沪谋定全球人民币在岸中心 金融创新待突破（2）

金融创新亟待突破

随着全球人民币在岸中心定位的确立，上海对于金融创新的需求越来越迫切，多项金融创新业务亟待突破。

2009年11月28日，银行间市场清算所在上海成立，从2010年8月起银行间市场清算所开始搭建“创新产品集中托管与清算平台”。

银行间市场清算所副总经理沈伟告诉记者，这个平台建立了中国首个以服务场外创新产品为主要对象，并能够有效解决创新产品特殊问题和个性化要求的集中托管与清算平台。

金融创新离不开基础设施的保障与支持，银行间市场清算所的成立也正是要建立这样的保障。

沈伟表示，银行间市场清算所的一个重要功能就是为金融创新产品提供个性化的支持，“比如新的金融产品需要投资和融资，而其关键就在于定价，我们需要为这些创新的金融产品建立估值系统，解决创新金融产品估值定价的难点。”

以人民币跨境贸易结算试点为契机，上海在跨境人民币业务创新方面进行了探索，目前业务创新涵盖了直接投资、间接投资、人民币外债等多种业务类型。

上海市金融办主任方星海透露，目前上海正在探索推进在境内募集人民币投向海外二级市场的试点。

对于下一步跨境人民币业务的开拓创新，交通银行首席经济学家连平表示，“上海要在跨境人民币业务开展方面成为全国的旗舰，真正成为人民币金融产品的全球创新和交易中心，就要继续发挥先发优势和创新精神，在跨境人民币业务创新方面先行先试、勇于开拓。”

连平指出，下一步上海首先要将传统的贸易结算业务做大，扩大规模效应；其次，要调整优化跨境人民币结算的业务结构。另外，适时推出基于人民币汇率的金融衍生产品。

紧随三大趋势加快步伐

“今后几年，中国金融市场体系特别是资本市场会有三个非常明显的趋势，决定了上海国际金融中心建设工作必将加快，并促进建设目标如期实现。”上海副市长屠光绍近日在出席第三十七届国际证监会组织年会公开论坛时指出。

屠光绍表示，首先，直接融资的加快发展将带来市场规模新的扩张，在促进金融体系结构完善的同时，必将增强上海国际金融中心的影响力。

从市场形态来看，以股市和股权市场为代表的多层次资本市场体系建设将实现大发展；债市的发展在规模增长同时将呈现多样化发展态势；商品期货市场已经取得长足进步，期待原油期货将来上市；以国债期货为代表，金融衍生品市场也会在未来几年实现大发展。

“同时，人民币利率市场化和汇率形成机制改革的推进，必将带来一系列金融产品、工具的创新。另外，在存量方面，资产证券化过程将加快，其他如理财、信托、基金等产品和市场形态也将快速发展。”屠光绍说。

他提到的第二个趋势是，市场化改革深化将促进市场功能更加健全，在市场质量和效益提高的同时，必将促进上海国际金融中心功能的完善。

“行政管制的放松和法制监管的完善将加快金融创新，公司治理的健全、机制的完善则会提高金融机构的服务能力，随着一些关键环节改革的推进，如利率市场化和汇率形成机制改革的深化，金融市场功能必将得到拓展。”

屠光绍表示，市场化改革必将推动市场功能的进一步完善，体现在:资源配置功能进一步完善，市场的有效性提高，优胜劣汰趋势进一步凸显；市场的财富管理、资产管理和风险管理功能得到提升；金融业服务实体经济和社会公众的能力会得到提升。

最后，屠光绍特别提到了人民币跨境业务的稳步推进，将推动市场对外开放进一步深化，从而确立上海国际金融中心作为人民币国际化中心的地位。

在屠光绍看来，本币的国际化和市场的开放一定是相辅相成的，人民币要成为国际货币，必将对流动性管理、保值和风险管理等方面提出新的需求，要求市场加快对外开放。在此进程中，对投资人开放程度的匹配、股债市场开放程度的匹配、要素市场和期货市场开放程度的匹配等方面会提出很多要求。这将不断提升上海金融中心的国际化程度。

上海的金融创新与先行先试离不开人才。“这几年，上海国际金融中心建设取得了长足进步，但是面向未来发展的最大瓶颈是人才。我们一定要在人才高地建设上下工夫，以更加宽广的胸怀、以海纳百川的气度，吸引更多优秀人才到上海发展。”上海市委副书记兼市长韩正在上海十次党代会上表达了对高端金融人才的渴望。（唐真龙）