北京时间周五晚间，美国公布的1月份非农数据全面向好，除了失业率以外，其他主要指标均好于预期。英国央行本周四继续按兵不动，今年加息几无可能，美国成了全球唯一可能在今年加息的主要经济体。美联储去年12月例会声明称对加息有“耐心”，主席耶伦暗示“耐心”指的是接下来两次例会都不会加息。考虑到美国经济持续好转、劳动力市场显著改善等因素，大多数分析预计美联储将在今年年中加息。
不过，这并非板上钉钉。美联储上周在今年首次例会上对通胀评估更加负面，还首次将“国际形势发展”纳入加息时点的考量因素。仔细分析近期数据可以发现，美国制造业扩张速度放缓，去年12月通胀下滑，就业数据也并非没有瑕疵。记者发现，去年12月薪资增长放缓，今年1月失业率反弹。巴菲特本周三表示，美联储今年难以加息，加息是错误的行动。
分析认为，美国国内外最近出现的一些新变化确实给美联储今年收紧货币政策带来了压力。在国内方面，油价下跌和美元走强不利于通胀回升至2%目标，就业市场上升势头的持续性不好，经济活动扩张并不“稳健”。在国际方面，全球经济增长放缓拖累美国经济，其他地区新一轮货币宽松潮令美元持续升值，影响美国出口和通胀。
美联储“鹰鸽”分歧加剧
英国央行宣布维持基准利率0.5%和资产购买规模3750亿英镑不变，符合市场预期。目前，虽然英国经济形势持续改善，但油价下跌推动通胀率进一步下滑。去年12月通胀率仅为0.5%，远低于央行2%的目标水准。上月例会纪要显示，原本支持加息的两位委员放弃了加息主张。一些机构将英国首次加息的时点从今年第四季度推迟至明年年初至年中。
英国和美国因经济强劲复苏被认为是最可能今年加息的两个主要经济体，但现在英国因通胀疲弱而推迟加息，美国独自扛起了加息大旗。记者发现，上周美联储例会坚持“维稳”路线，并未暗示推迟加息，但近日美联储内部“鹰鸽”分歧越来越明显。
“鹰派”官员认为，应将声明中的“耐心”措辞删掉，尽快加息。圣路易斯联储主席布拉德本周二称，美联储应尽快加息，随后根据经济数据调整货币政策，小幅加息将有利于通胀走高，同时还可维持宽松政策。据彭博社消息，克里夫兰联储主席梅斯特表示，美国经济形势正在好转，劳动力市场显著改善，而且较低的燃料价格让消费者获益。
不过，加息遭到“鸽派”官员的反对。路透社报道，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔称，今年加息将损害美国劳动力市场的复苏以及通胀回到2%的信心。他此前表示，低油价对通胀的负面影响消除后，如果通胀还不能朝2%目标前进，美联储甚至需要考虑启动新一轮QE。
通胀趋缓和就业改善持续性影响加息
记者注意到，美联储分歧加剧主要还是“鸽派”声音渐强，因为美国国内经济出现了一些新变化。首先，通胀率回升出现放缓迹象。最新数据显示，美国去年12月季调后CPI环比下降0.4%，创下2008年12月以来最大降幅。法国兴业银行分析师布瑞恩·琼斯认为，能源价格大幅下降是CPI下降的主要原因，拖累12月CPI数据约0.5个百分点，而且12月可能不是CPI下降的唯一一个月份，甚至更大的环比降幅可能随之而来。同时，美元持续升值令美国进口商品价格下降，也影响到通胀回升。达拉斯联储主席费舍尔曾表示，美元升值对通胀“有一点点抑制”，但讨论其确切影响为时尚早。
其次，虽然美国就业数据总体喜人，但持续改善的势头并不稳固。最新公布的美国非农数据显示，1月季调后非农就业人口增长25.7万，超过预期的23.4万。1月平均每小时工资年率增长2.2%，高于预期的1.9%，月率增长0.5%，也高于预期增长0.3%。美国就业参与率为62.9%，高于预期的62.7%。不过，美国失业率不尽如人意，为5.7%，前值为5.6%。去年12月非农数据则显示，当月美国工人平均时薪环比下降0.2%，同比增幅下降至仅为1.7%。
再次，美国经济活动扩张也不是非常“稳健”。美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国1月ISM制造业PMI为53.5，不及预期的54.5，创一年新低。其中，新订单指数大跌至一年新低，就业指数创7个月新低。分析认为，这表明美国制造业扩张速度有所放缓。此外，记者发现，近日美国多家企业公布的财报不佳。富国银行认为，在美元继续强势的预期下，市场对美国经济和企业盈利增长的可持续性十分怀疑。
全球经济放缓和宽松货币潮“拖后腿”
美联储上周首次将“国际形势发展”纳入考量因素，表明全球第一大央行在制定货币政策时不再单纯考虑国内经济状况。记者发现，美联储目前可能关注的国际形势主要包括全球经济和货币政策两个方面。
一方面，全球经济放缓不利于美国经济增长。美国财长雅各布·卢近日在国会听证会的证词中透露了对全球经济形势的担忧。去年12月，IMF预计，国际油价暴跌将拉动2015年全球GDP增长提高0.3个至0.7个百分点，即便如此，IMF的2015年全球经济预期增速也只有4.1%至4.5%。上月，IMF又在最新的展望报告中将2015年与2016年的全球经济增长率预期分别下调为3.5%和3.7%。
另一方面，全球掀起新一轮货币宽松潮，美国难以逆势而动。欧洲央行去年12月推出QE，诱发包括丹麦、瑞士、加拿大、印度和土耳其在内的多国央行降息。本周四，丹麦央行再次下调基准利率，为两周半来第四次降息，澳大利亚央行也曾于周二降息。在此背景下，美元对其他货币持续走强，大量资金涌入美国。巴菲特表示，美联储加息会激化美元走强和资金流动。有学者表示，这会进一步影响美国经济，对通胀也不利。
