年末将至，中日两大央行一个月来先后发力宽松，“央妈”雄风引全球投资者竞折腰。他们不顾明年美联储加息时点临近的风险，纷纷投入亚洲市场的怀抱。
上月最后一天，日本央行货币政策会议公布了震惊市场的决定，将年度基础货币目标规模由60-70万亿日元增至80万亿日元，扩大正在施行的质化与量化宽松(QQE)规模。上周五，中国央行也出乎市场意料宣布两年多来首次降息。这些意外的行动明显推动了中日两国风险资产走高。
日本央行决定扩大QQE当天，日本股市上涨近8%，本月以来涨幅接近6%；中国央行降息后，国内股市连涨三个交易日，昨日沪指突破2600点大关，深成指站稳8700点关口，双双刷新三年新高。以下《华尔街日报》图表可见，上证综指和日经股指今年以来分别上涨了23%和6.7%。
成员包括70多个国家和地区主要商业银行和金融投资机构的国际金融协会(IIF)数据显示，截至本周二，投资者本月25天内净投入亚洲新兴市场股市63亿美元，与上月净撤资24亿美元形成鲜明反差。本月亚洲股市的资金流入势头堪比今年年中买兴高涨时的水平。汇丰数据显示，本月1-24日，日本股市净流入海外资金合计107亿美元，同样逆转了上月净流出37亿美元的势头。
汇丰的股票策略师Devendra Joshi认为，现在“有了一些货币政策战争开打的意味”，流入亚洲的资金规模可能短期内起伏较大。他警告，投资者要小心明年重蹈2004年6月美联储加息的覆辙。受2004年美联储启动一轮加息影响，亚洲股市的估值大跌，花了两年多时间才回升到美联储加息前水平。
IIF的分析师则认为，市场可能低估了美联储收紧货币的速度，包括美联储首次加息的时点。去年以来美联储一直表示，QE3结束后也会在“相当一段时间内”将接近于零的短期利率保持不变。而一旦美国的利率上升，风险较高的国家就会面临资金流失。
法国巴黎银行多种资产解决方案的首席经济学家Joost Van Leenders提醒，亚洲主要央行放宽货币政策也意味着，投资者要留心亚洲、特别是中国和东北亚国家的信贷迅速增长。资产负债表上的债务增多可能限制这些国家的股市上涨。
