非农今晚来袭 超级周将掀最后疯狂

周五(8月2日)亚市早盘，美元指数高位整理，现交投于82.35附近。隔夜非美货币全面回落，美元指数则大幅走高，汇市的此消彼长显然受到了美国经济数据的影响。由于今日市场即将迎来每月一次的非农就业数据，因此昨日美国初请以及ISM数据的利好推动了投资者对于今日非农的良好预期，在这一预期带动下，欧州央行与英国央行利率决议并未对市场造成重要影响。

欧洲央行周四决定维持指标利率在0.50%的记录低点不变，与多数市场人士的预期一致。随后欧洲央行行长德拉基重申，预计利率将在较长的一段时期内维持在当前水平或更低水平，且“一段时间”没有明确的最后期限，但暗示这至少会维持到明年。

此外，英国央行周四在结束为期两天的货币政策会议之后表示，维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模和0.5%的超低利率水平不变，一如市场预期。由于两央行目前宽松政策加码的可能性较小，因此尽管决议后欧元，英镑出现了一定波动，但走势最终并未维持。

在欧英两大央行利率决议落幕之后，本周最后一项风险事件——美国非农就业报告即将于北京时间周五(8月2日)晚间20:30公布，料将掀起本轮超级周最后的疯狂。

非农前瞻：ADP及初请再度向好，非农有望斩获佳绩

目前，市场预期本次非农数据有望取得较为良好的表现，根据经济学家的预估中值，美国就业人数在6月份增加19.5万人后，7月份可能增加18.4万人，失业率则可能会从7.6%下降至7.5%。今年上半年，美国总体就业人数平均每月增加20.2万人，高于去年下半年的18万人。

而从这两日公布的非农前瞻数据来看，市场对非农的乐观预期似乎将能够实现。

周三晚间，素有小非农之称的美国ADP就业人数出炉，数据显示，美国7月ADP就业人数大幅增加20.0万人，高于市场预期的18万人以及前值18.8万人。ADP就业数据一向被视为非农数据的“风向标”。过去一个月的美国就业市场虽然不如之前那么强劲，但也没有出现明显恶化的迹象，如此强劲的ADP数据似乎预示着非农数据可能也会录得一个相对强劲的结果。

此外，美国劳工部(Department of Labor)周四公布的数据显示，美国7月27日当周初请失业金人数减少1.9万人，至32.6万人，为2008年1月19日当周以来最低水平，且低于预期的34.5万人，这是就业市场正温和改善的最新迹象。

同时，就业谘询公司挑战者(Challenger, Gray & Christmas)周四公布的数据显示，美国7月挑战者企业裁员月率下降4.2%至3.7701万人，前值上升8.2%至3.9372万人；7月挑战者企业裁员人数年率上升2.3%。

一系列优异的数据表现，似乎预示着非农有望斩获佳绩。不过对于投资者而言，非农表现如何显然并不是投资中最为关键的，如何借非农的利好获利？非农又将对缩减QE起到何种影响？可能才是更需要深入探寻的答案。

解读：非农取得怎样表现能为9月缩减QE增添砝码？

从目前美国经济的前景看，尽管美国缩减联邦政府开支和增税的措施拖累了上个季度经济的增长，但市场依然广泛预期，节支增税的影响将在2013年余下的时间内逐渐减退，从而促进需求回升，维持就业增长。

目前，美国就业形势在大多数情况下一直非常稳定，因此市场似乎没有理由怀疑这种局面不会持续下去，下半年经济增长将会加速。很多人都在心中默默写下了美联储将在9月份缩减刺激规模的预期。

值得留意的是，目前距离9月美联储决议，市场还留有两次非农(包括今晚)以观察美国就业状况是否能够稳步改善的机会。而事件方面，惯例在8月底举行的全球央行年会，极有可能成为伯南克解释其QE政策何去何从的绝佳机会。因此，如果将判断时间提前到全球央行年会(常被市场视为探听美联储9月大决议口风的关键节点)，那么留给伯南克观察的机会，已经只剩下今晚。

那么，非农究竟需要取得怎样的表现才能为9月缩减QE增添砝码呢？有不少分析师表示，如果非农就业岗位增幅能达到20万水准以上，会令美联储在9月17-18日会议上开始缩减每月850亿美元的购债计划的可能性大大增加，这无疑将对美元走势构成巨大利好。

道明证券利率和汇市研究部门全球主管Eric Green表示：“市场仍聚焦美联储缩减购债的题材，市场消化7月非农就业岗位增加20万，甚至可能还要更多一些。”

摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley Wealth Management)的资深固定收益产品策略师Jon Mackay也预计，如果每一份数据都显示美国新增就业人数达到或超过200,000人，而且无“严重的、外生的”冲击出现的话，那么美联储就可能在9月17日-18日的会议上宣布缩减债券购买计划。

此外，还有分析师表示，如果此次结果与市场预期中值的增加18.4万人出入不大，例如取得17万-20万之间，那么市场现今对9月缩减购债的预期还有望大致保持。花旗集团分析师Robert DiClemente称，“只要数据接近大约在17万到20万的预估区间，就能维持美联储在9月缩减刺激举措的动能。”

Scotiabank首席外汇策略师Camilla Sutton称：“周五(8月2日)的非农就业报告将对美联储缩减购债的预期至关重要，若数据符合或接近预估值，将令9月缩减购债的可能性增加，这会提振美元，不过如果数据低于预期，将令缩减购债时机的预期推迟至12月，会令美元短暂下滑。”

BNZ的外汇策略师Mike Jones说，欧元兑美元在周五亚洲交易时段似仍将保持下行趋势，但整个全球交易日能否保持这一走势目前完全取决于今晚的美国就业数据。他说，利好ADP就业报告公布后，有传言称，今晚的就业数据可能好于预期。BNZ预计非农就业人数将增加17万人，甚至更多，为Fed 9月份开始收缩债券购买计划提供条件，因而给美国国债收益率和美元带来支撑。他预计欧元兑美元的支撑在1.3165，阻力在1.3260。 

而很显然，如果今晚数据远逊预期，那么美元无疑将遭受重创。华尔街多位分析师预期，美联储将在9月开始缩减买债计划，而7月的就业数据要远逊于预期才能改变这样的看法。

当然，日内除了非农数据本身，失业率的表现也将成为市场关注的一大焦点，目前市场预期美国失业率可能会从7.6%下降至7.5%。一旦非农数据与预期较为贴近，那么失业率最终的表现很可能成为影响走势的关键。此前，美联储主席伯南克曾表示，失业率降至7.0%代表就业市场显著复苏，到时有望完全终止QE。

而其他一些分项数据方面，华尔街日报指出了五个需要重点注意的细节：1、就业趋势是否保持稳定？(此前数月数据有无修正)；2、消费下滑是否已经冲击了市场？3、政府部门雇佣情况如何？4、工资会出现什么变化？5、劳动力人口增长能否持续？

超级周的最后疯狂今晚即将上演，在这又一轮暴风雨到来前，你准备好了吗？