全球央行“大佬们”热议收回流动性面临风险

全球央行高层官员们上周六(8月24日)警告称，全球金融稳定正面临风险，因各央行将从带来全球资金泛滥的超宽松政策中撤出，而新兴经济体对阻止潜在的大规模资本外流缺乏防御能力。

来自全球的各国央行官员们在杰克逊霍尔年会的第二天将话题重新回到全球流动性面临的威胁上，并引发了各对应采取何种行动及合作的热议。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)对来自发达国家及新兴经济体的听众们表示，其承诺的刺激日本的大胆举措正在产生效果。黑田称，“该央行(的政策)已开始产生预想的效果”。

日本央行在4月4日宣布新的大胆宽松货币政策，将每年基础货币扩大60-70万亿日元，以便实现通胀率为2%的目标。

一度压低利率的日本、欧洲及美国的宽松货币政策，使得大量资本流入新兴经济体，因投资者寻求高收益投资产品。

但现在，美联储已表示将在年底之前降低购债规模，并希望在2014年中期之前完全结束购债举措。

这已促发了大量资本从新兴经济体流出，特别是印度。印度卢比兑美元汇率屡创纪录低位。此外，巴西雷亚尔及泰国泰铢兑美元也贬值至数年低位。上周印度股市和巴西股市均遭遇大跌。

原法国央行副行长Jean-Pierre Landau在其演讲中警告称，扩张、回收流动性及对风险感知的敏感性，将令退出任务复杂化，并迫使各国央行之间不得不进行非常密切的合作，且需进行持续的对话和合作。

土耳其央行行长Erdem Basci参加了此次全球央行年会，但巴西央行行长Alexandre Tombini则没有那么幸运，他不得不取消与会行程以在巴西国内处理危机。

Tombini让副行长Luiz Pereira参加该会议。作为巴西央行副行长Luiz Pereira称，若美联储削减QE本身是作为美国经济在加快增长的信号，那么美联储削减QE实际上给新兴经济体带来的影响可能整体上还是利好的，因更强劲的美国经济将意味着美国对来自包括巴西等新兴经济体的出口需求更加强劲。

Jean-Pierre Landau还称，发达经济体的各国央行在2007-2009年金融危机期间进行的合作很成功。当时他们在降息和设置货币掉期水平方面进行了协调。因此，未来这些央行应当在撤出QE时再次进行协调，以便使得市场平稳过渡。

卡耐基梅陇大学(Carnegie Mellon University)教授、美联储历史学家Allan Meltzer称：“在制定国内政策时，全球形势稳定的考虑会占用多大的分量？这是货币政策的一个根本性问题。”

新兴经济体需要发展工具来应对信贷流动也受到热议。若无这样的政策工具，这些国家将丧失使用货币政策控制国内金融局势的能力。

但纽约联储副主席Terrence Checki警告称，货币政策可能不是处理过度金融化问题的最佳途径。而其他人称，国内政策的优先目的不应从属于国际义务。

美联储原副主席、伯南克接任者候选人之一的Don Kohn则争论称，全球的货币政策可能太宽松了，并引用富裕国家失业率上升作说明。

他称，传输美国货币政策的途径之一是通过阻止其他国家中汇率升值来实现。他称，若新兴经济体允许他们的本币汇率波动，那么他们将能更好地吸收美国的政策。