欧洲央行放慢再宽松步调 货币政策将趋保守

新华08网法兰克福6月6日电(记者文史哲 饶博)在美联储考虑削减量化宽松货币政策规模之后，欧洲央行也开始放慢“再宽松”的步调｡在6日欧洲央行议息会议后的例行新闻发布会上，欧洲央行行长德拉吉暗示如经济不出现实质性恶化，欧洲央行应不会采取进一步措施｡

上月初，欧州央行将欧元区主导利率调至历史新低，同时表示已在“技术上做好准备”实行存款负利率，引发市场纷纷猜测其会否在本月宣布进一步宽松措施以刺激欧元区信贷及经济｡但6日欧洲央行宣布维持利率不变，被市场广为期待的中小企业贷款证券化(ABS)方案和存款负利率等工具也被束之高阁｡由于欧洲央行没有释放更多"再宽松"信号，欧元区外围国家债券遭到大规模抛售，欧洲主要股市也出现下跌｡

从德拉吉在新闻发布会上的讲话来看，欧洲央行的货币政策正在趋于保守｡

对于没有推出更多新举措，德拉吉解释说，欧元区经济“未发生方向性变化”，因而“没有理由采取行动”｡

德拉吉在新闻发布会上说，今年第一季度欧元区实际国内生产总值较前一季收缩0.2%，但最近的调查数据显示经济景气指数有所回升，预计今年下半年至2014年，欧元区经济将受益于全球市场需求增强､区域内货币政策及较低通货膨胀的支撑而复苏｡

5月份欧洲经济数据有所改善，也确实为欧洲央行放慢“再宽松”步调､预留政策火力提供了空间｡英国经济分析机构Markit最新公布的数据显示，欧元区5月份制造业采购经理人指数(PMI)终值升至15个月新高｡各成员国中，欧元区核心成员国德国5月份制造业PMI终值创3个月高位，法国5月份制造业PMI终值创13个月高位，西班牙5月份制造业PMI创2011年5月以来新高｡欧元区高负债成员国经济也有所好转，希腊5月份制造业PMI创23个月高点｡

在被问及今后会否进一步采取宽松货币政策促进经济走出低谷时，德拉吉表示将综合各方面情况而定，欧洲央行实际“已经做得太多”｡ 

德拉吉说，经济复苏的动力将来源于欧元区大部分成员国的出口增长、较低的通货膨胀率致货币购买力增强以及金融市场改善促使资金成本降低｡而影响经济发展的主要负面因素是区域内高企的失业率导致内需不足｡

在为市场提供流动性并缓解信贷紧缩方面，德拉吉首先明确否定了ABS方案在短期内实现的可能，而市场曾热议这一方案或将帮助危机国家中小企业获得贷款｡德拉吉说，ABS市场容量非常小，而且中小企业证券化缺乏可靠的定价机制，另外还受到相关流动性及资金监管框架的约束，因此只可能是“一个中长期考虑的话题”｡

同时，对于实行存款负利率的选项，德拉吉的态度也更为谨慎｡他表示，存款负利率可能导致一些不被期望的后果，“当前并无实施的必要”｡德拉吉说，市场期待欧洲央行采取的措施均为解决"资金来源问题"，而欧洲央行上月已经表示将为欧元区银行提供无限制流动性至少至2014年年中｡

另外，德拉吉承认欧洲银行已归还欧洲央行2012年初通过长期再融资操作(LTRO)所投放资金的近60%，他认为这说明这些银行不再仅仅依赖欧洲央行获得资金，“欧洲央行所投放的流动性没有了用武之地”｡同时，资金自动回流大大削减了欧洲央行资产负债表的压力，而且“与世界上其他中央银行可能面临的情况不同”，这种流动性自动收缩的方式将不会带来市场的大幅波动或通缩风险｡

不过，德拉吉也表示流动性回流显示货币政策传导不畅｡在此次议息决议声明中，欧洲央行强调建立单一银行监管机制和单一银行清算机制是解决这一问题的“关键因素”｡在发布会上，德拉吉表示“有信心”看到单一银行清算机制将在欧洲央行承担起银行监管职责时到位｡在如何筹集银行业清算所需资金方面，德拉吉表示银行应首先自行支付清算成本，其次可求诸本国监管机构或向市场寻求融资，但欧盟有必要提供最坏情况下的资金后援，以银行业提供“心理上的支撑”｡

德拉吉强调欧元区各国推动财政整顿的重要性，他说财政整顿“不可避免”，如财政赤字久居高位不下，“势必受到市场惩罚”｡同时，他否认财政整顿将阻碍经济增长，并认为欧元区危机国家重获竞争力的正确做法是一方面针对效率低下的政府部门缩减财政赤字，另一方面通过减税来促进经济增长｡(完)