虽然美联储(FED)主席耶伦(Janet Louise Yellen)数月前对美国生物科技类股的火爆行情发出警告，但这些个股之后的行情却丝毫未见“冷却”，美股蛮牛依然没有停下狂奔脚步，标准普尔500指数也于近日站上了2000点的重要里程碑。
不只限于股市，似乎各大金融市场都在和美联储“开战”。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)给出了“抛出！抛出！”的债市提示信号：
布拉德上月表示，正全力为逆回购背书，指称此为美联储最重要的利率，他并表示担忧债券收益率“极低”的情况。
有听众问布拉德，他是否担心债券收益率以及一场债券泡沫是否正在形成。布拉德回答道：“债券收益率非常低，我对这个问题有些担心。我认为如果10年期公债收益率在160个基点，我会觉得这非常低。”当时指标10年期美债收益率报2.46%。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)“要求”市场对这些警告信号加以重视，但委员会自己甚至也承认先前过分高估了利率上升的步伐。
尽管所有的经济指标和金融市场，从股市、就业到GDP增长都出现了喜人的迹象，但美联储的政策宽松力度依然接近纪录水准。
另一个衡量资金成本的工具，美国当地经济学家Jing Cynthia Wu和Fan Dora Xia合力设计的捕捉美联储传统和非常规货币政策举措的“影子”政策利率也在不断下探。
预估数据显示，美国影子政策利率在金融危机爆发后的复苏期锐幅下行，目前已到-3%的负值区间，如果没有零利率下限的限制，那么联邦基金利率就应该在这一水平徘徊。
从市场回馈来看，投资者似乎怀疑这根红线是否将止跌，或者美联储又有新的借口来实施宽松政策——地缘政治风险和战争？
