澳元反弹不易 且行且珍惜

澳元/美元自1月末至4月中旬累计升值了8.5%，随后汇价窄幅交投于0.92-0.94区间。澳大利亚统计局周四(5月29日)亚洲时段公布的数据显示，澳大利亚第一季度私人新增资本支出季率下降4.2%，但是2014/15年度支出计划上修，这令澳元/美元一度触及0.9216的日内低点，纽约早盘时段该货币对已经上升至0.9286附近。虽然日内澳元大涨，这或许是对近期跌势的修正，各大机构仍预期澳元将会继续走低。

“资本支出”引发的澳元狂涨

澳大利亚统计局周四公布的数据显示，澳大利亚第一季度私人新增资本支出季率下降4.2%，大幅不及预期的下降1.4%，这令澳元/美元一度快速跌至日内低点0.9216。

但是2014/15年度支出计划上修，澳洲第二次预估的2014/15年度资本支出为1371亿澳元高于前次预估的1249亿澳元。受此影响澳元/美元迅速展开反弹，并在纽约早盘时段交投于0.9285一线。

华侨银行(OCBC Bank)周四(5月29日)预期，日内早盘公布澳大利亚第一季度私人新增资本支出，该项数据季率下降4.2%，远差于预期。这或令近期澳元上行趋势受限，尤其在当前美元走强的情况下。澳元/美元初步阻力位于55日均线0.9273，且如果市场风险情绪进一步释放，则澳元将进一步远离0.9200支撑。

法国巴黎银行(BNP Paribas)周四(5月29日)在一份最新的分析报告中称，在经历了此前的一波下跌之后，澳元/美元日内有所反弹，但升势或难以持续。

该行指出，“尽管私人新增资本支出季率下滑4.2%，这主要是受到了矿业私人投资季率大跌8%的拖累，而非矿业私人私人投资季率则上升2.8%。我们的经济学家认为，相较于此前的预期，数据有些出人意料地展现了改善的趋势，这是一个积极的信号。”

该行预计，“尽管我们仍维持对澳元的看多立场，但是短期内澳元或将会进一步回调。”

法国巴黎银行强调，“澳洲联储将会对日内公布的私人新增资本支出数据感到满意。但在某种程度上，财政政策已经收窄了澳联储收紧货币政策的空间，因此我们认为澳元兑那些超跌的商品货币(如加元)将会走软。”

资金流入导致的澳元高涨或终结 

澳元涨势的“背后推手”之一是储备经理大举买入澳大利亚政府债券，因为它们的收益率在享有AAA评级的政府债券中最高。

持仓数据表明，投机者澳元多头头寸似有过度迹象，一旦后市解除这些头寸，澳元恐遭受更大下行压力。

澳洲联储(RBA)副主席德贝尔(Guy Debelle)上周则表示，随着主要依赖外资的矿业投资荣景减退，流入澳洲的资本可能放缓，这可能将导致澳元汇率进一步贬值。

他说道：“尽管迄今显示日本量化宽松(QE)举措刺激投资者大幅增持其他国家资产的迹象有限，但近期数据表明，日本投资者对澳洲债券的需求开始上升。虽然这些资金可能来自日本，但这些进展实际意味着，可以预期未来一段时间资本流入将减少，澳元可能相应进一步下跌。”

澳洲联储降息预期

澳洲联储(RBA)公布的5月6日货币政策例会纪要，内容显示，当前的低利率环境对经济产生了预期的效果，在一段时期内仍将是适当的。

澳洲联储称：“鉴于经济前景以及货币刺激已经明显在支持经济活动，委员会认为当前宽松政策立场可能在一段时间之内仍然适宜。”

澳洲联储自去年8月以来一直按兵不动，同时对降息举措效应已渗透至楼市以及消费，同时家庭财富也受到提振的局面感到满意。利率期货市场的交易情况表明，投资者几乎完全摒弃对于联储进一步降息的预期，反而是认为未来12个月之内可能会升息相当于8个基点。

高盛(GoldmanSachs Group Inc.)分析师Tim Toohey、摩根大通(JPMorgan)的Stephen Walters还有麦格理(Macquarie)的Richard Gibbs认为，史蒂文斯错了，因为考虑到物价上涨动能缺失、失业率料走高、澳元汇率居高不下及政府削减预算，这些因素将迫使该联储继续降息。

Gibbs 在采访中说道：“财政收紧步伐加快，所以澳洲联储绝对没有可能考虑加息。”

Walters在同一天也表示，他预计失业率将会上扬，澳元汇率过高，且财政预算压制了经济增长，但他也承认，需要某些方面发生变化才会让澳洲联储改变不愿再降息的态度。

高盛集团(Goldman)近期公布的澳元交易策略报告显示，他们预期澳元/美元能够跌至0.8050水平。

赤字与评级的“肉搏”

澳大利亚国库部长霍基(Joe Hockey)5月13日发布2013年上任以来的首份2014/15年度预算报告。政府充满争议地公布了20年来最严苛预算案，估计会加税及大幅削支，以缓解财赤压力。

预算案显示，澳大利亚政府还计划裁减1.6万名联邦公务员，逾70个政府机构会合并或废除，配合总理阿博特(Tony Abbot)的“小政府”方针。

2014/15年度联邦预算案揭示了澳洲总理阿博特及澳洲国库部长霍基对抗预算赤字的蓝图。他们称预算赤字在明年料将达到298亿澳元(约合279亿美元)，未来4年整体赤字料达600亿澳元。

该项预算案提议对社福、医疗保健、高等教育及养老金体系进行广泛的结构性改革，意味着澳洲社会福利网络或将面临其在现代历史上最大的改造。

国际评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)警告称，假如未能在未来数年内调整年度预算(需要大规模削减支出)，则澳洲面临失去AAA顶级主权评级。

Michaels称：“如果看上去仿佛大规模财政赤字在政治和社会层面被视为可接受，那么我们可能重新进行评估，肯定包括政府的承诺，可能包括公共部门债券走势。”

他还指出，“澳大利亚在AAA级别的国家中非常特殊，它的外在位置非常弱。这就意味着，想要保持AAA级别，其它条件将需要非常强。”他声称，澳大利亚会被降级的可能性是三分之一。