新华财经上海8月7日电(记者 王鹤) 集合资金信托7月发行“降温”，房地产信托融资更是因监管趋严踩了刹车。用益金融信托研究院数据显示，7月集合信托发行数量1632个，规模1845.77亿元，环比下滑超两成；成立数量1473个，规模1370.71亿元，环比下降18.9%。不过与去年同期行业“大收缩”相比，发行和成立规模均实现了个位数的正增长。
“7月初，银保监会针对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司开展约谈警示，房地产类信托高歌猛进的态势戛然而止，也累及整体集合信托市场，成立规模环比大幅减少。” 用益金融信托研究院研究员喻智说。
信托收益率出现小幅回弹。7月集合信托产品平均预期收益率为8.11%，较上月上升0.04个百分点。从趋势来看，集合产品的月平均预期收益率自3月达到阶段性顶点8.31%后，连3个月保持平稳下行趋势，直至7月。
收益率之所以回升，从资产端来看，房地产类信托收紧且收益率下行，而基础产业类信托占比上升且收益率维持在相对高位，因此整体收益率出现短期上行。
但从总体来看，集合信托平均收益率近期围绕8%上下震荡，有一定下行趋势。长期来看，中央将大力推动金融供给侧改革，并保持货币政策的相对宽松，企业的杠杠率预期将逐步下行，资金来源有望拓宽，融资成本下行的可能性较大。
从信托投资领域来看，7月基础产业类和其他投向领域的集合信托产品的成立规模实现增长，投向金融、房地产和工商企业领域的集合信托的成立规模均有不同程度下滑。具体来看，房地产信托融资规模584.25亿元，基础产业规模363.85亿元，金融领域规模270.29亿元，其他领域规模76.87亿元，工商企业规模75.44亿元。
监管趋严 7月地产信托募资额年内首次跌破600亿元
7月房地产类信托募集规模584.25亿元，环比减少19.63%，原因是监管要求持续趋严。5月，银保监会出台23号文，进一步规范信托公司房地产业务模式，严格限制了信托通过“明股实债”模式参与前端融资；7月，银保监会对多家信托公司进行窗口指导，要求控制地产信托规模，地产信托融资进一步收紧。
喻智说：“今年以来，除2月(春节月)外，其他各月份房地产信托募集规模均超过600亿元，最低为6月的622亿元，最高为3月的788亿元，7月融资跌破600亿或可被认为是房地产信托规模收缩的起点。”
从投资地区和交易对手来看，房地产信托主要投向经济发达省份以及大型房企。在7月披露产品投向地区的319款房地产信托中，江苏省和广东省分别以43和41款的产品数量遥遥领先，其余排名靠前的是重庆市、浙江省、上海市和四川省。另外，7月披露交易对手的300款房地产信托产品中，交易对手为大型房企达到220款，占比超过七成。
有业内人士表示，房地产信托业务收缩已成定局。对于一些高度倚重房地产信托业务的信托公司来说，下半年的业绩压力较大。头部房企成为“香饽饽”，信托公司对优质交易对手的竞争会比较激烈，房地产类信托的收益率预期也将有所下滑。
光大证券分析师张旭认为，国家针对房地产“前端融资”业务进行收紧，未来信托房地产业务规模将下降，与此同时项目融资操作也将更加规范。
张旭说：“短期内看不到政策放松的趋势，未来政策或将根据执行反馈情况进行调整，预计收紧态势至少持续到四季度。”
申万宏源报告提醒说，监管层对房地产非标业务收紧，由于地产三四季度非标到期量较往年明显增大，下半年地产非标风险增大是大概率事件。
基础产业信托重回升势 经济发达省份最吸金
7月基础产业类信托募资规模363.85亿元，环比增长7.31%，与去年同期相比更是增长了2.25倍。
此前基础产业信托自2018年下半年以来保持着良好的上升态势，至2019年3月达到顶峰。不过，受地方债巨量发行以及地方融资环境改善的挤出效应影响，二季度基础产业类信托的规模及收益率均出现显著下行，直至7月，基础产业信托时隔三月重回升势。
原因是，房地产信托监管收紧，信托公司将目光更多的投向基础产业信托这一传统成熟业务领域。喻智表示，一方面作为国家逆周期调节的重要手段，扩大基础设施领域投资的政策效应开始显现，基建领域资金需求旺盛，信托公司展业上政策阻碍较少；另一方面政信合作的方式正变得更加规范。
7月基础产业信托青睐经济发达省份，但有逐渐向中西部省份拓展趋势。江苏省以151个产品遥遥领先，四川、山东、浙江、贵州、湖南和陕西作为第二梯队，信托资金同样在持续流入中。
百瑞信托博士后工作站研究员谷晓明认为，经历了去年的政信项目违约潮，信托公司对于项目选择标准更加严格，使得项目风险相对降低，再加上基建项目违约的“预后”相对良好以及目前收益水平较高，基建项目成为了“性价比”较高的投资选择。
编辑：胡玉婷
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