析师预计，美联储接下来料将未雨绸缪，极有可能在整个夏季维持QE规模不变。这种市场期待显然给予了风险货币极大支撑。

而放眼全局，除了美联储政策的影响外，日本央行近期的激进宽松举措，似乎也正在令市场的资金流向发生悄然变化。隔夜随着美元兑日元逐步逼近100大关，欧洲多国国债收益率也大幅下挫。有不少市场人士纷纷调侃称，欧洲的交易员再也不会忽略日本央行了。

美联储今夏料维持QE不变，鸽鹰之争重现一边倒

据外媒周一(4月8日)报道，美联储(FED)决策者们正在为美国可能即将在夏季出现的经济衰退做准备。

在过去三年中，美联储通常计划在年初缩减其宽松规模，且只有在经济增速逊于其预期的情况下才扩大其宽松规模。原美国纽约联储经济学家Drew Matus表示，为避免重蹈覆辙，美联储可能会在今年整个夏季维持其每月850亿美元的资产购买规模。

现供职于瑞银集团(UBS)的经济学家Matus指出，美国经济衰退使得美联储被愚弄了好几次，这样尴尬的经历意味着美联储在退出策略上风声鹤唳。

美国劳工部(Labor Department)上周五(4月5日)公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增8.8万，增幅创九个月新低，这样的结果印证了纽约联储主席杜德利(William C. Dudley)的顾虑。杜德利认为，美国就业市场比它所表现出来的还要疲弱。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)副主席杜德利于3月25日表示，美国近期的就业形势得到改观，但改善的幅度超出了美国经济增速的支撑作用；类似情况在2011年和2012年也曾出现过，但就业增速也都随即放缓。

芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)和波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)认为，3月份的非农数据有助于杜德利的观点，并对美联储维持QE至年底的可能多了一份信心。

美国非农就业人数增幅在今年3月份创出了近九个月来的新低，这可能显示美国联邦政府自今年年初以来实现的各项财政增税及减支措施已经开始对经济的增长势头造成了负面影响，并进而影响到了就业的复苏。

美国银行全球经济体研究联合主管Ethan Harris称，“这对于美联储是一个强烈的信号，要想在此时打算退出QE，显然为时过早。非农报告显示出美联储并没有完成他们的任务：通胀太低而且劳动力市场太疲软。”

日银宽松撑起市场半边天，交易员再难轻视

而在市场预期美联储料将维系QE政策的同时，日本央行近期的激进宽松举措，似乎也正在令市场的资金流向发生悄然变化。

在日本央行宽松措施的推动下，周一整个欧洲国债市场欢乐起舞。日本国债收益率一泻千里，投资者只好寻找其他哪怕只有一点点回报的市场来保存资金。欧洲似乎是个不错的目的地，相比之下，债务危机似乎也显得无足轻重了。有不少市场人士纷纷调侃称，欧洲的交易员再也不会忽略日本央行了。

法国、比利时、奥地利和荷兰的10年期国债收益率周一均降至纪录低点。意大利国债已经完全收复了大选后的失地。西班牙2年期国债收益率跌至2010年10月以来的最低水平。葡萄牙国债表现落后，主要因该国宪法法院裁定部分财政紧缩措施违法。但整体的市场趋势显而易见。

应接不暇的不仅仅是债券市场。外汇市场的专家们也在努力分析日本央行此举可能对发达市场和新兴市场产生怎样的影响。

上周这个时间，很多市场观察人士还在担心日本央行推出的额外经济刺激措施不足以进一步推低日元。自去年10月份以来，日元已经大幅贬值。很多人对它是否有进一步下行的空间表示怀疑。现在，不仅日元跌至数年新低，其他市场也出现连锁反应。这恐怕在很多人的意料之外。

对冲基金SLJ Macro Partners的联合创始人Stephen Jen称，他感到意外，这种情况很不寻常。Jen不理解为什么很多人怀疑日本央行大举放松政策的决心，但他也没有预料到欧洲国债收益率会大幅下挫。他说，Fed通常被视为可以影响全球市场的更重要的央行，而现在日本央行显然也加入了这一行列。

多年以来，围绕日本央行的政策进行押注一直都是投资者的大忌。长期以来，外界一直认为负债累累的日本在宏观政策面一定会发生重大事件。交易员们多次尝试卖出日元，押注日本将采取行动，但每次都以失败告终。或许这些吃了苦头的交易员不愿相信这次会有什么不同，不相信日本央行会全力以赴。他们低估了日本央行，当然也低估了全球市场的反应。预计欧洲债券市场和其他市场将会密切关注未来日本央行债券购买计划的进展。

欧债仍为市场隐患，日内聚焦多国数据

不过，谨慎来看，尽管有了美联储和日本央行的宽松支撑，令市场风险偏好得以改善。然而就目前情况看，欧债局势的不稳仍构成了巨大隐患，令风险货币后市依然如履薄冰。

据外媒周日(4月7日)报道，欧盟委员会(EC)警告称，葡萄牙未能实施其财政紧缩计划，这一变故将导致该国未来获得的援助被缩减。欧盟委员会指出，“坚定而持续地实施”财政紧缩计划“是决定延长对葡萄牙金融援助到期时间的前提条件，相关援助措施将有助于葡萄牙重返金融市场进行独立融资”。

此前，葡萄牙宪法法院当地时间上周五(4月5日)晚间作出裁决，以总理科埃略(Pedro Passos Coelho)为首的政府去年发布的本年度预算案中有部分条款内容被判定为“违宪”。这使得该国政府试图通过强力紧缩措施来早日实现财政赤字规模达标的图谋又遭受了重创。

可以说，有关葡萄牙紧缩措施违宪一事或否引发该国债务局势的新一轮危机，已成为了目前欧债方面最大的担忧点。一旦事件再度向着负面发展，料将令欧元前景再度蒙上阴影。

今日开始就将有更多的重要数据发布，尤其是连续的通胀数据将给投资者提供各国未来货币政策走向的猜测。周二亚洲时段最重要的当属中国的CPI数据，预计在经过2月份因春节和季节性因素的大涨之后，中国CPI将重新回落，这应当对于大多数风险货币会是一个利好消息。因为若数据走高，则可能引发中国政府收紧货币与财政政策的猜测，从而导致其经济增长会受到一定制约，并间接影响到其主要贸易伙伴。

当天欧洲时段的重点在瑞士和英国，其中瑞士将同时公布该国的失业率和通胀数据。受到长时间通缩和欧元区经济萎缩的影响，近期的瑞士经济表现非常糟糕。市场目前对其CPI和失业率的预期也偏向于利空，这有可能会令此前存在着避险作用而表现依然较强的瑞郎汇率遭到一定打击。而在该国经济严重受挫和消费者信心不高的情况下，其零售数据也很难提供足够的利好。

英国方面则将在周二发布一系列工业和制造业产出数据，预计可能会有重新反弹的迹象。上周发布的数据显示，英国的服务业在3月份强劲反弹，有助于保持其GDP在第一季度保持增长势头，且英国央行可能在整个第二季度都不会扩大资产购买，因此若其制造业表现出色，则将非常有利于英镑进一步上涨。而晚些时候的英国GDP预测数据可能会出现上调，这也偏向于利好英镑。

此外，英国和德国还将发布最新的贸易帐数据，同样值得投资者留意，数据好坏将对英镑和欧元走势产生一定影响。