澳央行降息凸显经济压力 货币战战线拉长

由于诸多市场人士预期澳大利亚央行(RBA)将会按兵不动，所以隔夜的意外降息给市场带来的冲击可谓不小。声明公布后，澳元/美元隔夜盘中大跌，破位1.03。

澳大利亚央行周二宣布，下调现金利率0.25%，至3.25%，降息将自2012年10月3日开始生效。

澳大利亚央行表示，最近数月，世界经济前景已经趋软，全球经济增速的预估遭下调，经济前景仍偏向下行。欧洲经济活动正在萎缩，美国增速依然温和。中国经济增长的步伐已经放缓，短期前景面临的不确定性较数月以前有所增加。从亚洲整体来看，经济增速受中国经济扩张步伐趋于温和、欧洲表现疲软的打压。

可以理解的是，市场对澳大利亚央行降息预期不高，是因为澳大利亚央行已经在今年中期于5月1日及6月5日分别降息50及25个基点。虽然市场仍有许多宽松的预期，但利率决定公布之前，许多分析人士仍谨慎的认为澳大利亚央行可能选择在年底实施降息。

所以澳大利亚央行此次的行动很容易被理解为是对其他国家货币当局的"跟风"。

迄今为止，包括欧元区，美国，日本已经相继推出了宽松措施，欧洲央行(ECB)宣布了为应对西班牙、意大利等债务危机高企状况的直接货币交易计划(OMT)，而美联储(Fed)推出的量化宽松(QE)措施则是对国内就业状况无法充分复苏做出的应对。日本央行(BOJ)则是维持着"敌动我动"的觉悟，在美联储宣布了QE决定后选择了"跟风"。

所以不难理解，在全球经济环境持续疲软的前提下，作为全球主要货币系统中基准利率最高的货币当局，澳大利亚央行的降息意愿如此高涨--特别是在该国公债特别吃香的情况下。

由于货币当局的基准利率造就了澳大利亚国内高企的市场利率，导致该国公债的投资回报率接近两成。同时，澳大利亚在世界三大评级机构的主权评级皆为顶级，成就了澳大利亚公债得天独厚的投资价值。

而澳元资产的走强所引发的并不是澳大利亚央行希望看到的，因为其引发的澳元走强为该国的资源出口型经济带来的风险并不是债券增发带来的公共部门扩大投资可以弥补的。

然而，据澳大利亚政府9月4日公布的数据经常帐数据显示，外资二季度持有澳大利亚公债比率自季度创下的纪录高点79%下滑至77.5%。不过纵使如此，这一数据仍相比10年的外资持有比率高出一倍。

同时，此次的降息或许并非是澳大利亚央行年内最后一次降息。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)资深经济学家Su-Lin Ong周二示，澳大利亚央行年底前可能进一步降息。

Ong认为："我们不得不指出，如果澳大利亚央行认为目前的情况是严重的，情况恶化的速度要快于他们的预期，那么该行在年底以前进一步降息是有可能的。降息时间在11月还是12月将有赖于未来一个月经济数据的表现，包括关键性的消费者物价指数(CPI)。"

不过摩根大通(JP Morgan)则认为进一步降息可能要待到明年2月。该行分析师Kennedy表示："我并不认为澳大利亚央行对于前景非常悲观，许多措辞涉及欧洲地区、中国以及美国。这些我们在以前就已经看到。"

他并称："他们的谨慎态度围绕这些方面，显然对于上述因素的负面影响更为悲观。总体来看，这是一份中性的声明。"