西班牙国债标售在即 市场忧心需求匮乏

西班牙周四(5月3日)将标售至多25亿欧元3年和5年期国债，由于该国主权债信再遭降级，市场预计借款成本将上升逾1%。市场同时关注该国处境不佳的银行业正在丧失买进国债的兴趣。

评级机构标准普尔(Standard & Poor's)上周将西班牙债信评级调降两个级距至BBB+，随后数据显示该国经济已经滑入2009年末以来的第二次衰退。这是评级被降和陷入衰退后西班牙的第一次发债。

消息导致市场担心该国的公共赤字和不断萎缩的经济，而且要求对该国银行业进行资本重组的压力也在不断增大。地产市场泡沫的破灭让银行业背上了沉重的不良债务包袱。

西班牙3年期债券周三在二级市场的收益率约为4%，5年期指标债券收益率则在4.7%左右，均比最近一次发行时的得标利率高出逾一个百分点。这充分预示了政府可能不得不在标售中支付的溢价程度。

高风险资产人气较弱可能使周四西班牙国债标售不畅，尽管一些交易商称，西班牙国债收益率上升可能将吸引一些国内买家。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)分析师Ioannis Sokos称："人们都知道收益率将注定提升。更值得关注的是，国内银行是会继续在标售中大举买进，还是已经开始达到购买极限。"

Sokos说，此次公债标售募集金额目标相对较小，将有助于激励认购需求。西班牙在今年前四个月已发行大量公债。该国财政部的2012年债券发行总目标已经完成一半。

在去年12月和今年2月，西班牙银行业大举吸纳欧洲央行(ECB)向欧元区银行体系注入的现金，欧洲央行总共提供超过1万亿欧元的资金。而由于近期欧洲经济指标急速滑坡，市场开始盼望央行能够继续"开闸放水"，周四稍晚的欧洲央行货币政策例会因此受到市场高度关注。

但西班牙新的保守政府经过短暂蜜月期之后，外界已益发担心首相拉霍伊(Mariano Rajoy)无法缩减该国赤字，尽管政府实施了一连串的减支行动和市场改革。房地产价格仍持续下跌，有些分析师认为西班牙最终将不得不以公共资金支撑银行，或者申请国际援助。