意大利求援风波骤起 欧元跌势何处是归途

尚未从欧盟峰会决定的可执行性疑问中解脱，市场又被意大利骤起的求援风波将了一军。面对这个“太大而不能救”的欧元区核心经济体，投资者再一次地“不淡定”了。

几乎是立竿见影地，在有关意大利可能求援的消息放出后，欧元兑美元再一次刷新两年低点。然而更大的隐患是，如果意大利求援最终成真，欧元将会面临怎样的打击？市场是否将直接迎来欧元区的覆灭？

周二(7月10日)纽约时段午盘，欧元兑美元延续早盘时段的震荡下行格局，盘中一度触及两年低位1.2233水平，目前汇价暂时交投于1.2250附近。

意大利存潜在求援需求

意大利总理蒙蒂(Mario Monti)周二表示，不能草率地说意大利永远不需要援助，该国有可能需要使用欧元区救助资金介入意大利国债市场，将其国债收益率维持在可控水平。

尽管蒙蒂否定了意大利将需要希腊式全面救助的可能性，但展望各个受助国此前的表态，很显然蒙蒂这种立场并不具备说服力。

国际货币基金组织(IMF)周二上修对意大利2012年赤字预期，至相当于国内生产总值(GDP)的2.6%。而在4月份的预期报告中，该比值为2.4%。债务方面，IMF预计意大利今明两年债务占GDP之比将分别为125.8%和126.4%。

IMF表示，意大利必须在一段时间内继续改革，以扭转经济增长缓慢和高负债螺旋的局面。无论如何，该国前景面临与欧债危机和全球需求相关的下档风险。

太大而不能救的意大利 让欧元情何以堪？

身为欧元区第三大经济体的意大利，经济规模如此之大，债务数额如此之高，以至于要想帮该国摆脱债务困境就需要巨额的金融资源，因此，许多市场人士认为意大利是“太大而不能救”。

据统计，目前意大利的政府债务已经远远超出1万亿美元，如果意大利债务危机爆发，其他成员国要替意大利背负至少5000亿美元的债务。如此大规模的债务，势必会给欧洲金融体系带来不可估量的破坏。更为糟糕的是，意大利一旦出现债务违约，那么几乎可以肯定的是，西班牙、葡萄牙，也可能包括爱尔兰将会相继出现债务违约。

瑞银集团(UBS)外汇策略师Gareth Berry称，投资者还是觉得欧元区政客并没有足够的紧迫感，永久性救助基金可能在年底之前都不能投入到银行业重组中来，但ESM一旦生效，便能帮助打破债务国和银行之间的关联。 

嘉盛集团(FOREX)研究主管Kathleen Brooks表示，欧债危机并不会结束。近期欧盟领导人的多次会议达成了多项协议，但这些协议令欧元区的运转走向“非正常化”。她预期，欧元兑美元三季度将在1.20-1.27范围内波动。

Brooks指出，不可排除欧元兑美元会走向1.15位置的可能性，但这需要某些特定事件来触发，例如违约。