欧债危机硝烟弥漫 欧元前路泥泞不堪

美联储议息会将至 伯老会否透露QE3暗示

本周外汇市场将迎来美日两大央行的议息会议，美联储会否透露QE3的线索，日本央行宽松力度究竟有多大，这些都是投资者关注的焦点，预计议息会议结果将对汇市产生重要影响。

而经济学家对美国即将于本周发布的一季度GDP报告做了展望，并指出，增幅创一年来新高的消费支出，有助于美国经济在今年一季度保持稳定增长，并抵消油价持续高企带来的负面影响。

国际货币基金组织积极号召各国注资补充IMF资源，以筑起对抗欧债危机的“全球防火墙”，并获得了热烈回应。IMF上周五宣布包括金砖四国在内的G20国家承诺慷慨解囊，筹集资金超过4300亿美元。受该消息提振，市场信心为之大振，欧元等风险货币全线走高，美元兑主要货币全线重挫。本周市场将迎来美联储货币政策会议和伯南克主席记者会，料将给投资者带来更多交投线索。此外，日本央行和新西兰联储也将召开议息会。

经济学家们普遍预计美联储不会改变将超低利率维持到“2014年末”的措辞。尽管一些鹰派委员表达了对这一政策措辞的不安，但美联储副主席耶伦和纽约联储主席杜德利在最近几周的讲话中对此进行了强烈辩护。毫无疑问，改变这一时间窗口的门槛还相当高。

就业的复苏对于经济增长起到了相当的促进作用。在刚刚过去的冬季中，尽管油价高企，但温暖的气候依然帮助汽车销售逆势增长，同时，在没有恶劣天气的阻扰下，零售业客流也好于往年同期。然而，经济增长强度，尚不足以促使美联储的政策制定者改弦易辙。预计联邦公开市场委员会(FOMC)在本周举行例会时，仍会重申将超低利率水平维持到2014年末的立场。

美联储本周周二、三召开为期两天的货币政策会议，并将于北京时间周四00:30宣布利率决议和发表货币政策声明，料重申维持超低利率0-0.25%至少在2014年底，同时美联储料也不会推出QE3，但投资者将关注伯南克新闻发布会上的言论，以寻找未来是否会实施第三轮量化宽松措施方面的线索。美联储主席伯南克将在北京时间周四02:15召开季度记者发布会，届时将接受媒体有关货币政策、经济状况等提问。

此外，3月会议纪要中提到“尽管近来就业数据持续改善，但有些决策委员认为，接下来几个月就业市场好转的力度可能放缓”，这意味着美国新增非农就业人口在3月锐减至12.0万人，并创去年10月以来最小增幅或令市场感到震惊，但对美联储而言，却并非全然在意料之外。

在政策反应机制方面，耶伦在最近一次讲话中暗示，1999年版的“泰勒规则”很好地接近了美联储当前政策反应公式。与1993年提出的原版“泰勒规则”相比，斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒1999年的修正版本对产出缺口赋予了更高的相关系数。如果套用美联储今年1月的经济预测数据，1999年版“泰勒规则”的预测结果是美联储将在2015年初上调利率。这与美联储眼下计划将低利率维持至“2014年末”的措辞基本吻合。

但目前还不明朗的一点是，怎样的经济环境会促使美联储“扣动扳机”推出第三轮量化宽松。因此，在美联储主席伯南克的新闻发布会上，最重要的一个问题恐怕就是：“进一步宽松的触发条件是什么？”

现如今，正值美联储议息会议将至，而伯南克会否暗示QE3还不得而知，未来美元依旧存在未知之数。