QE3阴影挥之不去 美元依然受宠

美联储主席伯南克本周未对QE3给出实质性线索，但仍暗示QE3是否推出将视经济数据表现而定，近期美国经济数据表现普遍疲软，而周四似乎成为利空数据大爆发之日，这令市场人士对QE3的预期再度升温，尽管如此，美元走势仍表现相对稳固。周五亚市早盘，美元指数温和上扬至83.00关口上方。

目前多数市场人士依然看好美元前景，他们从欧债局势、外汇储备多样化和技术面走势等多种角度给出看好美元的理由。

美国数据集体疲软  QE3阴影依旧笼罩 

全美地产经纪商协会(NAR)周四(7月19日)表示，该国6月份成屋销售数据不及市场预期，且总数年化创8个月新低。显示出美国经济复苏步伐依然令人担忧。

同时公布的数据显示，美国6月NAR季调后成屋销售年化月率下降5.4%，预期上升0.1%；总数年化437万户，预期为463万户。6月成屋销售总数年化创8个月以来的最低水平。数据并显示，美国5月NAR季调后成屋销售年化月率修正为持平，初值下降1.5%；总数年化修正为462万户，初值455万户。

美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数再度显著走高，未能延续此前一周大幅下滑的态势。

数据显示，美国7月14日当周初请失业金人数上升3.4万人，至38.6万人，预期为36.5万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为35.2万人，初值为35.0万人。

美国费城联储(Philadelphia Fed)周四发布报告称，其辖区内7月份制造业活动继续出现萎缩，且萎缩幅度超出预期，成为美国经济复苏步伐迟滞的另一佐证。

同时公布的数据显示，美国7月费城联储制造业指数为-12.9，预期为-8.0，但略高于6月份的-16.6。该指数低于零表明制造业活动萎缩，高于零表明制造业活动扩张。

美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)本周在进行国会半年度作证时对第三轮量化宽松(QE3)问题采取了正面回避的策略，其未就是否会推出QE3给出实质性线索，但同时对经济前景表达了悲观的看法，令市场人士仍然憧憬联储将在其认为必要的时候推出QE3。

分析师指出，尽管伯南克未对QE3作出明确暗示，但从其措辞较为悲观的证词中可以看出，经济问题仍是美联储最为担忧的问题，伯南克的言下之意可能是希望市场人士自己从数据中寻觅QE3的线索，因此未来数月美国经济数据表现对于联储是否会推出QE3至关重要。 

美联储自2008年12月以来将隔夜借贷成本维持在近零水准，并购入2.3万亿美元国债和抵押贷款相关债券，以推动长期利率下降。因经济复苏乏力，美联储在6月会议上曾承诺至少维持近零利率至2014年，并扭转操作来拉低长期借贷成本。

欧债局势将来的更加猛烈？

市场人士指出，近期略有沉寂的欧债问题再度浮出水面，这令市场避险情绪升温，从而利好美元走势。

西班牙周四发售了三类国债，得标利率均有所走高，其中5年期债券平均得标利率更是创下欧元面世以来的最高水平，同时，各类国债超额认购率全线疲软，凸显市场对于西班牙国债的需求不济。至此，西班牙已经完成了其年内国债发售计划的63%，该国10年期国债收益率依旧维持在7%附近的危险水平。

周三在德国基督教民主党网站上公布的一篇报导称，德国总理默克尔(Angela Merkel)在接受采访时强调了她对欧洲的承诺，但表示欧洲的计划尚未成形，因此不能确定所有事情的结果都良好。

默克尔声称，假如决策者们不加倍努力，欧元区的宏伟计划可能面临失败风险。她重申，除非各国同意接受更严格的预算统一监管，否则德国不会同意在欧债危机解决过程中承担更多债务。分析师表示，默克尔强硬言论令外界对欧债危机的解决前景疑虑再度增加。

纽约外汇对冲基金(FX Concepts LLC)首席执行官John Taylor周四指出，投资者应该对不断增长的量化宽松(QE)预期不予理睬，并建立美元仓位，因为美国经济增速正在减缓，而欧元区则要大难临头。

Taylor指出，对QE3将被推出，并压低美元币值的担忧事实上是一种误读，因为美联储所提供的额外流动性不会转化称银行放贷。正如目前情况所展示的，美联储事实上无法强迫银行将资金向基础经济投放。所以结果是，QE3并不意味着更多的流动性，或者美元的贬值。

与此同时，Taylor认为纵使欧洲局势已趋于平静，美元将依旧维持强势表现。他表示：“我认为在未来两个月爆发剧烈风暴的可能性非常高。”

依照Taylor的看法，希腊摇摇欲坠的事态将肯定在6个月内垮台。而西班牙的主权融资危机也将在2个月内显露，同时德国宪法法院也可能否决欧洲稳定机制(ESM)。

美元持仓多元化进程已近尾声？

瑞银(UBS)宏观经济研究外汇策略主管Mansoor Mohi-uddin在致客户的报告中写道，主要由美国基金经理、国外央行以及主权财富基金所主导的美元资金多元化调整似乎已陷入停滞。

Mohi-uddin表示，“过去十年来，这些账户的多元化进程成为美元走弱的关键因素。”他强调，“美国资产管理者现在发现国内市场的回报率更高，央行则意识到欧元区债务危机的风险，而主权财富基金早先也已削减了大量美元资产持仓。”

瑞银提醒投资者，这像是回到了1990年代后半叶，当时美元储备多元化进程出现急剧返流，“美国投资者遣返海外投资，美国经济表现优异且央行对欧洲新币种态度谨慎，从而孕育了美元强势。”

Mohi-uddin总结称，“如果美国经济再次跑赢受到财政遵纪计划打击的欧洲经济，考虑到新兴经济体增幅放缓，美元有可能再一次受到美元多元化进程终结的支持。”

其它看好美元的理由

有分析师指出，美国的利率水平眼下仍吸引到不少资本流入，而这很有可能诱发更多美元买盘。Renaissance Macro Research的经济学家Jeff deGraaf认为，美元的黄金年代已经来临。 Jeff deGraaf在接受美国当地媒体采访时说，“美元双底已经构筑成型，而在我们看来，美元强势还将延续，不只是在今夏剩余时间，乃至未来几个季度甚至几年。” 他补充说，“考虑到全球主要央行纷纷下调基准利率，我们依然享有收益率优势，从而吸引资金流入美国，这造就了美元强势。”

苏格兰皇家银行(RBS)指出，美元指数此前成功突破81.31/78的关键阻力区域，该阻力区汇集了100月均线，一目均衡云区，6月低点和2010年11月、2010年12月以及2011年1月高点等诸多重要点位。该行表示，美元指数预计将在中短线内走强。