八仙过海各显神通 “货币战”硝烟四起

在最近一个月内诸多央行纷纷采取行动令其货币贬值以达到刺激经济的效果，欧洲央行和澳洲联储均降息至纪录低点，新西兰联储坦诚已经进行汇市干预，新兴市场代表--印度也祭出年内第三次降息举措，同时日本央行和美联储这两个“骨灰级”QE玩家仍在“快马加鞭的印钞”，新一轮“货币战争”硝烟似乎再度兴起。

全球央行各使宽松“绝招”

为了打压本币以提振本国经济，各国央行也根据自身情况使出宽松“绝招”。由于日本和美国基准利率基本为零，这两家央行纷纷祭出无限量宽松的手段，欧洲、澳洲等地区则不断将利率降至纪录低点。而新西兰等国则更加直接地采取汇市干预行动。

经常有意外举动的澳洲联储(RBA)周二(5月7日)再度做出出人意料的行动，该联储意外降息至历史低点。澳洲联储周二降低基准利率0.25个百分点，至纪录低点2.75%，这是澳洲联储12月以来首次降息，令许多分析师大感意外，他们原本预期澳洲联储将再按兵不动一段时间。

该联储明确表示，降息的一个主要考虑就是汇率因素，即澳元“罕见”的创纪录强势。分析师们指出，澳洲联储会后声明显示其立场依然偏于宽松，未来其可能仍将进一步降息。

欧洲央行(ECB)上周四一如预期降息25个基点至纪录低点0.5%，为10个月内首次，存款利率维持在0%，边际贷款利率则从1.5%降至1.0%。

欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)在随后的新闻发布会上表示，将密切关注未来数月的经济数据，若有需要将随时采取进一步行动，此外欧央行不排除实行负存款利率的可能性。存款利率若调降至负值，这实际上表明，欧洲央行不但不给银行的隔夜存款支付利息，反而会向银行收取费用。此举会带动资金由欧元区撤往其他较高收益资产，并鼓励银行拆借，而不是将资金存入欧洲央行。

印度央行(ReserveBank of India)上周五将政策利率调降25个基点，一如市场预期，且为1月以来第三度降息，因成长放缓且通胀降温，但央行指出进一步宽松货币政策的空间所剩无几。

印度央行宣布降息25个基点：回购、逆回购利率分别下调25个基点至7.25%和6.25%，其中回购利率为2011年5月以来最低，央行并宣布维持银行现金存款准备金率在4.00%不变，符合市场预期。

美日“印钞机”不停歇

自2008年底以来，美联储(FED)一直实施量化宽松立场，但真正让市场震惊的，还是日本央行(BOJ)本月早些时候的货币宽松政策力度。

日本央行祭出全球最大规模的货币刺激政策，承诺将在不到两年时间内向日本经济注资1.4万亿美元。而近期二十国集团(G20)会议看来，各国基本上认可了日本央行的激进宽松措施。

日本央行宣布宽松举措之后，日元单日跌幅逾3%。截至目前，日元兑美元汇率今年年内已下跌超过14%。

4月26日公布的官方数据显示，日本3月消费者价格下降速度加快，显示该国在两年内实现央行2%通胀目标仍有难度。

日本总务省公布数据显示，日本3月剔除新鲜食品价格的核心消费者物价指数(CPI)年率下跌0.5%，为连续第5个月下滑，创下两年来最大跌幅，也高于市场预期0.4%的跌幅；包含新鲜食品价格的总体CPI则年率下跌0.9%，总体数据降幅达到2010年4月来最高水平。数据揭示出日本仍深陷通缩泥潭，日本央行未来恐将进一步加码宽松力度。

美联储(FED)上周三重申将坚持当前的宽松货币政策。美联储表示，该联储坚持每月购买850亿美元债券的计划，以压低借贷成本，促进经济增长，并维持利率在0-0.25之间不变。美联储称，因担忧近期政府实施的预算紧缩计划构成的成长风险。

美联储此次的政策决定与3月基本一致，美联储在声明中称，经济缓慢扩张，就业市场状况持续改善。 但美联储重申，失业率仍然过高，令决策者感到不安，进一步增强了他们继续购买资产直至就业市场前景大幅改善的愿望。美联储政策声明还指出，“财政政策限制经济增长，公开市场委员会随时准备增加或削减购债规模以使政策宽松度保持在适当的水平。”

尽管英国央行(BOE)尚未出台进一步刺激举措，但对自身经济前景态度审慎。投资者预期英国央行将推出更多刺激措施，重振经济，不过该行新当家卡尼(MarkCarney)上任后推出措施的可能性较大。

从英国近几周公布的经济数据来看，英国央行周四议息会议“按兵不动”的可能非常高。但是，在欧洲央行降息以及商品价格大幅下滑之后，扩大QE已经并非完全不可能了。野村证券(Nomura)经济学家PhilipRush表示：“我们看到政策空间在本月有些许增长。”

法国兴业银行(SocieteGenerale)分析师BrianHilliard表示：“仅在一周之前，舆论清一色的认为英国央行会维持政策不变。欧洲央行降息存在的两方面原因，英国央行可以为之借鉴。第一，降息的原因是因为欧元区经济前景疲软，而英国下半年经济表现也存在疑问；第二，市场永远期望央行内部出现羊群效应。”

RBNZ也不再“藏着掖着”

新西兰联储(RBNZ)周三重申，对纽元汇率严重高估感到担忧，纽元汇率部分受到一些国家的宽松货币政策提振，而这阻碍了经济重新平衡。

新西兰联储主席惠勒(GraemeWheeler)向记者表示：“汇率有可能持续升值，这是个忧虑。”惠勒承认已抛售纽元抑制升值，并可能为保护经济增长再次干预。

新西兰联储认为，若投资者预期该国经济表现突出，引发对其将升息的猜测，则纽元可能进一步升值。

惠勒说道：“利率可能上调的幅度带来一种潜在风险，即认为新西兰将处在收紧政策阶段，从而可能给汇率带来更大升值压力。”

2008年底至今，纽元兑美元上涨近50%。纽元兑发达市场货币今年上涨4.2%，在媒体追踪十种货币的相关加权指数中涨幅最大。

汇丰银行(HSBC)澳大利亚与新西兰首席经济学家PaulBloxham称，简而言之，新西兰联储面临的难题是利率太低、纽元涨得太高，它可能导致失衡。

此外，瑞典也放弃了对瑞典克朗的不干涉立场，警告不希望本币过度升值。瑞典财长AndersBorg近日接受采访时说：“从瑞典央行的角度看，瑞典克朗可能成为一个问题。瑞典央行有一些好的理由，来考虑如何看待瑞典克朗。这应该基于基本面和明显的市场价格，但瑞典克朗升值太多，这是某种风险，让我们担忧。”

瑞典在今年年初誓言不会干涉汇率，但现在正要违背这一誓言。瑞典将和日本、瑞士、以色列一样，曾经挣扎着维持本币升值，但伤害了出口贸易。瑞典有一半产出出口他国。

Oppenheimer基金外汇投资组合高级经理AlessioDe Longis此前曾说道：“是的，我们身处货币战中。所谓的G20也就是浮于表面而已，各国可自由为推动本国经济增长而实施必要的货币政策。”Oppenheimer管理的资产达2,080亿美元。

“货币战”，它看不见也摸不着，但却确确实实存在，其也是一场“没有硝烟的战争”。目前发生大幅一切都表明，“货币战幽灵”一直在我们身边。