摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(9月12日)撰文就瑞士央行何时会出手干预汇市及投资者应该如何交易瑞郎进行分析。内容如下：
瑞士央行(SNB)下周四(9月18日)将举行货币政策会议，本行预计其将维持利率和当前货币政策不变，其中包括坚守欧元/瑞郎1.20下限。
瑞士通胀水平已经上升，特别是海外输入性因素导致的通胀在增加。欧洲央行的宽松政策将会加速瑞士的通胀，因此瑞士央行仍将维持当前的强硬态度。瑞士央行将反复强调其立场，并将表示将不顾一切地守住欧元/瑞郎的下限，就像近几个交易日做的那样。一个鸽派的政策声明就足够令瑞郎进一步承压，即便瑞士央行不采取任何其他行动的话。
本行认为瑞士央行将维持现有政策不变，但这并不意味着瑞士央行在有必要的情况下也会袖手旁观。
事实上，从我们的角度来看，瑞士央行最有可能的是采取进一步干预行动来令欧元/瑞郎保持在1.20水平上方，但是所动用的资金流不会像在欧债危机时那样庞大。在合理的资产负债表下，瑞士央行将坚定捍卫1.20底线。
我们仍维持“一旦欧元/瑞郎逼近1.2010/20区域，则瑞士央行就将进场买入欧元/瑞郎”的观点。欧元/瑞郎的汇价可以逼近1.20，但不会击穿1.20水平。
我们仍将焦点放在瑞郎兑美元的走低上。因为美国强劲的基本面和瑞士央行的干预都将对美元构成提振，这两个因素将盖过外储多样化对美元的不利影响。
基于上述观点，摩根士丹利仍持有在0.9040入场的美元/瑞郎短线多头，目标指向0.9450水平。
