汇改七年人民币升值28.5% 汇率波动仍将扩大（3）

人民币汇率波动幅度将进一步加大 需要加强市场建设

2005年7月21日汇改以来，人民币汇率改革走走停停，但进入2012年，改革速度明显加快。4月14日，中国人民银行宣布，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由5‰扩大至1%。这被外界看成是增强汇率弹性，推进汇率改革的重要一步。

波动范围扩大之后不久，5月29日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布完善银行间外汇市场人民币对日元交易方式，发展人民币对日元直接交易。分析人士认为，接下来，人民币汇率改革总的方向不会改变，逐步加大波动区间，增加市场导向。同时，需要加强市场建设，为进一步推动汇率市场化提供更好的环境。

陈道富表示，从2011年三季度开始，香港离岸市场人民币汇率相对于内地出现过三次贬值过程。经过这三波贬值以后，银行、企业、个人对人民币投资的积累相对弱化，支持了人民币在更大区间波动的条件。另一方面，资本账户的开放在有条不紊的推进，在这个过程中需要人民币汇率加大波动幅度，来进行政策上的配合。到目前为止，1%的波动幅度市场还没有用足，这个幅度足以支持市场对人民币波动幅度的要求。

陈道富表示，人民币汇改总的方向不会改变，仍然是有管理的浮动，逐步加大波动区间，逐步加大汇率的市场化程度。在这个过程中，一些配套措施要跟上，比如外汇市场建设，衍生品市场建设。外汇衍生产品市场提供外汇风险对冲手段，承担外汇风险的企业和个人可以利用市场来对冲风险。加快对外汇市场的建设可以为进一步推动汇率市场化提供更好的市场环境。

曹和平表示，下一步汇改方向是增加市场导向，改变结售汇制度。在未来5年，促进人民币成为国际货币，不仅要放开经常账户，还要放开资本账户。

曹和平认为，人民币汇率改革将是一个长期艰难的过程。应该在长三角、珠三角、环渤海地区包括西部地区建立人民币的结算中心，也就是人民币和世界主要货币汇兑的市场。在放开账户的同时，做市商需要把交投做的特别活跃，这样才能起到稳定汇率的作用。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接新华08网采访时表示，接下来，人民币汇率波动幅度将会进一步放大，但无论利率市场化还是汇率市场化，都是一个渐进的过程，只能在风险可控的前提下，才能逐渐放大汇率波动空间。

郭田勇认为，人民币汇率一旦完全放开，在各种预期的渲染下，包括国际游资的冲击等因素，人民币汇率很容易出现剧烈波动，这将对国内经济造成比较大的冲击。汇率不能完全放开，资本项目需要一定的管制，就是保证具有控制系统性风险的能力。