欧元兑美元延续惯性走低 欧银宽松前景发酵

周三(5月28日)纽约时段，美元指数进一步走高至80.58这一三个半月来的新高，而欧元兑美元也未能守住此前在1.3610-15一线的支撑区间，最终1.36关口亦告彻底失守。英镑兑美元汇价则更是重跌百余点。而与此同时，现货黄金价格则再度刷新2月10日以来的新低。

总体来看，在亚欧时段汇市和金市走势相对此前的单边走势趋势作了些象征性的盘整抵抗之后，在进入纽约时段后市场即已重入此前的惯性轨道。鉴于周三日内美国方面并无进一步的重要经济数据发布，且稍早乌克兰大选和欧洲议会选举的消息结果状况也已被市场投资者咀嚼消化殆尽，因此，欧洲央行在下周四(6月5日)所召开的至关重要的政策会议，也就再度成了大家关注的最大焦点。

周三(5月28日)公布的一项调查显示，市场各界目前普遍预计预期欧洲央行会在6月政策会议上将存款利率从零调降至-0.1%，而再融资利率也可能从目前的0.25%下调至0.1%。在共计48名受访经济学家中，31人称下调存款利率至零以下会与针对银行向中小企业贷款提供新的长期资金，即所谓的长期再融资操作(LTRO)同时推出，以帮助提振欧元区信贷。

此前在相当一段时间里，欧洲央行一直在回避宽松政策，但由于经济增速和通胀并没有显示出回升迹象，再加上货币市场因很大程度上缺乏银行间拆解而带来的流动性危机，欧洲央行可能不得不采取行动。在5月初的政策新闻发布会上，欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)就明确指出6月份的会议上可能会是欧洲央行推出更多宽松措施的恰当时机，这令投资者充满了期待。

而包括暗德拉吉本人在内的欧洲央行官员则也在近来不断强化了在6月的政策会议上采取行动的预期，这使得欧洲央行届时将有所行动已经是市场各界的共识。大家目前的关注点已不再是欧洲央行届时会否有所行动，而是会采取何种形式何种力度的行动，鉴于目前欧洲央行这观点对此方面的具体细节仍然三缄其口未有给出定论，因而市场谨慎情绪仍在一定程度上存在着。

欧洲央行(ECB)执委默施(Yves Mersch)周三即表示，下周ECB会议上可能产生一个政策组合，用于应对低通胀和低信贷增速，但实施的时机可能会不同，举措的实施与否将取决于准备情况。他指出，欧洲央行未看到近期有通缩风险，但央行对此前景有做准备；ECB寻求扩大政策选项，但最终要由央行管理委员会来定夺。

默施的讲话与此前欧洲央行其他官员在本周的讲话措辞如出一辙，一方面对下月采取行动的前景给出明确的暗示，一方面则又保留灵活空间，这显示欧洲央行在具体的政策做法上仍可能存在内部分歧，并需要进一步的沟通磋商。但无论如何，本月初以来欧元兑美元汇价持续逐波下行的状况，已经凸显了欧洲央行宽松预期的效果，尽管默施在周三的讲话中也指出，汇率对欧元区通胀水平表现确实有一定影响，但不会成为欧洲央行的政策治理目标所在。

业内机构巴克莱(Barclays)的两位经济学家Thomas Harjes和Antonio Garcia Pascual针对上述状况也也指出，预计欧洲央行将会在下周的会议上宣下调政策利率，同时可能宣布有针对性的流动性措施。然而，欧洲央行立刻推出大规模资产购买措施，即所谓的量化宽松措施(QE)仍然困难重重，其更稳妥的做法可能会是下调通胀预期，特别是短期通胀预期，并以此来为未来最终推出QE进行铺垫。

而事实上，欧洲央行的许多政策措施，仍需要欧元区内最大经济体德国方面的配合。此前，德国政府和央行对在欧元区范围的宽松货币政策措施一直持不甚积极和支持的态度，这使得欧洲央行在对经济的政策支援力度上一直远远落后于美联储和英国央行，这也间接导致了欧元区的经济复苏步伐落后于美国。不过本月稍早，德国央行行长魏德曼已经在讲话中对欧洲央行在6月份采取宽松行动的前景开了绿灯，这也令市场投资者对此前景信心更足。

周三德国经济就业数据意外低迷的状况也进一步增加了欧洲央行采取宽松政策措施的紧迫性。数据显示德国5月份失业率虽然维持在6.7%不变，但失业人数却大增2.4万人，与此前各界预计的减少大相径庭。这似乎意味着，在有效的刺激性宽松货币政策持续阙如的情况下，欧元区任何一个成员国都难以独善其身，这也进一步降低了欧洲央行在此后采取降息乃至购债等措施的门槛。