周一(7月21日)美元兑各主要货币变动均不大，黄金价格也表现沉闷；乌克兰和中东局势蔓延，加之市场经济基本面消息清淡，地缘政治主导市场情绪，这令避险交易在市场上大行其道，可以说金融市场正在等待本周经济数据出炉，以打破现在市场面临的“僵局”。而市场对美股泡沫破裂的担忧，似乎是撼动沉闷的市场一个信号。
而相比汇市的沉闷，市场投资者对美股泡沫破裂的担忧似乎正在升温。据彭博公布的一项全球调查显示，过去两年来美国股市持续攀升，这引发金融专业人士的担忧，每5位受访者就有3位表示美股濒临泡沫，或者已经显现泡沫。
美股泡沫忧虑加剧 风暴来临前的平静？
据7月15-16日对彭博用户中的562位投资者、分析师和交易员的季度调查所示，47%的被调查者认为美股已逼近无法持续的水准，14%称已看到泡沫。
受访者中的近三分之一认为，债信评级较低公司的股票“过热”，多数预计六个月内股市波动率将攀升。
随着生物科技股的市盈率超过500倍，超大型并购交易重新出现，债券发行创新高，市场对资产价格过高的忧虑日益加剧。
美股上扬推动标普500指数已比2007年的前一顶峰超出近30%。
Dane Fulmer Investments的负责人、从事股票和债券交易逾40年的受访者Dane Fulmer说道：“风暴似乎即将到来，你不必是一个专业气象预报员也看得見云。”
QE催生资本市场泡沫
放眼全球，纵使安倍经济学配合日本央行(BOJ)祭出的史无前例的量化质化宽松货币政策(QQE)刺激近期日本经济大踏步向前，欧洲央行行长德拉基(Draghi)为捍卫欧元接近所能的承诺将地区经济拉出泥沼，美联储的三轮量化宽松举措让美国经济达到了自持性增长的“逃逸速度”。然而这不能成为经济学家停止批评的理由。
央行的这些举措现在似乎已很难起效了。日本方面，进口物价大幅飙升，但薪资增长却很寒碜，日本经济在2季度深受消费税上调的影响而大幅滑坡。欧洲方面，欧洲央行行长德拉基( Draghi)所在的意大利，其经济增速实质为零。回到美国，在经历了1季度的严重天灾后，美国经济的实际增幅已很难达到所谓的“逃逸速度”。
实际上，市场对于美国全年GDP的增幅预估已降至1.7%，这是金融危机后的最缓增速。相应的，2014年全球经济增速预估的再次下调似乎只是时间问题。
全球央行注入的所谓流动性究竟刺激到哪儿了？自2013年早些时候以来，标普500指数40%涨幅中的4/5是来自于资本的多级膨胀，而不是疲弱经济所能孕育的企业营收增长。
这很明显是拜各大央行的“注水”行动所赐，这在当前的经济环境中显得格外“自甘堕落”。考虑到市场不稳和阻碍经济发展的各种因素，未来企业收益的资本化率将呈逐级下跌的趋势。
这也意味着，未来的企业收益要远比历史名义市盈率所提示的要低，而不是更高。因此股票市盈率上升只是货币计划所诱发的大规模金融转移的一大表象。
债券市场告诉你低波动率或已接近尾声
进入2014年之后，整个资本市场的波动率就开始异常疲软，在外汇市场上尤为明显。交易量最大的欧元兑美元通常日内波动仅有30-50点，远远低于过往年份100点/日的幅度。对于投资者而言，关注美国债市可能不失为一种参考方法。
美林分析师MacNeil Curry表示一些债市的迹象显示市场的波动率将有所回升，突破行情可能即将出现。
该分析师表示，技术形态显示目前困扰市场的区间交易模式可能正在接近尾声。有许多品种都可以看到类似的情况，而最为明显的则是5年期美债的收益率。自去年9月以来，5年期国债收益率的图形就是一个收敛的三角形形态。显然，在长时间的整理之后，市场终将走出一波趋势行情，通常而言，三角形整理结束之后市场会延续此前主要趋势。该行预期5年期国债收益率将突破2.02/2.05%的区间顶部，并且带领所有周期的美债收益率上行。这或许也意味着美国加息周期的到来和美元的全盘走强。
本周数据看点有哪些？
中国、美国、欧洲分别有7月制造业PMI出炉，全球经济前进动能将从中现形。日本则有7月消费者物价指数(CPI)，央行通胀目标将迎来考验。
与此同时，地缘政治方面马航在乌克兰冲突地区突然坠落震惊全球，避险情绪推升日元大涨。该突发事件可能对国际局势有深远影响，本周需要重点关注的是后续进展会否加剧俄罗斯和西方之间对抗的进一步升级。
本周将公布一系列Markit采购经理人指数(PMI)将为投资者提供进一步有关美国以及全球主要经济体在第三季度初经济表现的线索；美国7月制造业和服务业PMI数据以及通胀数据将可能进一步影响美联储利率政策预期。上月公布的数据显示美国6月CPI年率升至2.1%，为19个月高位，美国6月PMI数据则创金融危机以来最高水平。
英国方面，交易商等候周三英国央行货币政策委员会(MPC)公布最近一次会议记录，以寻觅线索判断七年来的首次升息将在何时发生。市场押注略有可能在11月升息。
此外还需重点关注的是本周五将公布英国第二季度GDP初值以及零售销售数据，如果7月接下来英国经济数据进一步延续沉闷基调，则8月至11月经济数据令市场失望的风险将进一步加大。
中国第二季度GDP增长7.5%，好于市场预期以及第一季度的7.4%。中国7月PMI数据将提供进一步有关中国下半年经济前景的线索。中国上半年推出了经济微刺激政策，以确保达到7.5%的年度经济增长目标。
日本PMI数据亦将进一步反映4月消费税上调後日本经济复苏状况。上月公布的日本6月PMI数据在连续两个月下跌後反弹至扩张水平。
欧元区7月PMI数据将检验欧洲央行6月宽松行动的成效。上月公布的欧元区6月PMI数据显示欧元区经济增长放缓。最新数据亦显示德国经济增长放缓迹象，而法国经济可能再次陷入收缩。若欧元区数据进一步疲弱，欧央行未来实施资产购买量化宽松政策的压力将进一步增加。
