QE4后看日本大选 下周财政悬崖谈判肉搏

本周(12月9-15日当周)万众瞩目的美联储决议如期推出QE4，宣布850亿美元每月购债规模，且宣布只要失业率高于6.5%就不更改此等政策。美元前三日走势均受此宽松预期打压，而欧洲方面希腊援款发放正式获批，欧盟峰会就银行业联盟达成协议，加上下周美国财政悬崖谈判进入最关键时刻，美元在周四暂歇跌势后周五又上演跳水行情。美元指数最终收于两个月新低79.55，非美货币纷纷走高。欧元兑美元则刷新七个月高位至1.3172，并收于其附近的1.3161高位。

不过，日元本周才是最疲软的，兑主要货币全线大幅收跌，因周日日本大选来袭，且下周日本央行决议料被迫实现更多宽松。机构料美元兑日元下周还将涨至85。如果说驴象两党之前的谈判是在相互试探底线，那么下周的谈判就可谓是进入“肉搏”阶段了。而为了让美国民众过一个安心的圣诞节，美国驴象两党或在下周就财政悬崖取得重大进展。若如此，美元指数将试图展开反弹，不过目前技术面不利美元近期表现。

技术面看，美元指数周五收盘已明显跌破9月14日以来上行趋势线支撑(79.70附近)，下方初步支撑在79.30，然后是79.00关口。周线上也形成看跌吞没的大阴线形态，下周将考验200周均线(79.52)支撑力度，若能成功守住将暂维持震荡格局，否则一旦跌破，跌至78.60-45之前没有较大支撑，78.60为前多周低点，78.45为100周均线支撑。

1、美联储决议推QE4，850亿美元每月购债规模备战财政“坠崖”？

周四(12月13日)凌晨，美联储决议终于宣布结果，QE4如期而至——每月新购450亿美元的长期国债，以替换到期的扭转操作，加上9月份推的400亿美元每月机构抵押支持债券(MBS)购买规模，即美联储目前每个月的购债规模达到850亿美元。该决议以11:1的结果通过，其中持强硬派观点的里士满联储主席莱克为唯一持异见者。

除了推QE4，本次决议的另一个举措也可谓“开创先河”——美联储决定设立数字门槛来衡量何时改变货币政策。美联储指出，只要失业率超过6.5%，且1-2年期通胀预期低于2.5%，就继续维持利率在当前0-0.25%低位水平。实际上美联储货币政策基本就只看失业率数据了，因为美联储说了，预计长期通胀率仍会维持在低位，因此通胀根本无需担忧。而且美联储明确指出，只要就业市场没有显着好转，就将继续实施大规模资产收购操作。

美联储还宣布，维持把所持机构债券和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，并还将在1月份时，通过标购操作来继续延长所持的国债到期年期。美联储称，上述措施将会对长期国债收益率构成下行压力，这对于抵押贷款市场而言将有正面支持作用，并能同时促使广义金融市场的环境变得更为宽松。

对于经济前景，美联储发布的经济预估报告将2012年至2015年间的经济增速预测区间全线下调，并且美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)指出这尚且是在未考虑到“财政悬崖”的影响时所给出的预期。美联储下调2012年实际GDP增长预期为1.7%-1.8%，下调2013年经济增长率预期为2.3%-3.0%……美联储调整了失业率预期。美联储下调今年失业率的预期至7.8%-7.9%，下调2013年失业率预期至7.4%-7.7%。

伯南克在讲话中除了对美联储的政策决定作诠释外，还一再强调敦促美国朝野两党尽快达成财政协议，因为一旦“财政悬崖”噩梦成真，那么美联储届时无论祭出何种工具，都不可能再把美国经济从水深火热中救出来。

不过，有机构分析师指出，财政悬崖的惊悚噩梦似乎被渲染得过了头，因为其实美联储有能力避免这场灾难。如果伯南克采取合适的行动，国会就能够在大幅削减支出的同时免于经济衰退的风险。