增强汇率弹性不会扩大人民币对美元升值幅度（2）

根据央行公告，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%，无论是跨境投机资金还是贸易结算资金，面临的日内波动区间都进一步扩大。

以银行间市场人民币即期汇率为例，假如银行单日买进卖出6300万人民币对美元，如果当日银行在中间价的101%处买入人民币，在中间价的99%处汇价卖出，理论上单日面临的最大损失或是收益就可能由过去的63万人民币增加到126万人民币。

汇兑收益和损失可能相应扩大，这一方面增加了企业的结售汇风险，另一方面也将增加企业为应对汇率风险寻求对冲工具的需求，将进一步促进外汇衍生品市场向前发展。

招商银行高级分析师刘东亮认为，企业在汇率压力下，对汇率的敏感度和关注度将会持续上升，对汇率避险类的产品需求将会增大，一方面这会激活诸如期权等冷门产品市场，另一方面也会激励银行和监管部门推出更多汇率类产品，以满足企业需求。随着人民币波动性的不断上升，以及人民币国际化、市场化步伐不断加快，企业所面临的汇率风险将进一步上升。这些因素都将进一步促进外汇衍生品市场向前发展。

中化国际自营和代理除国家组织统一联合经营的出口商品和国家实行核定公司经营的进口商品以外的其它商品及技术的进出口业务，从事进料加工和"三来一补"业务，对销贸易和转口贸易等。董事会研究员徐元元告诉记者：“不管扩大不扩大波幅，对于我们这样的外贸企业，总要对冲风险的。方法无外乎看涨借外币，看跌借本币，或者用NDF做对冲。总的来说，方法还是有很多的。”

与银行做交易的跨境资金也将面临同样的波动情况，扩大的日内波幅一方面增加了短期投机资金跨境流动的成本，有助于防范热钱对国内经济和金融市场的冲击。招商证券研究发展中心副董事谢亚轩认为，扩大汇率波幅也有利于人民币汇率更为频繁的双向波动，事实证明，单边升值预期下的大量热钱涌入往往会提高金融体系的系统性风险，会导致管理层在资本项目开放问题上的谨慎和疑虑。

央行表示，将维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。我们预计按照央行稳步推进人民币汇改的意图，人民币汇率的波幅在合适的时点还会进一步扩大，未来银行间市场人民币对美元即期汇率最大日波动区间可能扩大到2%。 (完)