欧债梦魇如影随形 欧元未来“病情”堪忧

美联储"鹰派"唱衰QE3 伯老究竟意欲何为

隔夜受美联储鹰派官员再度唱衰QE3，非美货币大幅回来。欧美股市更是大幅下挫。欧洲三大股指中英国FT100指数和德国DAX指数收盘下跌超过2%，法国CAC指数甚至收盘下跌超过3%，美国股市也延续了欧洲股市的跌势，道指收盘下跌超过200点，三大股指跌幅度都超过1.5%，股市大幅下跌拖累风险货币下行，尤其是商品货币最为疲软，而作为避险货币的美元和日元受支持，尤其是日元最为强势，对所有主要货币都上扬。

而市场对于美国乃至全球经济复苏动能的担忧情绪不断加深，欧美股市日内跌势惊人。泛欧绩优300指数收跌26.09点，跌幅2.48%，报1，026.15点，为1月中旬以来最低收位。美国股市三大股指跌幅均在1.5%左右。

在上周美联储最新一次议息会议的纪要文件发布后，市场对第三轮量化宽松货币政策的预期一度陡然降温，这也让美联储内部仍倾向于采取进一步宽松立场的决策成员略感"不爽"。但最新出炉的疲软就业数据，却印证了伯南克等人此前多次强调的经济复苏仍不牢靠的警示。周一再次出现在公众面前时，伯南克重申了"美国经济还远未痊愈"的观点，而多数大型机构也认为，美联储今年将推出QE3。

伯南克继续打太极，不过未提出新宽松举措为美元带来支撑；此外欧洲国家债券收益率继续上升，市场避险氛围进一步加大，美元指数震荡上行，但目前市场暂缺方向，限制了汇价的上行幅度。市场将继续关注有关QE3的任何线索。

而柯薛拉柯塔则更为激进，其表示美联储应取消声明中的“维持极其低利率至少至2014年年底”的措辞，而应该将时间提前至2013年某个时候，同时预期失业率在2012年年底将降至7.7%，2013年年底降至7%；相比这两位集中关注货币政策洛克哈特的讲话主要集中在银行金融监管方面，其表示要求金融体系更有弹性和更大的透明度。

伯南克这样的言论并不让人意外。在最近的多次讲话中，尽管他也曾提到会注意物价风险，但更多时候，伯南克都在为经济不"给力"的复苏叫苦，尤其是高高在上的失业率。从这一点来说，这次大大弱于预期的就业数据，反倒是给了伯南克一个很好的"台阶"下，让他可以更加自信地提示经济复苏乏力的风险。

另外，美联储周二公布了最新的地区联储贴现利率会议纪要，纪要显示，多数联储依然倾向于维持贴现利率不变。会议纪要显示，在所有12家地区联储中，有10家在3月政策会议上投票支持维持贴现利率在 0.75%不变。

可以看出，美联储已经把金融稳定政策和货币政策已经摆上了同等地位，美联储的态度仍然暧昧，说这么多，其实表达的意思很简单，在实施宽松的货币政策时，需要顾虑的因素将更多，同时美联储也在继续观察本次非农是不是一次异常亦或是复苏转弱的信号。

周三虽然各国将要公布的经济数据有不少，但是基本上都是属于次要数据，预期数据结果影响也将有限。虽然周二风险货币因为股市大跌全部回落，但是由于市场暂时缺乏明确的推动消息，对于风险货币是否会继续回落仍需要保持谨慎。

现在，美联储“鹰派”唱衰QE3，而伯南克的言论有暧昧不清，所以大家并不知道伯南克究竟意欲何为，但是未来QE3依旧是有希望的。

欧债阴霾挥之不去 欧元未来情况不妙

周二公布的数据显示，欧元区4月投资者信心指数由涨转跌。受市场担忧情绪影响，当日欧洲股市早盘主要股指全线下跌。而被视作是避险货币的瑞郎也在近期不断走高，频频挑战瑞士央行设定的"警戒线"。

而获疲弱非农短暂提振之后，欧元近日再度显现疲态。投资者将焦点转向欧元区经济以及欧债局势上来，此外，技术面走势也暗示欧元前景不妙。

经历了由谷底回升的“甜蜜时光”之后，欧美经济增长与通胀的组合正变得越发微妙。欧洲央行和美联储不约而同地站在了十字路口，是继续维持宽松甚至进一步放松，还是开始考虑退出?经济复苏仍然脆弱，通胀或有远虑但无近忧。政策拐点或言之尚早，观望应是两大央行当前的最优选择。

另外，在债券市场上，西、意两国的国债收益率纷纷创下阶段高点。西班牙国债收益率10日一度上涨18个基点至5.92%的去年11月底以来的新高，而意大利10 年期国债收益率则上涨22个基点至5.57%，创今年2月中旬以来的高点。在银行股拖累下，欧洲股市10日普遍走低，意大利和西班牙股市更是出现较大幅度下跌，意大利FTSE MIB指数一度下跌达3%。

而由于欧债危机引发市场避险风潮，欧元对瑞郎汇率去年一度达到创纪录的低点1.00749。为保护出口业，瑞士央行随后宣布将1.20作为该汇率的警戒线，如今瑞郎汇率已升至央行宣布这一决定以来的最高点。上周，欧元对瑞郎汇率第一次跌破央行下限，当时主要因为欧元跌势剧烈，且西班牙10年期国债收益率创下 1月以来最大周涨幅。

随着希腊因危机暂缓而退居二线，投资者对西班牙国内财政状况的担忧逐渐升级，加上近来美国方面经济复苏势头有所减弱，欧债担忧和经济放缓担忧同时施压风险偏好情绪，高收益资产本周出现明显的回调。

瑞银集团表示，由于西班牙2011年财政赤字削减幅度未达目标、经济又面临严重衰退前景，市场开始担忧西班牙可能会是下一个需要援助的对象。

分析师认为，目前1.3050附近水平对欧元/美元而言相当重要，最近数月来该价位一直给欧元良好支持，但最近数日屡次下探该位，一旦有效跌破该水平，则可能在技术图形上构建头肩顶形态，下行目标有望指向1.2650附近。

欧元区目前并不面临实质性的通胀威胁。当前欧元区通胀上行的主要推动力是以油价为代表的能源价格、以及近期宣布的一些间接税上调，而核心通胀则平稳得多。这意味着货币因素并不是当前通胀的主因。因此如果油价上涨是短期现象，那么在总需求保持稳定前提下，由成本推动的通胀压力随后将会自然消退。

严重依赖欧央行"输血"的不仅葡萄牙、西班牙。另据意大利央行数据，3月意大利银行业从欧央行借款额同比激增了776%。去年12月，意大利银行业通过欧央行第一轮长期再融资计划借款116亿欧元；今年2月，该国银行业又从欧央行第二轮LTRO计划中借款139亿欧元。此外，2月，意大利银行自欧央行常规性借款1950亿欧元，3月借款额增至2700亿欧元，环比增长39%，同比激增776%。

目前，欧元区各国问题不断，各国也仅仅依靠欧央行的“输血”来维持，欧债危机可谓是阴霾挥之不去，未来欧元的情况极为不妙。