欧洲：股市今年有望好转 欧元走软可能性高

新华08网1月5日讯 2011年，为应对愈演愈烈的债务危机，欧元区各国展开各种救助行动，包括设立救助基金、建立财政联盟、酝酿发行共同债券等，但市场对这些措施都没有表现出足够的信心。进入2012年，大部分经济学家预测欧洲经济将面临衰退，一系列考验近在眼前。1月初，欧洲将发行大量债券，市场反应如何将在某种程度上预示着今年欧元区的经济走势。3月希腊总额144亿欧元的债券到期需要偿还，市场对此也高度关注。仍然希望投资欧洲的投资者，今年要对市场的波动和不确定性做好心理准备。道琼斯通讯社针对欧洲各投资品种整理了参考建议，摘编如下：

分析师认为，2012年，备受关注的意大利国债和德国国债将分化明显，多种可能性或致欧元走软，欧洲股市则有望出现好转。

债券：两级分化明显

如今，欧洲政府债券已成为最易受欧元区主权债务危机影响的资产类别。摩根大通资产管理部固定收益首席国际投资主管加特塞德表示，以意大利国债和德国国债为代表的政府债券将引领投资者走向两个极端，前者收益率可能诱人但风险巨大，后者则是避险资金的去处。

2011年，意大利国债被划入垃圾资产之列，因为该国在国际市场上融资成本的攀升导致其国债收益率大幅波动，对于风险偏好型的投资者来说，不菲的收益率的确非常诱人，但是胆小者勿入。目前，监管机构正向银行施压，要求减少对意大利的风险敞口，而不是增加。

与此同时，加特塞德表示，德国的经济前景仍然较为光明。对于债券投资者来说，最主要的两大威胁因素——通货膨胀和高利率在德国几乎找不到任何踪迹。德国国债有望继续扮演避险天堂的角色。

欧元：走软可能性高

2011年欧元表现相对稳定，在欧元区解体的传言此起彼伏的这一年中，欧元并未大幅跌落。2011年开始时欧元兑1.34美元，年底报1.30美元。尽管其间不乏起伏，但欧元向上从未突破1.50美元，向下也只是略微跌破1.30美元。

对这种现象有几种解释。首先，对欧元区解体的担忧有些过度。其次，汇率主要受利差等传统因素的影响，有没有债务危机区别并不大。此外，即使经过一轮降息，欧洲央行的目标利率仍高于美联储的目标利率。

还有更多微妙的因素在起作用。道琼斯通讯社援引伦敦一位对冲基金合伙人及汇率观察家任永力的观点称，欧洲银行和企业正把海外资产汇回国内，这一举动恰好有助于抵消欧元区资本外流的影响；此类资本流动主要是由南向北，即投资者撤离希腊，把资金投向德国和荷兰，所以这对欧元的影响是中性的。

2012年导致欧元走软的几个可能因素是：欧元区经济真的像人们普遍预料的那样衰退了，欧洲央行降息，或是像一些分析师认为的那样，欧洲硬着头皮推出量化宽松计划，即通过购买债券向经济提供货币刺激。这将削弱欧元对美元的利差优势，导致欧元走软。另外，还要时刻警惕欧洲领导人政策失败使市场陷入动荡的可能性。

总之，2012年导致欧元走软的可能性是多种的，如任永力而言，交易欧元/美元时需要十二分的小心。

股票：股指波动或将剧烈

2011年的欧洲股市令人深深失望。英国富时100指数下跌5.6%，德国DAX指数下跌15%，法国CAC-40指数下跌17%。但2012年欧洲股市不乏好转的可能性。

道琼斯通讯社援引瑞士银行欧洲股票策略师尼尔森的观点表示，欧洲以外的全球其他地区经济形势都明显好转，衰退的只是欧洲，不是全球。而且虽然欧洲本地经济疲软，但欧洲主要股指追踪的大型企业都是跨国公司，可以从亚洲甚至美国经济的改善中分一杯羹。他还预计，略微疲软的欧元也有助于欧元区的出口商。尼尔森预言：2012年欧洲主要股指将小幅上涨，但这一前景存在变数。按他的话说，波动会非常剧烈。