央行年会：货币刺激政策退出影响成各国忧虑

全球财界人士上周末向主要经济体货币政策决策者发出警告，称随着各央行从超宽松政策中抽身，全球金融稳定正面临风险，因为新兴市场缺乏防范资金大量外流的手段。

全球央行官员在杰克逊霍尔年会第2日的会程主要侧重在全球流动性带来的风险方面，官员们听取了有关该议题的两份学术论文，并就应采取的相关举措及开展合作展开了讨论。

日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)对与会人士称，他在国内实施的大胆刺激举措正显现出成效。参加会议的人士包括发达国家以及新兴经济体的高层官员。

黑田东彦说："央行政策已开始显现出预期的效果。"日本央行实施了大规模的购债计划以推动国内通胀率升至2%。在日本、欧洲和美国，由于投资者寻求更高回报，旨在压低利率的宽松货币政策引发了大量资本流入新兴市场。

但当前美联储(FED)已经表示计划在年底前缩减购债规模，并在2014年年中前结束该措施。

亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)明确表示，只要从现在到下个月的经济数据不是极其糟糕，下个月就可能会开始缩减购债。"我可以接受9月开始缩减，只要现在到9月18日(下次联储议息会议)经济不出现真正令人担忧的信号。"

对美联储缩减购债的担忧，已经引发资金撤离新兴市场，近期印度和巴西等新兴市场货币和股市均出现暴跌。

法国央行前副行长Jean-Pierre Landau在报告中发出了警告："放大作用、反馈循环以及风险感知的敏感度，都会使得退出刺激措施的任务变得复杂化，所以各央行之间必须保持非常紧密和持续的对话及合作。"

Landau指出，发达国家央行在2007-2009年金融危机期间成功合作，一同调降利率并设立货币互换额度。因此在未来发达国家央行可望再次携手合作，以缓解其行动所带来的扩散效应。但他承认要事先就搁置各国自身优先考虑的问题达成共识恐怕不是件易事，他的看法也获得其他官员的回应。 

土耳其央行行长Erdem Basci参与了这场会议，但巴西央行行长Alexandre Tombini为了应付危机而取消出席。接替他出席的副行长Luiz Pereira出席杰克森霍尔会议，他表示，美联储缩减购债若是美国经济加速成长的讯号，整体而言这可能会有利于新兴经济体。

美国经济转强，应会使其对巴西等新兴经济体出口品的需求升高。

卡内基梅隆大学(Carnegie Mellon University)美联储历史专家Allan Meltzer教授表示，"为了达成全球金融状况稳定，国内货币政策必须要自我克制到什么程度？这是货币政策的一个根本问题。"

洛克哈特对此表示，美联储有专注于国内目标的法定义务，但有些时候可以考虑其行动所带来的全球性冲击。

他在接受访问时表示，"若美国决策者认为其在国内采取的行动会造成全球性的影响、而最终将回过头反噬美国经济时，这显然是在考量的范围之中。"

会场中也有讨论到新兴市场国家发展用于控制信贷流动的工具的必要性。若缺乏这类工具，则新兴市场国家可能无法运用货币政策来控制国内金融情势。