欧盟峰会结果无盼头 欧洲央行或成欧元救星

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市场人气降至冰点 欧元兑美元连续四天下跌

为期两天的欧盟峰会在周四几乎毫无进展，令欧元/美元继续承压，有分析师指出，目前从各种迹象来看，峰会出现利好的可能性相当低，但鉴于此前市场对于峰会的预期值已经很低，因此负面的峰会结果对欧元短期影响应不会很大。一旦峰会平静落幕，投资者将焦点转向下周欧洲央行会议，若欧银采取积极行动应对危机，可能支撑欧元。

该分析师补充道，如果欧盟峰会有任何意外的积极成果，可能引发轧空行情，并对欧元走势构成提振。但预计受空头回补影响的反弹行情料不会持久。

欧盟峰会几无进展

周四(6月28日)为欧盟峰会首日，但目前看来只就促增长的协定达成一致，而在其它备受关注的议题，如欧元区共同债券方面依然分歧严重。

欧洲理事会常任主席范龙佩(Herman Van Rompuy)周四表示，欧盟各国领导人已经就促进就业和经济增长协议达成了一致，但具体计划尚未制定完成。

范龙佩称，领导人达成的协议包括规模达1200亿欧元的经济增长举措。他指出，有两个国家非常急于达成短期增长措施协议。

该主席表示，将在周四晚间或周五递交短期措施提议，并将于周五的会议上讨论欧洲短期内的政策。范龙佩补充道，短期措施将根据市场状况而定。

法国总统奥朗德(Francois Hollande)表示，在周四的欧盟峰会上，欧盟27国领导人就增长协定达成一致，不过意大利和西班牙拒绝在平复市场的即刻举措出台前签字。 

奥朗德表示，峰会结果将包含经济促增计划和一份先期财政协定，以及财政稳定性及长期整合的举措。奥朗德指出，增长计划将投入1200亿至1300亿欧元。

奥朗德在新闻发布会上说，“明天大家都会感到满意，会议丝毫没有陷入僵局。意大利和西班牙只是说对于未来将发生什么感兴趣。”西班牙和意大利希望采取稳定措施，作为批准协定前提。 

德国总理默克尔(Angela Merkel)之前已拒绝了意大利和西班牙迅速采取支持其国债措施的诉求。

法国总统奥朗德主张发行欧元区共同债券，这会拉低疲弱国家的借款成本，因债券担保国将包括欧元区最强的德国。但德国不希望利用其信贷评等来支持其他国家，除非它们先来分享税收和支出控制权。

此前有报导称，德国将改变其在欧元区共同债券上立场，但随后德国财政部发言人称有关报导是不真实的。 

欧洲央行将成欧元“救世主”？ 

分析师指出，若欧盟峰会无果而终，将加剧投资者对欧债危机的担忧情绪，市场将聚焦欧洲央行(ECB)是否会“勇敢站出来”，并给市场吃下“一颗定心丸”，欧洲央行可能采取的行动包括降息和推出LTRO3等。

欧洲央行将在下周四召开最新一届货币政策例会，布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman, BBH)的全球外汇策略主管Marc Chandler表示，尽管部分委员会成员希望能在本月降息，但他们并非当时的主流，不过时至下月，预计央行会采取某些行动。

Chandler表示，“欧洲央行上周放松了贷款抵押标准，我们认为这一举措几乎和降息本身一样具有重大影响。在金融危机期间的信贷紧缩环境下，信贷标准的放松甚至比价格工具(或者利率)更为重要。”

Chandler预计，“欧洲央行下周将下调再融资利率25个基点，与此同时，该行将下调存款利率至零。欧洲央行直到近期都表现出不愿下调存款利率的姿态，不过随着危机的加深，部分央行委员声称下调存款率将没有障碍。”

据某知名美商媒体对71位经济学家的调查结果显示，其中48位预计欧洲央行将于下周将利率降至纪录低点，该行也可能于不久后采取更多紧急措施稳定金融市场，其中大多数经济学家预计该行将降息至0.75%，为史上最低水平。而就在两周以前，大多数经济学家还预计，欧洲央行在可预见的未来将不会降息。

调查同时显示，多数受访经济学家料欧盟将朝着欧元区银行业联盟迈出第一步，也可能在财政联盟方面有进展，但几乎没有人预计峰会能够立即将欧元区从目前的泥潭中拉出，因而将逼迫欧银诉诸于降息。

此外43位预计欧洲央行将有所行动的经济学家中，有19人预计其将启动新一轮长期再融资操作(LTRO)，15位预计其将恢复国债购买操作，另有15人料其将进一步放松抵押品规则。

部分分析人士也认为，欧银存在下调存款利率至零，甚至负值的可能。欧洲央行通过三大利率来调控金融市场，最主要的再融资利率决定了银行向央行支付的利息水平，存款利率和边际利率则为银行利息设定了上下限。如果存款利率降至零或更低，那么银行将超额流动性放在央行的热情将被削弱，进而促进其加速放贷。

渣打银行(Standard Chartered)经济学家Thomas Costerg表示，预计欧洲央行将采取额外的支持行动来帮助陷入困境的欧洲银行业。

Costerg说，“我们认为1年期LTRO不失为一个折中策略。因为一方面当局希望能够降低边缘国家举债成本，但是德国央行则反对再次祭出3年期LTRO。”

Costerg并称，欧盟峰会后可能引发市场紧张情绪，进而促使欧洲央行采取相对激进的行动，因此也不完全排除新一轮3年期LTRO实施的风险。

华盛顿Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示：“市场预期欧洲央行可能不得不为欧盟政策制定者收拾残局。”

Esiner补充道：“投资者对欧洲央行降息或祭出某种形式的新流动性操作的预期升温，无论哪个措施都会对欧元有所支撑。”