美联储QE3：板上钉钉？尚存变数！

美联储最新一份议息会议纪要重新点燃了市场对于QE3的讨论，其明显的温和措辞令许多人相信QE3已经不远。然而，上次议息至今，美国经济数据出现了一轮较为显著的回暖，8月初公布的7月非农也表现靓丽，8月非农报告有待公布，一切可能尚存变数。

美联储的会议纪要中最为关键的措辞是，除非经济出现相当大幅度的改善，美联储可能“很快”实施新一轮货币刺激措施。此番措辞被解读为QE3的最强暗示，美元随即大跌，也促使许多分析人士相信，QE3即将到来。

纽约联储(New York Fed)周四(8月23日)公布的一项调查显示，交易商认为美联储近一年内最有可能的操作是采取延长低利率承诺以及购买更多资产。美国一级交易商预期中值显示，美联储一年内买入资产的机率为65%。一年内将保持低利率至2014年底的承诺延长的机率为65%。

目前，市场主流观点集中在两方面，一派认定QE3已然板上钉钉；而另一派则主张事情远非那么简单，QE3与否还看今后数据的表现，特别是9月初公布的8月非农报告。

QE3已然板上钉钉？

债券天王、太平洋投资管理公司(Pimco)联席首席投资官格罗斯(Bill Gross)日前在接受美国媒体采访时称，美联储实施新一轮经济刺激举措几乎是“板上钉钉”的事。

格罗斯表示，美国经济增长强度尚不足以限制美联储放弃采取第三轮量化宽松政策。他说，“我认为美国经济需在多月内维持高于3%的增速，那么美联储才会暂缓相关政策的考虑。”

摩根大通经济学家Michael Feroli在研报中称，“考虑到会议纪要内容，即便上次议会以来经济数据有所改善，但我们依然认为联储会在9月中旬的下一届货币政策例会上进一步放宽货币政策。”

荷兰国际集团投资管理部门(ING Investment Management)固定收益宏观策略部门主管Robert Robis表示：“市场本来已经排除了QE3的一部分可能性，会议纪要表明联储希望在未来几个月保持最大化的政策灵活性。”

Robis补充道：“若美联储准备推出新QE方案，则在9月推出的可能性最大，因为如果等到10月份会议，时间将非常接近大选。”

丹麦丹斯克银行(Danske Bank)分析师Signe Roed-Frederiksen表示，尽管一系列优于预期的经济数据令当局的政策宽松预期变得模棱两可，但“失业率回升至8.3%，采购经理人指数仍呈现萎缩，未来2-3个季度的经济前景黯淡，我们认为9月份联储更倾向于实施后续宽松举措。” 

尚存变数 数据话事！

富国银行(Wells Fargo)外汇分析师 Vassili Serebriakov表示，"尽管会议记录暗示美联储向再推宽松政策迈进了一步，但以我们认为，考虑到8月会议后发布的经济数据好转，美联储在9月采取行动尚存变数。"

加特曼(Dennis Gartman)在接受美国知名财经媒体采访时称：“我不确定是否QE3已经临近。从我对会议纪要的解读来看，我认为这正处在讨论环节中，然而美联储也同时在探索其他可以直接对消费层面进行货币刺激的政策。我并不认为这(QE3)已经被移除讨论范围，但同时我也不觉得他们(美联储)已经准备好开始消化它。美联储将不会希望在大选前夕推出货币政策，以免使其决策牵扯政治。”

丹麦盛宝银行(Saxo Bank)英国区首席执行官、知名经济学家Nick Beecroft警告称这是美联储的一个“假动作”，而伯南克宣布新一轮QE的概率仅为50%。

高盛集团(Goldman Sachs)经济学家Jan Hatzius称，美联储推出QE3的可能性为30-40%。9月政策会议上推出QE3的可能性很大，但时间会稍稍靠后。实际情况还将取决于8月的就业数据。

布朗兄弟哈里曼(BBH)表示，美联储公开市场委员会公布的会议纪要显示出了宽松的迹象，但是能否实施宽松的政策还取决于未来的经济数据。

BBH说，“美联储或将在9月13日的会议纪要里透露第三轮量化宽松政策，但是自8月1日来的强劲的经济数据或将弱化美联储的行为。我们认为，美联储实施QE3时机成熟，但是目前到9月13日之间的经济数据将决定美联储的行动。而9月7日公布的美国非农就业数据将是最关键的经济指标。”