欧元寒意浓浓 “超级马里奥”会否再吹冷风（2）

德拉吉会说些什么?

美银美林(BofA Merrill)周三公布报告称，在欧洲央行11月降息25个基点、全额维持三个月期主要再融资操作(MRO)至2015年7月、将2015年通胀预期下调至1.3%之后；预计本周四的货币政策决议不会释出太多的消息。

美银美林表示:“预计欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上强调只要经济发展形势在预期之内，欧洲央行便不会对货币政策作出调整。此外，欧洲央行或更加关注在2014年货币政策环境下的银行业资产评估。在尾部风险出现前，预计欧洲央行年内不会对货币政策立场作出改变。”

该行进一步表示:“事实上，我们不相信欧洲央行会主动提及通缩的威胁，但若有通胀进一步下降或通缩的迹象，则欧洲央行将作出反应。”

斯皮罗主权策略公司(Spiro Sovereign Strategy)总经理Nicholas Spiro声称，本周德拉吉将“做他最擅长做的事情。”

Spiro指出，德拉吉将会发出鸽派论调，坚称欧洲央行仍有许多政策工具，但暂时不会采取进一步行动。

欧银决议对欧元有何影响?

美银美林表示，预计欧洲央行本周的决议不会对外汇市场产生持续性影响。欧洲央行已经明确了在何种状况下会进一步宽松，并表示目前将维持政策不变且在可预计的未来无紧缩倾向。近期公布的欧元区系列经济数据大体与预期一致，并不会导致欧洲央行政策立场的变化。欧银的措辞或对市场构成一定影响，但预计不会有什么持续性。

美银美林补充道:“我们预计外汇市场未来表现与数据的相关性将上升。从美联储的报告来看，削减宽松规模对经济数据表现的依赖程度很高。欧元在2013年中是最强的G10货币。但从欧元区与美国的经济状况对比来看，欧元则应走弱。虽然美联储目前的宽松规模仍高于欧洲央行，但随着美联储削减宽松而欧洲央行维持货币政策不变，两者之间的差额将逐步缩小，从而令欧元承压，这与美国经济加速复苏的背景也相一致。”

加拿大丰业银行(Scotiabank)的高级外汇策略师Camilla Sutton周三指出，在欧元/美元跌破了此前在周一录得的低点1.3570之后，其汇价在此后料加速下跌。

丰业银行指出，此前欧元区的通胀率水平低于预期，且失业率仍然高企的状况，仍然在持续对欧元汇价施压，并盖过了欧元区中葡萄牙和希腊等国有望脱困这些利好消息的影响。而在欧元汇价仍然高估，同时欧元区面临通缩压力且信贷活动表现不振的背景下，欧洲央行在此后也料将采取更多的宽松措施来扶助提振经济，这将使欧元在年内持续承压。

丰业银行也因而指出，此后周四的发布的欧洲央行政策决议以及行长德拉吉的新闻发布会讲话，料对市场起到进一步的影响。此外，如何应对德国的大量经常账盈余对全球贸易收支平衡的困扰，也将是又一可能影响欧元汇价前景的消息状况。

摩根大通(JP Morgan)分析师周二指出:“根据我们的公允价值模型显示，欧元兑除瑞郎以外所有其他货币估值过高，因此我们预计未来几周欧元汇价将录得进一步下行修正。”